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美国董宝珍:危机套利今年大赚40%

  • 2019-11-18 19:05
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香港万得通讯社报道,逆向投资者要么是英雄要么是傻瓜。A股有董宝珍塑化剂后坚守茅台一战成名,美股现在也有一位专挑“落难凤凰”下手,今年来收益率高达40%,大幅跑赢同期基金。

2019年一只不太有名的基金突然跃入大众视野,Schommer管理的Janus Henderson Contrarian I(JCONX)基金,今年以来涨幅高达37%,同类基金中排名第一,该基金管理规模约30亿美元。

仔细查看基金持仓组合吗,发现Schommer喜欢在大牛股落难时下手,其中对基金净值贡献最大的是皇冠控股(Crown Holdings)、迪斯尼等。“一家公司能够存活许多年,本身就是对其业务的一种肯定,如果在经营中遇到短期困难而造成其价格严重低于市场公允价值,我们就会出手”,Schommer表示。

皇冠控股就是这样一个典型的例子。皇冠是一家铝制品公司,随着工业不景气,公司股价一直走下坡路,但是随着环保意识的提升,人们更多的倾向于使用铝制品包装罐,减少塑料袋的使用,这是的铝罐行业从0%-2%的年均增长率提升到6%左右。今年以来皇冠控股涨幅超过78%,也是自2002年以来最大年内涨幅,当年该股暴涨超200%。Schommer在2018年底买入皇冠。

另一个成功案例是迪斯尼,Schommer在今年一季度开始建仓。在17-18年间,由于市场担心迪斯尼失去增长引擎,股价一直不温不火维持区间盘整,但是今年初迪斯尼收购福克斯,推出Disney+ 进军流媒体业务,Schommer看到了机会,开始大举建仓,从3月底开始到11月初,迪斯尼涨幅超过50%。

基金中其他成功投资还包括 Liberty Media Formula One 和 PagSeguro。前者在2018年下跌9.2%后,今年迄今为止上涨37%。后者于2018年1月上市,今年市值几乎翻了一番。

Schommer表示,“基金只关注那些暂时被市场抛弃的大公司,寻找他们在经营业绩上有没有任何转折点,逆向投资不是别人抛弃的,便宜的就买,最主要是看到未来有反转倾向,而现在正好价格便宜,如果未来看不到反转趋势,只是因为便宜就买,就会陷入为了逆向而逆向,因为便宜后面还有更便宜”。

对于宏观大势Schommer表示只关注整体方向,并不会想着从中套利。标普500指数去年四季度大幅下跌6%,今年来已经上涨了20%,全球贸易局势有缓和迹象,所以现在的市场并没有很贵,未来还有走高的潜质,但是很难出现去年四季度捡便宜的机会。

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