香港万得通讯社综合报道，受白酒股回调影响，重仓白酒的消费主题基金均出现明显回撤。目前基金经理对消费板块已经出现分歧，年末调仓换股或加剧。

白酒板块集体回调

11月29日，白酒股再度集体回调，截至当日收盘，贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒领跌白酒板块。

（图片来源：Wind金融终端沪深综合屏）

分析人士认为，前面11个月涨幅过大的行业中，即便是具有长期核心竞争力的核心资产，如果估值过度透支了各种利多因素，可能会在年末各类主要机构进行资产再配置中受到负面影响，特别是小心估值过高的题材股。对于消费板块的走势而言，目前消费股的整体估值短期略偏贵，树不可能长到天上，估值过高的消费股中短期也不具备较好的性价比。

消费主题基金集体回撤

受白酒股回调影响，白酒类相关基金收益也出现回撤。数据显示，截至11月28日，招商中证白酒和鹏华中证酒两只被动指数基金11月以来最大回撤分别为3.09%和2.96%。

（图片来源：Wind金融终端行情）

（图片来源：Wind金融终端行情）

从整个消费板块主题基金看，11月集体回撤。金信消费升级A、华泰柏瑞消费成长、中邮消费升级等重仓白酒的消费主题基金月内最大回撤均超过6%。

消费主题基金11月回撤TOP10

年末基金或加速调仓换股

值得关注的是，消费板块一直是基金的抱团对象。基金的三季报来看，截止9月末，公募基金持股总市值最高的十只股票中，7只为消费行业。

基金三季报持股市值TOP10

（图片来源：Wind金融终端基金资产配置）

市场环境向好时，抱团持股可以推动股价涨幅更大，而一旦预期发生变化，也会出现集中抛售，目前基金经理已经出现分歧。

一位价值投资风格基金经理就直言：“现在买白马股还是价值投资吗？布局估值那么贵的白马股，就类似2015年买成长股或题材股。”

持类似观点的基金经理不在少数。国泰基金经理徐治彪也认为，当前市场不少医药、消费类公司已被高估。“市场最终都会出现均值回归。现在再去买那些高估值的医药股，已经很难赚到公司业绩的钱了，可能只能赚到博弈的钱、泡沫的钱。”

不过，也有一些基金经理认为，要评价核心资产的性价比。对于核心资产的投资应该一分为二地看，如果公司持续盈利能力足够好，那么获得相应高估值是合理的。A股市场上，真正优质的公司是有限的。核心资产当前面临的真正问题在于，如果市场对于公司业绩有过高的一致预期，那么当公司业绩表现不达预期时，股价可能出现快速调整。

（本文综合：中国基金报）