央行公告显示，为对冲政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，8月13日以利率招标方式开展7天期1500亿元逆回购操作，中标利率2.20%。13日无逆回购到期，当日实现净投放1500亿元。

继昨日“大手笔”进行1400亿元逆回购操作后，央行今日再次进行“重金”投入，今日逆回购操作规模为7月17日以来单日新高，本周（8月10日-15日）以来央行已累计净投放3500亿元。

业内人士认为，8月至10月有将近1.5万亿的地方政府专项债发行，央行连续多日展开逆回购，主要是为了对冲政府债券发行缴款所造成的影响。

中信证券固定收益首席研究员明明认为，从经济政策取向看，目前政策层对信用扩张的态度已经有所转向，全面宽信用的节奏实际上已经放缓。政府债券供给压力依旧较大，商业银行传统信用扩张的节奏也会受到一定的影响。展望后市，预计后续政府债券供给压力会逐渐减轻，社融增速与“狭义”信贷扩张的增速缺口也会逐渐弥合，信用派生的节奏将整体趋缓。

华创证券研报认为，三季度货币政策定力进一步增强，在预留政策空间的同时，进一步加强对于信贷资金流向的监管。在前期信贷高增的基础上，即便未来每月新增信贷同比持平，全年信贷新增也可达到19.2万亿接近20万亿的新增目标，银行在央行收紧流动性投放的基础上，继续加码放贷的动力有限。

天风证券首席分析师孙彬彬认为，在整个信用转向适度以外，也要关注其他方面的进展。如果未来随着疫情、疫苗以及内部经济环境出现更加积极的变化，三季度以后货币政策或从适度转向更加中性。

央行公告显示，为对冲政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，8月13日以利率招标方式开展7天期1500亿元逆回购操作，中标利率2.20%。13日无逆回购到期，当日实现净投放1500亿元。

继昨日“大手笔”进行1400亿元逆回购操作后，央行今日再次进行“重金”投入，今日逆回购操作规模为7月17日以来单日新高，本周（8月10日-15日）以来央行已累计净投放3500亿元。

业内人士认为，8月至10月有将近1.5万亿的地方政府专项债发行，央行连续多日展开逆回购，主要是为了对冲政府债券发行缴款所造成的影响。

中信证券固定收益首席研究员明明认为，从经济政策取向看，目前政策层对信用扩张的态度已经有所转向，全面宽信用的节奏实际上已经放缓。政府债券供给压力依旧较大，商业银行传统信用扩张的节奏也会受到一定的影响。展望后市，预计后续政府债券供给压力会逐渐减轻，社融增速与“狭义”信贷扩张的增速缺口也会逐渐弥合，信用派生的节奏将整体趋缓。

华创证券研报认为，三季度货币政策定力进一步增强，在预留政策空间的同时，进一步加强对于信贷资金流向的监管。在前期信贷高增的基础上，即便未来每月新增信贷同比持平，全年信贷新增也可达到19.2万亿接近20万亿的新增目标，银行在央行收紧流动性投放的基础上，继续加码放贷的动力有限。

天风证券首席分析师孙彬彬认为，在整个信用转向适度以外，也要关注其他方面的进展。如果未来随着疫情、疫苗以及内部经济环境出现更加积极的变化，三季度以后货币政策或从适度转向更加中性。