近期热门的新能源赛道开启了连续的调整，截至9月2日中证新能指数（399808.SZ）8个交易日累计下跌近13%。不少基民抓住“上车”的时机趁机加仓，也有基民担心这次的新能源会不会复制去年“茅指数”的走势。

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本轮回调或是多重因素导致：

1、此前新能源板块的交易拥挤度较高，随着8月24日宁德时代披露了中报业绩，预期落地、部分资金开始集中兑现收益，带动了整个新能源板块的下跌。

2、紧接着一则关于光伏逆变器行业数据造假的传闻，引起投资者不小的恐慌。虽然各企业紧急发公告澄清，但光伏板块依然受到了舆论和市场情绪的影响进一步下挫。

3、上周巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦基金接连抛售比亚迪，此举也加剧了市场对新能源板块的担忧。

关于巴菲特减持比亚迪的原因，市场上已有诸多解读。但随后任泽平便发表了“当下不投新能源，就像20年前没买房”一文，回应了关于巴菲特的减持以及他对新能源长期看好的观点。当然，投资者此观点的声音也不尽相同。

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那么，此轮新能源的回调是机会还是风险呢？我们认为：

1、从估值角度看，经过本轮调整，中证新能指（399808.SZ)的估值已经回落至30倍左右，接近5月初的估值水平，位于近3年10%左右的历史分位。当前板块估值并不高且交易拥挤度也有所下降。

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2、从基本面看，目前新能源产业的市场渗透率仍有很大提升空间，行业盈利有望继续保持高速增长，拐点言之尚早：

首先，当前欧洲能源安全问题引发的能源焦虑，以及传统能源紧缺、能源价格高企，都加剧了传统能源向新能源转型的紧迫性。

其次，根据中国汽车工业协会发布的数据显示，截至今年6月我国新能源汽车的市场渗透率为21.6%（全球新能源汽车渗透率仅12%），我国有望在今年实现25%的渗透率目标。新能源汽车及相关产业链将收益于市场渗透率的持续攀升。

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此外，在“碳达峰、碳中和”的战略背景下，风光储的渗透率依然有巨大增长空间。今年全球光伏装机量有望达到250GW，明年有望达到350GW-400GW；中长期看，在全球能源转型背景下，具备较好经济性的光伏产业有望保持快速增长，行业盈利能力提升显著。

3、从政策上看，我国加大对国内新能源产业发展的支持力度。工信部在8月25日的发文中表示，“把促进新能源发展放在更加突出的位置，积极有序发展光能源、硅能源、氢能源、可再生能源，推动能源电子产业链供应链上下游协同发展，形成动态平衡的良性产业生态。”

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对于此前踏空的投资者来说，调整或是逢低布局的时机。需要注意的是，赛道内细分板块的景气度和新技术的渗透，已经开始出现分化。对于非专业型的投资者而言，通过买入优秀的主动管理型基金进行布局，会是更好的进场方式。

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