当前全球市场避险情绪弥漫，VIX恐慌指数已超过2008年金融危机高点。避险情绪和流动性短缺促美元走强，非美货币躺倒一片。不过，人民币对美元汇率贬值幅度相对较小，且对多数非美币种明显升值。分析人士指出，国内疫情防控相对领先，中外利差在降息潮中走阔，人民币资产仍具吸引力。

美元指数破百

18日晚间，美元指数升破100点大关，这是2017年4月以来首次。3月10日以来，美元指数持续拉升，用一周时间补回了2月21日至3月中旬的跌幅。

3月9日，美股罕见熔断引起市场恐慌，投资者对美元流动性需求增大。此后美股两度熔断，VIX恐慌指数进一步飙涨，最高涨破80点，远超2008年金融危机高点。

部分市场人士认为，当前市场恐慌情绪弥漫，已跨过“避险模式”直接进入“危机状态”。就连传统避险资产黄金也大跌不止，从1700美元/盎司的高点，一路跌至1500美元/盎司。作为“最强流动性”，美元成为全球资金的“避难所”。

目前欧美疫情前景堪忧，两地央行已经出台宽松举措，意图应对疫情冲击。美联储两度紧急降息，现已接近零利率水平。对这种“休克式”降息，市场以更大恐慌回应。股市崩塌造成流动性短缺，美元Libor飙升。加之欧洲央行货币政策宽松力度增强，欧元兑美元汇率也大幅贬值。

分析人士指出，对基本面的担忧和日欧等国降息空间不足仍会对美元产生压制。17日晚间，美国公布2月零售销售月率，现值-0.5%，创去年1月以来新低。而美联储在1个月时间之内将基准利率降至接近零水平，与日元、欧元和英镑的利差大幅缩窄。考虑到日欧诸国利率水平接近于零甚至是负利率，利差空间可能无法再进一步拓宽，或导致美元一定程度上走弱。

人民币表现坚挺

美元指数走强，一大片非美货币躺倒。但相对于其他非美货币，人民币表现足够坚挺。3月10日至17日间，人民币对美元汇率贬值幅度不足1%，同期英镑、欧元对美元汇率分别贬值超6%、2%，新西兰元、澳元对美元汇率贬超4%、7%。亚洲货币方面，韩元、新加坡元、马来西亚林吉特、泰铢对美元汇率贬值幅度也都在2%以上。

事实上，近期人民币对澳元、英镑、新西兰元均大幅升值。英为财情数据显示，3月6日以来，澳元兑人民币大幅贬值近9%；英镑兑人民币3月9日还报收9.12元，现已贬至8.45元以下；新西兰元兑人民币11日以来持续贬值，现已不足4.2元。数据显示，18日，除对美元、泰铢、土耳其里拉等少数币种调贬外，人民币中间价对大多数币种都明显调升。

值得注意的是，近期市场多次出现“股债双杀”局面，A股北向资金已连续6个交易日净流出，显示外资正在卖出部分人民币资产。不过，分析人士认为，由于国内疫情防控领先，相对于其他风险资产，人民币资产避险属性更强。而且，目前中国央行并未跟风降息，中外利差进一步走阔，人民币资产收益率相对较高。

招商证券宏观谢亚轩团队认为，欧美市场“后院起火”必然导致部分国际资金撤离，但中国资本市场应该由国内资金主导。2019年8月成功打破“7”的枷锁后，人民币汇率具备弹性，无需担忧。