1、上周权益市场回顾——指数小幅回调，新旧能源板块走强 

A股市场上周先涨后跌，上证指数周下跌0.6%，沪深300下跌0.9%，创业板指上涨1.6%，北向资金净流入59.3亿元。

香港市场情绪依然偏低，恒生指数周下跌2.0%，恒生科技指数周下跌3.6%。美联储预计继续加息，受此影响上周美股普遍下跌，标普500周下跌1.2%，纳斯达克指数周下跌2.6%。

行业板块方面，国内用电出现阶段性紧张，叠加当前欧洲能源危机愈演愈烈，对光储需求超预期上行，本周煤炭、公用事业、风光储板块明显上行；市场预期地产政策后续可能更积极，推动本周地产板块上行。消费板块受到国内疫情反复的影响，表现相对弱势。

2、本周权益市场展望——成长板块内轮动加快，关注A股风格切换的可能性

近期 A 股表现呈现为缺乏明确主线，热点轮动较快，蓝筹公司表现相对低迷，中小市值股票活跃度较高。当前 “强流动性，低社融，盈利触底”的经济环境，有利于成长板块的相对表现，但随着交易和持股集中度提升，从β行情演变为分化，成长内部轮动加剧导致操作难度加大。而未来社融恢复超预期的可能犹存，如果经济走向稳增长路线，则会更加有利于价值板块表现，届时A股风格将会实现从小盘成长到大盘价值的切换。

表：当前市场气温与收益测算

3、产品配置策略——逢低买入，均衡配置

2022年下半年，中国经济将进入新一轮信用上行周期，全球经济则进入衰退期，美债收益率有望见顶。中长期来看，A股将会延续此前趋势，大概率呈现震荡上行的走势。尽管短期市场可能会面临调整风险，但也只是上行周期中的正常调整，当前更建议逢低买入而非卖出。

对于存量客户，建议保持组合的均衡配置，综合关注景气度与估值做结构性配置，逢低分批买入不要追高，尤其是单一风格占比较高的投资者，可趁市场反弹将部分单一风格品种及前期投资风格漂移的产品（如海富通成长价值、鹏扬景沃）转换为主航道均衡品种如银华鑫盛（王海峰）、南方转型增长（林乐峰），中欧睿见（许文星）、华安聚嘉（王斌），保持攻守兼备。对于新客户，建议逢低增配权益产品，优先配置风格均衡的金种子权益基金，同时可以考虑左侧布局受益于社融驱动的基建、地产等板块。

风险提示：本文仅代表中信银行十分精选基金工作室的分析及见解，并不代表中信银行全部立场，亦不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。详情请咨询您的理财经理或拨打中信银行客服电话95558。