过去几年，中国的制造业越来越有竞争力。2020年新冠疫情发生后，海外生产制造活动被迫停摆，现在是新冠疫情的第三年，很多海外生产环节都已经恢复，但是中国出口在全球份额还是很高。

根据OECD的数据，截至2021年末，中国出口在全球的份额接近13%。13%是什么概念呢？过去只有美国、德国和日本三个国家在全球的出口份额达到过10%，中国现在的出口份额已经超过德国和日本颠覆时期的水平。

数据来源：OECD、Bloomberg、中信银行财富管理

2021年中国出口了200万辆汽车，今年上半年就出口了122万辆，接近德国，估计中国将很快超过德国，成为全球第二大汽车出口国。事实上，中国的出口产品类型发生了巨大变化，从早期的玩具、服装等劳动力密集型的产品，到过去几年的智能手机，再到现在新能源汽车，光伏组件等。

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2022年上半年，出口量大概只同比增长了0.5%，但出口额同比增长了14%，所以上半年出口增长大部分是靠提价来实现的，说明我们产品的议价能力在提高。过去，在全球经济不好的时候，往往是靠降价来保证市场份额，而现在中国能够在涨价的同时保持自己的竞争力，说明中国制造真是变得越来越牛。

从贸易顺差看，2022年7月单月贸易顺差达1000亿美元，过去一年货物贸易顺差达到8600亿美元以上，创历史新高。

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疫情后这几年，也是大宗商品上涨的周期，但中国的贸易顺差竟然持续扩大，这是第一次出现。德国、日本、韩国都是大幅下滑的，日本去年11月份就已经是逆差了，中国是工业制造国中唯一保持了高顺差的经济体，这反映中国的制造业可能已经进入一个新的阶段，竞争实力在显著提高。

数据来源：Bloomberg、中信银行财富

中国经济结构的转型，映射到股票市场上的主题切换业是非常清晰的，在2010年以前最牛的股票都是金融地产类、周期类，2013年以后消费类股票成为了中国的核心资产牛股。从2018年开始，随着中国的产业升级逐步深化，以新能源汽车、光伏、芯片为代表的中高端制造逐步成为了股票当中表现最优秀的一批资产。中国现在的制造企业正在经历从国内向全球拓展的进程，如果全球化进程能够成功，毫无疑问会进一步打开很多制造类企业的上升空间。因此，新经济方向的投资机会还是很多的，我们应该抱着乐观心态去看待未来几年的投资回报。

数据来源：Bloomberg、中信银行财富

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