资金流向

1.截至9月9日，北向资金净流入情况相比于8月10日低点位置回升企稳，资金流动呈现小幅放量趋势。

数据来源：wind、中信银行财富管理

2.近一个月以来，电力设备、电子及医药生物的成交额占据总体市场交易量比重的前三位，可见相关行业目前属于较为热门，备受市场关注的行业类别。

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3.今年三季度以来，随着指数进入震荡调整期，新发行基金数量和份额相较二季度有所回落。

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市场情绪

1.债市情绪方面，目前利率债交易情绪指标属于历史上非常活跃的时期，货币政策在8月超预期降息后，加上国内宽信用的继续推进，预计债券市场将持续维持高度活跃的状态，债券超额收益率的挖掘空间较为有限。

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2.8月以来，市场风格正在发生变化，上证50指数的换手率走势相对平稳，但创业板指数的换手率逐步下降，这显示出市场热度可能在逐渐从成长主题转换至“稳增长”的价值主题中。

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估值情况

1.目前全部A股的估值区间已经从4月的年内低点回升至9月13日的17.58，虽然整体估值有所反弹，但从历史上看，目前的估值区间仍处于较低水平，仍具备较高的投资性价比。

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2.股债性价比方面，虽然从8月中旬后股票相对债券的风险溢价有所下降，但仍属于历史较高水平，意味着目前投资于股票市场的未来价值仍将相对债券更优。

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3.行业估值分位数：轻工制造、社会服务、房地产已达到近3年估值的较高水平，而医药生物、有色金属、通信等行业处于近期估值低谷。受益于市场风格切换及政策扶持，以房地产为代表的价值风格近期成为市场较热门的选项。

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