尊敬的客户：

新股申购计划4号每份净值及累计年化收益率变化如下图所示：

6月份新股申购计划4号投资运作稳健，申购了6只新股和2只可转债。其中，根据新股定价策略，选择首日卖出5只新股，另有1只新股和2只可转债未上市。本月二级市场经历了有史以来单月最大跌幅，上证指数下跌20.31%，市场平均动态市盈率已经跌至20倍以下。但新股发行的市盈率仍然维持在25倍左右的高位，这使得新股上市首日涨幅屡创新低，出现了新股上市第二日便跌破发行价的情况。同时，本月全部为中小板新股，发行规模小，中签率低，因此本月收益率偏低。

随着二级市场的大幅下挫，新股首日涨幅屡创新低，首日破发的可能性不断加大，新股申购的收益不断下降，出于拆借成本和机会成本的考虑，部分资金开始有选择地放弃新股申购，单轮申购资金回落至1.3万亿左右。7月份，由于一二级市场差价还会维持在6月份水平，首日涨幅较低，因此新股收益估计仍然偏低。若二级市场的持续低迷状态，大盘新股发行的时间将不断推迟，同时中小板的发行速度也会放缓，这会在很大程度上影响新股申购的收益。

本计划将继续严格按照合同的有关规定进行新股申购的投资，并通过有选择地参与转债申购以及信贷资产投资尽可能地提高产品收益。

我们珍惜产品投资人对我们的投资和信任，我们将继续奉行审慎投资、规范运作、勤勉尽责地为提高账户收益率，实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2008年7月8日