运作公告

中信理财之财富成长一期(理财编号:T13003)2012年12月投资公告

  • 2013-01-14 16:50
  • 来源:

尊敬的客户:

您好!您所投资的中信理财之财富成长一期2012年12月投资情况如下:

一、产品净值及收益

截至2012年12月31日,中信理财之财富成长一期(理财编号:T13003)每份净值为1.0838元。和上期末相比,净值上涨0.0097元,涨幅0.90%。

  2012年12月31日
每份净值 1.0838元
每万份累计净收益 838元

说明:

1.本产品场外申购所持有的开放式基金以估值日基金净值估值,估值日暂停估值的,以监管机构指定的专业报纸公开公布最近一个工作日基金净值计算。

2.本产品通过交易所市场购买的ETF、LOF、封闭式基金按照估值日收盘价估值,若估值日遇该基金停牌则按照最近一个交易日的收盘价估值。

3.本产品持有的开放式基金如遇分红,该红利于除权日当日计入产品收益。

4.本产品网上申购中签的股票未上市部分,按申购价格计算净值。

5.本产品网上申购中签的股票中已上市但未卖出部分,按估值日收盘价格计算净值。

6.本产品每份初始净值1元。净值已扣除管理费。

财富成长一期每份净值变化如下图所示:

 

中信理财之财富成长一期(理财编号:T13003)2012年12月投资公告

 

二、投资回顾

(一)债券市场

12月份债券市场呈弱市走势,其中利率债和高等级信用债下跌幅度较大。弱市的理由是:受到经济增速适度反弹、供给冲击和年末资金紧张的影响,利率债和高等级信用债呈下跌趋势。

本月本产品保持当前债券头寸,并且加强了流动性管理。

(二)股票市场

12月份,上证指数在触及1949的点位后大幅反弹,全月上证指数、深证成指、沪深300指数、中小板和创业板月度涨跌幅分别为14.60%、15.35%、17.91%、15.18%和17.65%。

上月投资顾问对市场持谨慎乐观观点,认为“市场可能发生早周期品种和金融地产合力带来的波段反弹”,产品继续持有一定仓位的开放式基金。

期末资产组合状况

投资品种 市值 市值占净值比例
现金及其他货币资产 2,166,796,71 2.89%
债券 21,871,828.00 29.13%
债券型基金 38,371,546.28 51.10%
股票型基金 11,967,979.82 15.94%
回购 2,400,004.80 3.20%
其他资产 329,608.68 0.44%

注:1、资产组合中含已计未提的管理费。

2、其他资产主要包括应收利息等不包含在主要投资产品范围内的资产。

3、上表中没有包括“应付受益人收益”1,861,568.75,占净值比例:2.48%。

三、投资策略

(一)债券市场
投资顾问设想了2013年可能出现的三种情景:情景一意味着震荡下跌行情,情景二意味着震荡行情,情景三意味着阶段性行情。1月份,投资顾问倾向于情景二出现的概率较高,情景一和情景三出现的概率较小。

(1)情景一(悲观情景),房地产价格失控导致通胀预期上升或者股票市场持续上涨导致资产配置转移,从而推动债券市场下跌。若出现房地产价格失控问题,投资顾问认为政府会采取定向调控的方式,货币政策不会全面收紧,资金面适度收紧,7天回购利率在3.3-3.5%之间;若股票市场上涨导致资产配置转移,货币政策仍将保持稳定,资金面受到融资申购新股需求上升影响将适度收紧,7天回购利率在3.3-3.5%之间。投资顾问预测10年国债和国开债收益率上限分别是4.0%和4.7%,10年超AAA和5年普通AAA信用债收益率上限是5.2%,基金和理财产品持仓量最大的中低等级债券风险较大。

(2)情景二(中性情景),政府走四季度的老路,通过固定资产投资来维持较高的经济增速,并加大房地产调控,从全年的角度看工业增加值和GDP增速没有明显上升,通胀风险也不大。货币政策和资金面将保持稳定,7天回购利率在3.0-3.3%左右。投资顾问预测10年国债和国开债收益率上限分别是3.8%和4.6%,10年超AAA和5年普通AAA信用债收益率上限5.1%。

(3)情景三(乐观情景),政府对经济增长的容忍度提高,没有通过拉动固定资产投资来维持经济增速,经济逐步下滑,2013年的工业增加值和GDP增速震荡向下,通胀压力较小。货币政策上将适度放松,不排除降低基础利率和准备金率,资金面较为宽松,7天回购利率不超过3%。投资顾问预测10年国债和国开债收益率波动区间分别是3.3-3.6%和4.2-4.5%,10年超AAA和5年普通AAA信用债收益率波动区间分别是4.8-5.05%和4.6-5.0%,经济下滑将加大中低等级债券风险。

投资顾问认为1月份情景二出现的概率较大。若出现情景一的判断,建议以短久期信用债为主,减持利率债和中长久期信用债;若出现情景二的判断,建议以中短久期高等级信用债和短久期城投债为主,在反弹时减持长久期品种;若出现情景三的判断,建议以中长久期高等级信用债为主,等待阶段性上涨时减持利率债和高等级信用债并降低久期,替换以短久期较高收益率信用债。

(二)股票市场

中期看,经济众多数据从L型的左侧开始进入横向阶段,这时候指数会从系统压缩估值的阶段变成每行业个股估值分化的阶段,其核心逻辑是众多行业内部的优势企业会继续获得在新的低总需求状态下的稳定市场份额,行业内会一部分企业去产能一部分企业继续体现优势,所以估值会分化;另外关注新一届政府对经济增速的定调、地产调控的后续政策、投资和城镇化政策等。短期看,从12月4日开始的反弹包含了整体估值压缩的结束、个股分化的开始、对改革红利的期待、对城镇化拉动内需和投资的期待、对大盘低估值稳健增速的品种的估值修正等元素,可能是一波持续反弹。投资操作上,本产品将坚持稳健运作的投资风格,注重择时判断,精选开放式基金并择机进行ETF操作,争取产品净值稳步增长。

产品各管理人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则,勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持!

中信银行
2013年1月14日

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