尊敬的客户：

您好！您所投资的中信理财之财富成长一期2013年5月投资情况如下：

一、产品净值及收益

截至2013年5月31日，中信理财之财富成长一期(理财编号：T13003)每份净值为1.1249元。和上期末相比，净值上涨0.0362元，涨幅3.33%。

说明：

1.本产品场外申购所持有的开放式基金以估值日基金净值估值，估值日暂停估值的，以监管机构指定的专业报纸公开公布最近一个工作日基金净值计算。

2.本产品通过交易所市场购买的ETF、LOF、封闭式基金按照估值日收盘价估值，若估值日遇该基金停牌则按照最近一个交易日的收盘价估值。

3.本产品持有的开放式基金如遇分红，该红利于除权日当日计入产品收益。

4.本产品网上申购中签的股票未上市部分，按申购价格计算净值。

5.本产品网上申购中签的股票中已上市但未卖出部分，按估值日收盘价格计算净值。

6.本产品每份初始净值1元。净值已扣除管理费。

财富成长一期每份净值变化如下图所示：

二、投资回顾

（一）债券市场

近期央行、外管局联手规范进出口贸易行为，估计会改变外汇占款大规模投放的趋势，再加上央行对M2数据超过16%的增速表示担忧，预计近期流动性短期有收缩的可能性。债券由于经历了较大牛市，在目前水平下收益率进一步下行的空间已经非常有限，未来需要资金面缓解甚至降息才可能打开新一轮的收益下行通道，目前投资顾问对短期债券市场判断较为谨慎，但中期看好。

上月,投资顾问增持了部分短期中高等级信用债,并且加大了流动性管理的力度,减持了转债,并且加大了债券基金的配置力度.

（二）股票市场

5月份市场继续上涨，全月上证指数、深证成指、沪深300指数、中小板和创业板指数均实现上涨，涨幅分别为5.63%、6.52%、6.50%、14.52%和20.65%。行业方面，23个申万一级行业均实现上涨，涨幅前5的行业为电子、信息服务、机械设备、信息设备和交运设备，涨幅较小的5个行业为采掘、黑色金属、家用电器、金融服务和有色金属。

上月，投资顾问对股市指数持谨慎观点，认为指数在前期的调整后存在反弹的概率，需注重结构性机会。因此，财富成长1期权益类操作主要偏重场内封闭式基金的投资，并在市场上涨中逐步减小权益类总仓位。

期末资产组合状况

注：1、资产组合中含已计未提的管理费。

2、其他资产主要包括应收利息等不包含在主要投资产品范围内的资产。

3、上表中没有包括“应付受益人收益”2,089,293.51，占净值比例：3.16%。

三、投资策略

（一）债券市场

经济在二、三季度不会出现明显的趋势性变动，估计围绕GDP7.7上下窄幅波动。CPI同比在未来一个季度以历史环比测算下，同比均不会显著突破3%，暂无显著通胀压力。近期外围经济体波动加大，欧美经济高频数据喜忧参半、以印度为代表的新兴经济体经济增速出现显著下行，全球有整体降息的概率，对我国真实出口形成压力。

考虑到6月份的端午节和半年末因素，投资顾问估计货币市场利率仍可能有时点冲击。但全月货币市场7天回购利率的平均水平仍可能低于3.5％。中期内市场对经济的悲观预期仍在，但是短期内由于PMI的好转，市场对经济过度悲观预期得到缓和。因此基本面对债券市场短期有压力，中期有支撑。资金面和基本面依然呈现短期和中期的错位，信用债看起来方向不是那么清晰。不过，投资顾问更看重资金面的影响。因为根据投资顾问此前建立的信用利差晴雨表结果看，资金面对信用利差的影响更大。所以，只要资金中期压力不缓和，信用利差就面临调整的压力。

（二）股票市场

市场：宏观经济下台阶已从下滑阶段进入了中长期横向筑底、中短期温和复苏阶段，一季度宏观数据低于市场预期，股市缩量低迷但是没有破位，二季度现有数据持续较弱，让市场更加担心经济前高后低。大股票调整之后依然估值低；地产调控超预期导致对投资增速悲观、影子银行风险导致对金融估值提高谨慎。中期看市场已经有更多人预期弱复苏会因为调控地产和影子银行而更弱，短期看考虑前期涨幅、IPO恢复等影响相对看空小股票。

投资操作上，财富成长计划以稳健操作为原则，谨慎控制权益类仓位，如市场出现大幅调整，则考虑参与反弹。

产品各管理人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则,勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2013年6月13日