尊敬的客户：

您好！您所投资的中信理财之财富成长一期2014年11月投资情况如下：

一、产品净值及收益

截至2014年11月28日，中信理财之财富成长一期(理财编号：T13003)每份净值1.1630元。和上期末相比，净值上涨0.0069元，涨幅0.60%。

说明：
1.本产品场外申购所持有的开放式基金以估值日基金净值估值，估值日暂停估值的，以监管机构指定的专业报纸公开公布最近一个工作日基金净值计算。
2.本产品通过交易所市场购买的ETF、LOF、封闭式基金按照估值日收盘价估值，若估值日遇该基金停牌则按照最近一个交易日的收盘价估值。
3.本产品持有的开放式基金如遇分红，该红利于除权日当日计入产品收益。
4.本产品网上申购中签的股票未上市部分，按申购价格计算净值。
5.本产品网上申购中签的股票中已上市但未卖出部分，按估值日收盘价格计算净值。
6.本产品每份初始净值1元。净值已扣除管理费。

财富成长一期每份净值变化如下图所示：

二、投资回顾

（一）债券市场

11月开始，利率债和信用债收益率再次快速下行，利率债下行幅度超过20bp，10年期国开低点接近3.80%。月初资金面持续维持宽松，机构不断使用加杠杆方式套息。中旬后，市场流动性骤然收紧，主要由于目前杠杆水平处于高位，机构开始募集新股资金，且临近年底对流动性需求上升。多重因素叠加导致降息后利率短暂下行后承压回调，且央行在流动性极度紧张的情况下仍然减量续作正回购，导致资金面超预期收紧，交易所一天回购高点逼近40%。因此，虽然年内不悲观，但策略上对流动性保持谨慎应对。本月操作上买入少量债券，出于对流动性和目前市场利率水平的考虑，中性配置,配合进行流动性管理。

（二）股票市场

11月上证指数呈现震荡走势，全月上涨10.85%；从中信行业分类来看，表现最好的三个板块分别为非银行金融、银行和房地产，对应涨跌幅度分别为60.96%、29.17%和23.09%；表现最差的三个板块分别为国防军工、医药和电子元器件，对应涨跌幅度分别为0.22%、3.61%和4.78%。

上月，投资顾问认为在控制仓位的前提下从中期角度精选基金。财富成长1期场内股票型基金主要控制在10%以内，进行波段操作，择时参与封闭式基金的折价套利机会。

期末资产组合情况

注：
1、资产组合中含已计未提的管理费。
2、其他资产主要包括应收利息等不包含在主要投资产品范围内的资产。

三、投资策略

（一）债券市场

年内预计基本面无明显改善，主要由于APEC会议停产、限产，市场对12月数据预期较低，国际油价连续暴跌，大宗商品疲弱不减，维持通胀低位运行的判断。证监会尚未确定后续新股发行计划，资金面紧张局面将有所缓解，年末效应影响等资金面扰动因素依然存在，回购利率可能高于前期中枢水平。由于资金面可能持续偏紧，债券市场面临调整，但无趋势性上行压力，现券继续持有为主，择机置换静态收益过低的个券。

（二）股票市场

十一月市场呈现普涨行情，观察当前市场，除了短期涨多了之外，利好因素还是居多。一是经济基本面年内大概率企稳，而发改委10 月以来批复的基建项目已有万亿；二是流动性宽松已成共识，央行降准降息周期开启；三是政策面进入密集落地期，而近几年含金量最高的一次中央经济工作会议也有望在 12 月上中旬召开，综上，投资顾问对市场整体仍持偏乐观的态度，但短期需留意获利盘兑现浮盈等交易风险。

整体上，对于权益市场偏利好，但是由于年度累计涨幅过大，需要警惕由此带来的短期回落风险。

产品各管理人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则,勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2014年12月9日