尊敬的客户：

您好！您所投资的中信理财之债添利1号2010年6月投资情况如下：

一、产品净值及收益

   截至2010年6月30日，中信理财之债添利1号（理财编码：P08D70101）每份净值为1.0287元。和上期期末相比，净值下跌0.0066元，跌幅0.64%。

说明：
1.本产品场外申购所持有的开放式基金以估值日基金净值估值，估值日暂停估值的，以监管机构指定的专业报纸公开公布最近一个工作日基金净值计算。
2.本产品通过交易所市场购买的ETF、LOF、封闭式基金按照估值日收盘价估值，若估值日遇该基金停牌则按照最近一个交易日的收盘价估值。
3.本产品持有的开放式基金如遇分红，该红利于除权日当日计入产品收益。
4.首次发行未上市交易的新股、可转债（含可分离债）以成本价计算，处于锁定期的新股和公开增发新股等未上市股票按照估值日市场收盘价计算，若估值日遇该股票停牌则按照最近一个交易日的收盘价计算.
5.受让信贷资产以出让方向受让方提供的加盖出让方预留印章的相关合同复印件中的价格作为依据，按照成本价进行估值，收益在实际收到时记入信托财产。
6.银行间市场金融工具（包括债券等）按照中央国债登记结算公司发布的公允价值信息进行估值。

债添利1号每份净值变化如下图所示：

二、本月市场回顾与投资小结

1、市场回顾

6月份中央的调控政策未见松动，经济增速进一步下滑，物价方面，虽然CPI同比首次超过3%，但大宗商品需求下滑已带动PPI环比回落。从政策方面看，央行在6月份的各周均实现了净投放，当月投放资金5170亿元，但由于临近年中的银行备付金考核以及农行IPO冻结资金等原因，导致资金面在下旬出现了相当紧张的局面。

市场表现上看，6月份债市先跌后涨，中债总财富指数下跌0.04%，上证国债指数上涨0.22%。货币市场方面，由于资金面紧张，二级市场央票利率快速上升，一、二级利率倒挂幅度扩大，反逼三月期和一年期央票发行利率分别走高8bp和16bp。固定收益类方面，资金面的负面影响压倒了基本面的有利因素，收益率曲线上行的同时更加平坦化，其中5年期和10年期银行间固定利率国债收益率分别上升了14bp和4bp。信用债方面，受短端利率上升的带动，3年期AAA级和AA级银行间固定利率企业债收益率分别上升了16bp和9bp，而5年期甚至收益率有略微的下降。

2、投资小结

本产品在月中把握机会增持了信用债，同时在月初部分减持了可投权益品种的债基，以降低风险。本产品参与了申购新转债，以较低风险获得了一定的正收益，并继续运用上市首日抛售的策略积极参与新股申购。但产品持有的可投权益品种的债基的下跌给产品净值造成了影响，是导致本月产品净值下跌的主要原因。

期末资产组合情况

注：固定收益类资产包括债券及债券型基金，资产组合中含已计未提的管理费。

三、后市展望与投资策略

1、后市展望

6月份，回落中的经济增速继续有利于债市，经济结构调整的配套政策细则也陆续颁布，但是如果增速持续下滑，甚至已经影响到了就业，投资顾问认为不能排除短时间内紧缩政策执行层面出现松动的可能。从债券供给上看，扣除央票和储蓄式国债后，6月份债券发行规模仍然较大，共4272.5亿元。另一方面，在外汇占款增速没有明显好转、前期累积净回笼等因素的作用下，银行的超储率维持在相当低的水平上，同时年中即将进行备付金考核，银行需求大幅萎缩。我们关注的是，年中时点过后，调控政策是否会变化、流动性投放能否延续、银行资金状况能否好转。

2、投资策略

投资顾问认为中长期债券可能在短时间内受资金面和基本面的推动出现一定的投资机会，但需要通过严格控制长债的仓位，以规避意外的政策风险。从配置的角度，风险可担、期限适中、存在持有价值的信用品种仍将是较好的选择。从交易的角度，将试图把握一些调整后可能会出现的机会。

产品各管理人非常珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则,勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2010年7月9日