尊敬的客户：

您好！您所投资的中信理财之债添利1号2010年11月投资情况如下：

一、产品净值及收益

   截至2010年11月30日，中信理财之债添利1号（理财编码：P08D70101）每份净值为1.0591元。和上期期末相比，净值下跌0.0070元，跌幅0.66%。

说明：
1.本产品场外申购所持有的开放式基金以估值日基金净值估值，估值日暂停估值的，以监管机构指定的专业报纸公开公布最近一个工作日基金净值计算。
2.本产品通过交易所市场购买的ETF、LOF、封闭式基金按照估值日收盘价估值，若估值日遇该基金停牌则按照最近一个交易日的收盘价估值。
3.本产品持有的开放式基金如遇分红，该红利于除权日当日计入产品收益。
4.首次发行未上市交易的新股、可转债（含可分离债）以成本价计算，处于锁定期的新股和公开增发新股等未上市股票按照估值日市场收盘价计算，若估值日遇该股票停牌则按照最近一个交易日的收盘价计算.
5.受让信贷资产以出让方向受让方提供的加盖出让方预留印章的相关合同复印件中的价格作为依据，按照成本价进行估值，收益在实际收到时记入信托财产。
6.银行间市场金融工具（包括债券等）按照中央国债登记结算公司发布的公允价值信息进行估值。

债添利1号每份净值变化如下图所示：

二、本月市场回顾与投资小结

1、市场回顾

11月债市继续高位回落，中债总财富指数下跌1.92%，上证国债指数下跌0.23%。受通胀预期强烈及货币政策收紧的影响，债券的收益率曲线继续大幅上移，且由于短端收益率上行更快而出现“熊市扁平”的特征。货币市场方面， 虽然本月央行向市场净投放1075亿元，但在两次上调准备金缴款的影响下，债市资金面开始趋紧，11月中下旬各期限回购利率迅速抬升， 7天、1天回购利率较上月末分别上行160BP和60BP，二级市场3-9个月央票收益率上升幅度最大，平均为95BP；利率品种方面，收益率上调幅度随期限加大而递减，1-3年期的国债、金融债收益率调整幅度较大，平均分别上调69BP和71BP；信用债方面，2年以下品种的利差有所收窄，3年以上品种利差扩大，以银行间1年期企业债为例，信用利差缩小23个BP，收益率上行52BP。

2、投资小结

本产品在11月上旬出于谨慎操作的目的，没有积极的参与债券投资。中旬，借机大量赎回偏股型债基。进入下旬，随着收益率不断的抬升，部分信用品种出现了一定的吸引力，少量进行了增持，同时减持了个别有色转债以规避美元继续走强可能带来的风险。此外，继续申购新股、新转债，以积累低风险收益。

期末资产组合情况

注：固定收益类资产包括债券及债券型基金，资产组合中含已计未提的管理费。

三、后市展望与投资策略

1、后市展望

市场对国内经济企稳回升的态势已经达成共识，投资顾问认为中国经济出现二次探底的概率非常小，短期看，政策焦点主要落在控制通胀水平上，债市在基本面方面已承受相当大的压力。资金面方面，在11月CPI将再创新高的市场担忧以及央行继续收紧货币的预期下，短期内流动性紧张的格局可能仍将延续，但随着年末的接近，鉴于历史上央行在春节前均倾向于向市场投放流动性，加之银行新增贷款受限、外汇占款高增长、保险公司保费收入快速增长以及年末财政存款投放等有利因素，预计债券市场的流动性将出现阶段性缓和。因此，未来需重点关注国内通胀水平的走势，如若通胀水平能够控制住，则债市在经历超跌后将存在一定的反弹机会。

2、投资策略

投资顾问认为债券的投资策略上，总体为谨慎操作，保持短久期，关注收益率高且流动性好的品种。部分券种在大幅下跌后，不出现极端情况，其收益率继续上行的空间已不大，具有一定的配置价值。同时，如果股市出现企稳，应关注转债市场大幅调整后出现的投资机会。另外，在流动性紧张的时期，可通过回购融出资金以提高现金资产的收益率。

产品各管理人非常珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则,勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2010年12月9日