一、产品业绩表现

我行发行的中信银行私人银行之增强固定收益型投资专户2号理财产品（理财编号：T15003）于2010年8月6日正式成立。

截至2012年9月30日，本产品业绩表现如下：

表1业绩表现

三季度债券市场有所回调，中债全债指数下跌0.4%，中信增强2号产品把握市场节奏，在市场大幅调整前降低组合久期，锁定前期收益，增强组合防御性，产品净值逆势上涨0.99%，大幅超越市场表现及天相债券型基金指数。

二、产品组合基本情况

表2组合基本情况

三、投资顾问对资本市场的回顾及展望

本产品由中信银行与投资者指定的其他金融机构组成联合金融服务团队，向投资者提供综合金融服务。金融服务机构为中信信托有限责任公司（以下简称“中信信托”或“受托人”），和平安资产管理有限责任公司（以下简称“平安资产”或“投资顾问”），投资者基于认可中信信托与平安资产的专业管理能力而指定中信信托、平安资产作为本产品金融服务机构。平安资产对资本市场回顾及展望如下：

（一）国内宏观经济环境概述

7、8月工业生产增速继续回落，期间全国规模以上工业增加值同比分别增长9.2%、8.9%；1-8月份，规模以上工业增加值同比增长10.1%，增速比1-7月份回落0.2各百分点；1-8月全国固定资产投资同比增长20.2%，增速比1-7月份回落0.2各百分点；同期全国房地产开发投资同比增长15.6%，增速比1-7月份提高0.2个百分点；7、8月市场销售平稳增长，期间社会消费品零售总额分别为16315、16659亿元。

9月CPI同比上涨1.9%，环比上涨0.3%，PPI同比下降3.6%，创35个月来最大降幅；进出口总值为3450.3亿美元，同比增长6.3%，其中出口1863.5亿美元，增长9.9%，单月出口规模创历史新高；进口1586.8亿美元，增长2.4%，贸易顺差276.7亿美元；9月份人民币贷款增加6232亿元，同比多增1539亿元，M2余额92.37万亿元，同比增长14.8%，分别比上月末和上年末高1.3个和1.2个百分点。9月PMI指数为49.8%，环比回升0.6个百分点，接近临界点，为连续4个月回落后的首次回升。

（二）股票市场回顾

三季度A股市场承压大幅下跌，上证综指下跌6.26%、深证成指大跌8.64%、沪深300指数下跌6.85%；市场风格方面，申万大盘指数下跌6.68%、申万中盘指数下跌7.67%、申万小盘指数下跌7.22%；所有行业皆有所下跌，其中信息服务、餐饮旅游等板块表现相对较好，纺织服装、交通运输等板块跌幅居前，下跌均超过13%。

沪深300指数变化趋势线

（三）债券市场回顾

三季度债券市场有所回调，中债全债指数下跌0.41%、中债国债指数下跌0.33%、中债金融债指数下跌0.47%、中债企业债指数微涨0.03%。

中债全债指数变化趋势线

（四）基金市场回顾

在股债两市表现不佳的影响下，基金三季度整体呈现下跌态势。但是由于三季度中小板、创业板股票表现活跃，成长股表现好于价值股，主动投资基金通过精选个股和资产配置，表现远好于股票市场指数。具体来说，天相开放式基金指数下跌4.01%，其中股票开放型基金下跌4.77%，指数开放型基金下跌5.94%，混合型基金下跌4.25%，封闭式基金下跌3.14%，债券型基金微跌0.61%。

天相开放式基金指数走势图

各指数近期涨跌幅情况一览表

四、投资顾问对产品的投资回顾及展望

(一)投资回顾

三季度债市出现大幅调整，各品种收益率有不同程度的上扬。7至8月，由于市场有强烈的降准预期，但一直未得到央行兑现，资金面偏紧，同时债市的供给压力加大，尤其是短融品种发行持续放量，直接推动其收益率大幅上行，再传导至中长端信用债，一级市场的发行困难带动二级市场收益率上行。9月初，欧央行宣布购债计划， 美国推出新一轮量化宽松，利率品种收益率在此刺激下大幅上行。

本产品基本把握了三季度债市节奏，在市场大幅调整前，降低组合久期，同时适时出售部分流动性较差的品种，锁定收益，增强组合防御性，有效缓解市场大幅下跌对产品净值的影响。

（二）下阶段投资建议

经过三季度债券市场的大幅调整，目前信用债等已呈现出配置价值。由于经济在低位徘徊，通胀压力较小，基本面整体有利于债市；资金面上，央行或有意保持资金适度宽松，而随着天量逆回购的出现，资金面得到了有效缓解，同时QE3推出后人民币的升值也提升了外汇占款水平。

综上所述，债市目前下跌风险较小，获取票息收入的安全性较高，本产品将逐步加大配置力度。

中信银行
2012年10月25日