一、产品业绩表现

我行发行的中信银行私人银行之增强固定收益型投资专户2号理财产品（理财编号：T15003）于2010年8月6日正式成立。

截至2013年3月31日，本产品业绩表现如下：

表1业绩表现

一季度债券市场平稳上涨，高收益品种表现较为显著，中债全债指数上涨1.22%。投资顾问在年初建议保持较高仓位与久期，春节之后建议逐步获利了结，有效回避市场调整，并迅速应对季末突然启动的市场行情。报告期产品净值稳健上涨1.67%，业绩表现超越市场。

二、产品组合基本情况

表2组合基本情况

三、投资顾问对资本市场的回顾及展望

本产品由中信银行与投资者指定的其他金融机构组成联合金融服务团队，向投资者提供综合金融服务。金融服务机构为中信信托有限责任公司（以下简称“中信信托”或“受托人”），和平安资产管理有限责任公司（以下简称“平安资产”或“投资顾问”），投资者基于认可中信信托与平安资产的专业管理能力而指定中信信托、平安资产作为本产品金融服务机构。平安资产对资本市场回顾及展望如下：

（一）国内宏观经济环境概述

2013年1-2月份，规模以上工业增加值同比增长9.9%，比去年12月份回落0.4个百分点，2月份环比增长0.79%。1-2月份，全国固定资产投资25676亿元，同比增长21.2%，增速比去年全年加快0.6个百分点，比去年同期回落0.3个百分点；从环比看，2月份固定资产投资增长0.65%。1-2月份，全国房地产开发投资6670亿元，同比增长22.8%，增速比去年全年提高6.6个百分点。同期社会消费品零售总额37810亿元，同比增长12.3%。

3月份CPI同比上涨2.1%，环比下降0.9%；同期PPI同比下降1.9%，环比持平。3月份制造业PMI指数为50.9%，环比上升0.8个百分点，连续半年保持在荣枯线之上。对外贸易方面，一季度进出口总值6.12万亿元人民币，同比增长13.4%；其中出口3.2万亿元人民币，增长18.4%；进口2.9万亿元人民币，增长8.4%；贸易顺差为2705亿元人民币。从货币供应情况看，一季度人民币贷款增加2.76万亿元，同比多增2949亿元，3月末M2余额103.61万亿元，同比增长15.7%。

（二）股票市场回顾

A股市场年初延续前期涨势，各指数一路攀升，直至春节后，市场整体出现大幅回调，在房地产新政及银监会新规的影响下，市场的数次反弹未能改变其持续走低的趋势。具体而言，一季度上证综指下跌1.43%、深证成指下跌2.49%、沪深300指数下跌1.10%；市场风格表现非常分化，中小板指数及创业板指数分别逆势上涨8.92%、21.38%。分板块来看，医药生物行业上涨超过20%，表现最佳，电子、信息设备等行业亦涨幅居前，有色金属、采掘、房地产等行业表现较差，下跌均超过7%。

沪深300指数变化趋势线

（三）债券市场回顾

一季度债券市场平稳上涨，高收益品种表现较为显著。中债全债指数上涨1.22%、中债国债指数上涨0.85%、中债金融债指数上涨1.61%、中债企业债指数上涨2.30%。

中债全债指数变化趋势线

（四）基金市场回顾

一季度基金市场整体表现稳健，在年初的快速上涨后略有回调，具体来看，天相开放式基金指数上涨2.83%，其中股票开放型基金上涨2.57%，指数开放型基金下跌0.93%，混合型基金上涨3.58%，封闭式基金上涨1.37%，债券型基金上涨2.61%。

天相开放式基金指数走势图

各指数近期涨跌幅情况一览表

（四）下阶段市场展望

短期内债市可能仍维持上涨态势，但中期来看市场或将出现调整，预计二季度债市表现将弱于一季度。基本面上，经济复苏力度虽然偏弱，但方向仍较为明确，二季度新开工全面展开后，经济同比数据可能出现反弹，禽流感问题对CPI中的肉禽类价格造成暂时性的压制，但由于病毒在人际间传播概率较低，在得到有效控制后其后期的影响或将逐渐消退。资金面上，4、5月份债券品种的到期量位于年内高点，在一定程度上对市场构成利好，但央行持续进行正回购导致市场资金价格难以大幅下行，而银监会新规对债券需求的带动仅处于预期阶段，后续影响仍有待观察。

四、投资顾问对产品的投资回顾及展望

（一）投资回顾

一季度债券市场整体稳健上涨，其中信用品种上涨幅度较大。分阶段来看，年初在机构配置压力较大的影响下，市场持续上涨，春节后资金面较为宽松，市场攀升至阶段性高点。随着央行暂停逆回购，并重启正回购操作，资金面预期趋紧，同时，2月份通胀数据超过预期，市场出现调整。基本面上，塞浦路斯局势的恶化重新引起市场对欧洲危机的担忧，此外，国内PMI数据显著低于预期，表明经济复苏力度偏弱。季末银监会发布新规以规范理财资金对于非标准债权资产的投资，市场普遍预期此举将增加债券的需求，加上禽流感问题的出现，债券市场的行情再次启动，利率品种与高等级信用债表现较好。

投资顾问为跨年行情作出了充分的准备，在年初建议保持较高仓位与久期，春节之后建议对前期获利品种陆续进行了结，以使仓位与久期回归中性，有效回避了市场的调整。此外，投资顾问迅速应对季末突然启动的市场行情，积极建议进行补仓操作。一季度产品净值稳健上涨1.67%，大幅超越中债全债指数。

（二）下阶段投资建议

投资顾问建议适时加仓流动性较好的投资品种，保持资产组合的灵活性以及时应对市场变化。

中信银行
2013年4月17日