运作公告
中信银行私人银行之增强固定收益型投资专户2号2013年2季度报告
- 2013-07-15 21:23
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我行发行的中信银行私人银行之增强固定收益型投资专户2号理财产品(理财编号:T15003)于2010年8月6日正式成立。
截至2013年6月30日,本产品业绩表现如下:
表1 业绩表现
6月30日单位净值 | 1.0690 |
累计净值 | 1.1990 |
累计净值增长率 | 19.90% |
累计净值增长 | 0.1990 |
累计每万份投资者净收益 | 1990元 |
上半年债券市场整体延续前期涨势,期间有所震荡,信用品种表现显著。投资顾问保持审慎投资策略,持续根据市场变化提出仓位调整建议,产品净值报告期稳健上涨2.15%。
二、产品组合基本情况
表2 组合基本情况单位净值 | 1.0690 |
债券投资 | 100.22% |
买入返售金融资产 | 0.63% |
现金及其他 | 3.67% |
注:资产组合中含已计未提的管理费
数据来源:中信信托资产估值表
三、投资顾问对资本市场的回顾及展望
本产品由中信银行与投资者指定的其他金融机构组成联合金融服务团队,向投资者提供综合金融服务。金融服务机构为中信信托有限责任公司(以下简称“中信信托”或“受托人”),和平安资产管理有限责任公司(以下简称“平安资产”或“投资顾问”),投资者基于认可中信信托与平安资产的专业管理能力而指定中信信托、平安资产作为本产品金融服务机构。平安资产对资本市场回顾及展望如下:
(一)国内宏观经济环境概述
2013年5月份,规模以上工业增加值同比实际增长9.2%,比4月份回落0.1个百分点。从环比看,5月份,规模以上工业增加值比上月增长0.62%。2013年1-5月份,全国固定资产投资131211亿元,同比增长20.4%,增速比1-4月份回落0.2个百分点。从环比看,5月份固定资产投资增长1.43%。2013年1-5月份,全国房地产开发投资26798亿元,同比增长20.6%,增速比1-4月份回落0.5个百分点。2013年5月份,社会消费品零售总额18886亿元,同比增长12.9%。
从货币供应情况看,5月份人民币贷款增加6674亿元,同比少增1258亿元,5月末104.21万亿元,同比增长15.8%,比上月末低0.3个百分点,比上年同期高2.6个百分点。5月份制造业PMI指数为50.8,环比上升0.2个百分点。
6月份CPI同比上涨2.7%,环比持平;PPI同比下降2.7%,环比下降0.6%。同期制造业PMI为50.1%,比上月回落0.7个百分点。对外贸易方面,上半年进出口总值12.51万亿元人民币,增长8.6%。其中出口6.59万亿元人民币,增长10.4%;进口5.92万亿元人民币,增长6.7%;贸易顺差6770.6亿元人民币。
(二)股票市场回顾
上半年A股市场整体维持区间震荡,但在6月份资金面和金融去杠杆的担忧中出现大幅下挫,直至月末才略有反弹。具体而言,2013年上半年上证综指下跌12.78%、深证成指下跌15.60%、沪深300指数下跌12.78%,但中小板指数及创业板指数分别上涨5.19%、41.72%,市场风格分化明显。分板块来看,信息服务、电子、医药生物等行业逆势上涨,其中信息服务涨幅达32.58%,表现显著,相反而言,采掘行业下跌30.84%,有色及黑色金属等行业亦跌幅居前。
沪深300指数变化趋势线
(三)债券市场回顾
2013年上半年中债全债指数上涨2.19%、中债国债指数上涨2%、中债金融债指数上涨2.43%、中债企业债指数上涨3.91%。
中债全债指数变化趋势线
(四)基金市场回顾
上半年基金市场整体表现相对稳健,市场风格有所分化。具体来看,天相开放式基金指数上涨0.55%,其中股票开放型基金下跌1.45%,指数开放型基金下跌10.54%,混合型基金上涨2.29%,封闭式基金下跌0.87%,债券型基金上涨3.04%。
天相开放式基金指数走势图
各指数近期涨跌幅情况一览表
指数名称 | 6月份 |
沪深300指数 | -15.57% |
中债全债指数 | -0.33% |
天相开放型基金指数 | -7.55% |
(四)下阶段市场展望
短期来看,6月过后,随着央行的公告和季末考核因素的消除,资金面较前期有所好转,且债券供给量在6月下旬出现明显的萎缩,市场由此经历了一轮反弹。另一方面,流动性整体紧张的大环境尚未改变,政府对金融去杠杆态度较为坚决,货币政策难以实质性放松,资金价格回落至前期低点的概率较低,且前期推迟发行的发债企业将在未两月重新启动其发行计划,预计债券供给将逐渐恢复,短期来看,债市收益率进一步下行的空间或相对有限。
中长期来看,中国经济缺乏新的增长点,去杠杆和去产能是较为漫长和痛苦的过程,加上新一届政府对经济的容忍度明显提高,经济可能在较长时间内维持低迷状态;通胀水平可能在低位徘徊,债市基本面风险较小,下半年经济增速进一步下滑或将对债市形成利好。
综合而言,短期央行货币政策难以实质性放松,决定了资金面虽有改善但仍将偏紧,三季度前半段市场进一步反弹的幅度相对有限;后半段,随着经济的下滑和资金面的逐渐放松,市场或将逐步转暖。
四、投资顾问对产品的投资回顾及展望
(一)投资回顾
上半年债券市场整体延续前期涨势,期间有所震荡,信用品种表现显著。分阶段来看,年初由于各机构存在较大配置压力,市场因而持续上行,春节后资金面维持宽松,债市攀升至阶段性高点。此后,随着央行暂定逆回购并重启正回购操作,流动性预期趋紧,市场出现小幅调整。然而,在经济数据不如预期的同时,银监会发布新规规范理财资金对非标资产的投资,债市重新启动新一轮的行情,利率品种与高等级信用债表现较好。随后市场总体平稳,但在监管调查事件中出现恐慌性下跌,在央行表态等因素的影响下投资者情绪得到修正,债市重新上涨。此轮上升趋势延续至5月下旬,外汇占款受海外风险偏好改变而大幅流出,资金价格意外持续走高,此外,财政存款上缴等因素加剧了流动性危机,而央行始终没有采取维稳措施,债市出现一轮恐慌性超跌,收益率曲线一度长短倒挂,随着6月底央行的行政指导和短期流动性投放,资金面有所宽松,收益率重新下行。
投资顾问为一季度跨年行情作出了较为充分的准备,在年初建议保持较高仓位与久期,春节之后建议对前期获利品种陆续进行了结,以使仓位与久期回归中性,有效回避了市场的调整,并迅速应对季末突然启动的市场行情,在二季度初积极建议进行补仓操作,在上季度市场上涨的过程中,建议保持持仓稳定和减低久期,在市场受到监管事件冲击时保证了组合收益的稳定。5月末,投资顾问提前预判市场将受资金面影响建议适当减持短期品种,并在6月中旬迅速应对超预期的资金面,建议减持易受资金面冲击的流动性品种。
(二)下阶段投资建议
投资顾问建议短期内总体坚持稳健的投资策略,并注意把握反弹机会和市场充分调整后的加仓机会,为资金面宽松后市场转暖做好准备。
产品各管理人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则,勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。
感谢您对中信银行的大力支持!
中信银行
2013年7月15日