尊敬的客户：

您好！您所投资的中信理财之信福年金计划一期理财产品2012年6月投资情况如下：

一、产品净值

截至2012年6月29日，中信理财之信福年金计划一期(理财编号：A10004070)每份净值为1.0067元。和上月底相比，净值上涨0.0019元，涨幅0.19%。

二、本月市场回顾与投资小结

1.市场回顾

进入今年二季度，欧债问题再次恶化，引发全球金融市场风险资产退潮，市场避险情绪高涨，动荡加剧。

欧元区债券问题恶化严重威胁欧元区的经济稳定，进而拖累全球经济增长步伐。虽然普遍认为希腊无序退出欧元尚属小概率事件，但政治博弈久拖不决严重影响金融市场信心，同时也增加了欧元区以外国家宏观政策调整的不确定性。在紧缩政策制约下，欧元区的经济增速进一步下滑，一季度GDP增速下降至0.30%，PMI连续13个月下滑显示前景黯淡。投资顾问认为希腊最终无序退出欧元区的可能不大，欧元很可能走向数量扩张的自救之路。

美国经济结束一轮从去年年底开始的短周期经济回升，数据上显示经济复苏逐渐放缓，加之欧元区的拖累，前景更令人担心。芝加哥采购经理人指数(PMI)从年初的60.20%下跌至6月份的52.9%，处于2年半来的低位。就业人数增加开始低于市场预期，对全球市场造成很大冲击。景气下行业给美联储调整货币政策提供了可能性。

国内经济虽然在宏观政策上有所放松，但受到海外经济恶化的拖累，效果并不十分明显。在结束年初的小幅反弹后，经济数据上也显示经济景气继续下滑。6月领先指标PMI 继续回落至50.2%，再次逼近50%的临界点，工业增加增速也有较大回落，显示经济景气度下行。

通胀水平进一步下降，CPI从1月同比4.5%降至5月的3%， PPI同比增幅继续从1月的0.73%大幅降至-1.40%，物价水平整体下行的趋势十分明显。预计近期CPI很可能将继续下降至3%以下，这为货币政策调整打开了空间。

央行虽然采用下调准备金率，降息等政策工具，但是信贷数据上还未充分反应，预计未来货币政策还有继续宽松的需要。

在经济基本面拖累下，A股市场经过一轮反弹后，开始震荡下行。而资金面宽松有力支撑了债券市场，低等级信用债收益率进一步下行，中证全债指数2季度继续上升2.41%。如果政策放松力度加大，则长久期的利率品种回调压力将会增加，同时信用债的供给压力有望增加。

2.投资小结

虽然年初以来投资顾问对宏观经济保持谨慎的态度，但是二季度，特别是5月份市场的大幅变化仍然超出投资顾问的预期。本期本产品为规避市场风险保证流动性，采用较为稳健的策略，主要配置了固定收益类的品种和货币市场基金，其间参与了少量指数基金交易。

期末资产组合状况

三、后市展望与投资策略

下阶段，在缺乏经济基本面支撑的情况下，股票市场将基于政策预期震荡为主，在欧债问题和国内政策没有进一步明朗前难有较好行情，投资顾问将会以规避为主。债券市场将继续维持高位，高等级信用债收益率偏低配置价值不高，下阶段将会在可转债和分级基金等固定收益类品种上寻找投资机会。

产品各管理人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则，勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2012年7月10日