尊敬的客户：

您好！您所投资的中信理财之财富成长计划2期2010年5月投资情况如下：

一、产品净值及收益

截至2010年5月31日，中信理财之财富成长计划2期每份净值为1.0352元。和上期期末相比，净值增加0.0042元，涨幅0.41%。

说明：
1.本产品场外申购所持有的开放式基金以估值日基金净值估值，估值日暂停估值的，以监管机构指定的专业报纸公开公布最近一个工作日基金净值计算。
2.本产品通过交易所市场购买的ETF、LOF、封闭式基金按照估值日收盘价估值，若估值日遇该基金停牌则按照最近一个交易日的收盘价估值。
3.本产品持有的开放式基金如遇分红，该红利于除权日当日计入产品收益。
4.本产品网上申购中签的股票未上市部分，按申购价格计算净值。
5.本产品网上申购中签的股票中已上市但未卖出部分，按估值日收盘价格计算净值。
6.本产品每份初始净值1元。净值已扣除固定费用。

财富成长计划2期每份净值变化如下图所示：

二、本月市场回顾与投资小结

1、市场回顾

本月沪、深两市再次经历了大幅下跌，其中上证指数在经历了4月份单月7.67%的大幅下跌后，本月没有任何反弹，再度下跌9.70%，创下年内单月最大跌幅。上证指数月中最低点收在2481点，不仅是年内新低，也是近一年内以来的新低。股市大幅下跌的原因是多方面的，但让人担忧的是造成下跌的因素目前仍未有明显的改善迹象，市场在“外忧内患”的环境下经历着紧缩预期最严厉的时刻。

央行在五一期间第三次上调了存款准备金率，大型金融机构人民币存款准备金率已升至17%的历史次高点，准备金率调整的超预期以及2.8%的CPI和6.8%的PPI数据，加剧了投资者对政策预期严厉程度的预期。投资者不断猜测，在地产打击政策超预期、货币政策超预期的情况下，政府还会出台什么措施来控制愈演愈烈的通胀势头。市场在这种恐慌的情绪下一路下跌，各路资金不计成本的出逃。

4月份的时候市场还在为过快增长的GDP数据而担忧，到了5月份市场却开始为经济二次探底而担忧，变化之快令人咂舌。对经济二次探底担忧的起因主要源于政府对地产的超严厉打压，虽然4月份的房地产开发投资增长了36.2%，但当时的调控政策尚未奏效，现在市场对房地产市场普遍呈观望态势，地产销量萎缩已逐渐演变为现实，投资者沿着销量萎缩-投资萎缩-地方基建担忧的逻辑，担心经济出现二次探底，且更加悲观的认为在通胀的压力下，政府再无二次刺激政策与之对应。

2、投资小结

本月投资顾问在市场大幅下跌中对权益类品种进行了适度减仓，目前持有的基金表现较好，在本轮下跌中净值跌幅较小。同时产品积极的进行了新债券的一、二级市场套利。

期末持仓状况

三、后市展望与投资策略

1、后市展望

市场对未来经济下滑、通货膨胀加速的滞涨组合预期是导致近期市场大幅下跌且无明显反弹的根本原因。对未来市场的展望也就主要是判断滞涨组合是否终结，何时终结。从目前情况来看，下半年经济增速下滑是大概率事件，且通货膨胀可能会在三季度达到高点，制约大盘的因素仍然较多。

结合估值方面，截止4月30日采用TTM整体法估计，上证A股市盈率为16.51倍，深证A股为30.25倍，中小企业板为39.47倍，创业板为67.66倍。从估值情况上看，经过5月份的大跌后上证A股的估值较为合理，继续下跌的幅度有限。但中小板和创业板仍面临较高的估值风险。综上所述，下半年的经济下滑趋势明显，通货膨胀近期的压力仍然不小，投资顾问对市场仍持谨慎态度。

2、投资策略

产品未来的操作重点将是进行新债券的一二级市场套利交易，以获取稳定的绝对收益。在政策面不出现重大利好的情况下，投资顾问对市场仍将持谨慎态度，因此会在市场反弹时继续减仓权益类品种。

产品各管理人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则，勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2010年6月9日