尊敬的客户：

您好！您所投资的中信理财之债券增值1号2010年4月投资情况如下：

一、产品净值及收益

截至2010年4月30日，中信理财之债券增值1号(理财编号：P08D40101)每份净值为1.0666元。和上期期末相比，净值上涨0.0061，涨幅0.58%。

说明：

1.场内（指沪深交易所内，下同）上市交易的证券资产，估值日的单位价值以其交易的证券交易所挂牌的收盘价计算，估值日无收盘价的以估值日前最近交易日的收盘价计算。

2. 持有的上市证券遇分红除息，红利于除权除息日计入信托计划财产总额。

3.已申购成功但未公开上市交易的股票或可转债，以成本价格计算其价值；可交易的股票或可转债按照估值日收盘价计算，若估值日遇该证券停牌则按照最近一个交易日的收盘价计算。

4.本信托场外申购所持有的开放式基金以估值日基金净值估值，估值日暂停估值的，以监管机构指定的专业报纸公开公布最近一个工作日基金净值计算；

5.本信托通过交易所市场购买的ETF、LOF、封闭式基金按照估值日收盘价计算，若估值日遇该基金停牌则按照最近一个交易日的收盘价计算；

6.开放式基金遇分红，该红利于除权日当日入账；货币市场基金按每月最后一个工作日基金公司提供的对账单结转基金份额，并按结转后的份额与面值的乘积进行估值。

7. 受让信贷资产以相关合同复印件中的价格作为依据，按照成本价进行估值，收益在实际收到时记入信托财产。

8. 银行间市场金融工具（包括债券等）按照中央国债登记结算公司发布的公允价值信息进行估值。

债券增值1号每份净值变化如下图所示：

二、本月市场回顾与投资小结

1、市场回顾

固定收益市场方面， 4月份由于3年期央票重启，市场担心央行采取进一步采取紧缩政策，导致上半月债市持续下跌；而受到房地产调控政策出台，基本面出现转变，银行信贷投放大幅下降加大了债券配置压力，股票市场大幅下跌加大了基金等机构避险需求，导致下半月债市大幅反弹。截至4月30日，中债总全价指数上涨0.50%，中债国债总全价指数下跌0.55%，中债企业债总全价指数上涨0.56%。具体来看：

（1）利率产品收益率呈平坦化趋势，中长端收益率下降幅度较大。其中5、10年期国债收益率分别下降15.36和12.53BP。

（2）信用产品收益率继续下降。其中3年期AAA级企业债收益率下降15.78BP。

2、投资小结

固定收益方面，继续持有高收益信用债，适度提高组合久期，大幅减持债券基金。一级市场方面，积极申购新股。

期末资产组合情况

注：资产组合中含已计未提的管理费

三、后市展望与投资策略

1、后市展望

投资顾问认为5月份债券市场的利多因素主要包括房地产后续调控政策、信贷增量和银行配置压力等；利空因素主要是前期的获利回吐压力和准备金率上调后银行配置需求下降。在此情况下5月份将呈现分化行情，中长期利率产品受到获利回吐、需求收缩和供给上升影响，收益率将小幅上升；而符合商业银行配置需求的中票和高信用等级企业债信用利差可能继续向历史低点回归，其收益率上升幅度小于利率产品。

由于前期收益率下降较快，预计未来一个月会进入较为平衡的休整期，对持仓的信用债继续持有，关注高评级信用债是否有回调加仓的机会。

2、投资策略

提高组合内信用债的平均评级，拉长平均久期，抵御后续可能出现的经济波动。积极申购新股和可转债。

产品各管理人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则,勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2010年5月12日