尊敬的客户：

您好！您所投资的中信理财之债券增值1号2009年10月投资情况如下：

一、产品净值及收益

截至2009年10月31日，中信理财之债券增值1号(理财编号：P08D40101)每份净值为1.0112元。和上期期末相比，净值上涨0.0016，涨幅0.16%。

说明：
1. 场内（指沪深交易所内，下同）上市交易的证券资产，估值日的单位价值以其交易的证券交易所挂牌的收盘价计算，估值日无收盘价的以估值日前最近交易日的收盘价计算。
2. 持有的上市证券遇分红除息，红利于除权除息日计入信托计划财产总额。
3. 已申购成功但未公开上市交易的股票或可转债，以成本价格计算其价值；可交易的股票或可转债按照估值日收盘价计算，若估值日遇该证券停牌则按照最近一个交易日的收盘价计算。
4. 本信托场外申购所持有的开放式基金以估值日基金净值估值，估值日暂停估值的，以监管机构指定的专业报纸公开公布最近一个工作日基金净值计算；
5. 本信托通过交易所市场购买的ETF、LOF、封闭式基金按照估值日收盘价计算，若估值日遇该基金停牌则按照最近一个交易日的收盘价计算；
6. 开放式基金遇分红，该红利于除权日当日入账；货币市场基金按每月最后一个工作日基金公司提供的对账单结转基金份额，并按结转后的份额与面值的乘积进行估值。
7. 受让信贷资产以相关合同复印件中的价格作为依据，按照成本价进行估值，收益在实际收到时记入信托财产。
8. 银行间市场金融工具（包括债券等）按照中央国债登记结算公司发布的公允价值信息进行估值。

债券增值1号每份净值变化如下图所示：

二、本月市场回顾与投资小结

1、市场回顾

受经济复苏确定性增加、股市震荡向上和通胀预期强化等因素影响，10月债券市场延续了9月的下跌走势。利率产品各关键期限收益率普遍上升，收益率曲线呈平坦化上移，其中银行间国债收益率平均上升17BP。1年期央票的走势对市场影响较大，二级市场收益率一度上升至1.99%，引发投资者对发行利率上调的强烈预期。但是央行连续维持央票发行利率不变使得市场信心有所恢复，中下旬债市逐步企稳，10年期国债在3.7%附近受到强烈支撑。信用债方面，受信用利差到达历史高位，供给减小，保险资金投资比例上调等因素的影响，出现了局部性的反弹，需求有所恢复。

2、投资小结

本月本产品以增加偏权益类资产为主要思路。一方面，继续减持长期债券，缩短组合久期；另一方面，增持可转债，并选择创业板上市的时点将打新股债基置换为可投资权益类品种的债券型基金；同时，积极参与可转债和新股的申购。

期末资产组合情况

注：资产组合中含已计未提的管理费

三、后市展望与投资策略

1、后市展望

在宏观数据符合预期的背景下，一年期央票发行利率的走势成为影响市场的最大不确定性。目前一、二级市场倒挂价差较大，发行规模的缩小也表明其存在一定的上行压力。而10年期国债3.7%的收益率水平处于历史均值附近，在目前的宏观环境下吸引力不大，因此利率产品短期内可能是小幅震荡的走势，难有价差机会。相比较而言，信用产品具有更大的投资价值，尤其是交易所高收益率信用债，收益率已上升至较有吸引力的水平，随着新债的赚钱效应，人气正在逐渐恢复，短期内可能出现价差机会。由于银行投资信用产品的能力尚未恢复，银行间企业债的交投仍然清淡，但估值已经逐渐触底回升。

2、投资策略

投资顾问认为11月可能会出现股债双盈的局面，高收益率信用债有企稳迹象，可继续持有；对权益类资产较为乐观，择机对可转债和可投资权益类品种的债券基金进行波段操作，来获取超额收益；积极参与新股申购。投资顾问将在控制风险，减小净值波动的基础上尽力提高产品收益。

产品各管理人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则,勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2009年11月10日