尊敬的客户：

您好！您所投资的中信理财之债券增值1号2009年9月投资情况如下：

一、产品净值及收益

截至2009年9月30日，中信理财之债券增值1号(理财编号：P08D40101)每份净值为1.0096元。和上期期末相比，净值下跌0.0063，跌幅0.62%。

说明：
1. 场内（指沪深交易所内，下同）上市交易的证券资产，估值日的单位价值以其交易的证券交易所挂牌的收盘价计算，估值日无收盘价的以估值日前最近交易日的收盘价计算。
2. 持有的上市证券遇分红除息，红利于除权除息日计入信托计划财产总额。
3. 已申购成功但未公开上市交易的股票或可转债，以成本价格计算其价值；可交易的股票或可转债按照估值日收盘价计算，若估值日遇该证券停牌则按照最近一个交易日的收盘价计算。
4. 本信托场外申购所持有的开放式基金以估值日基金净值估值，估值日暂停估值的，以监管机构指定的专业报纸公开公布最近一个工作日基金净值计算；
5. 本信托通过交易所市场购买的ETF、LOF、封闭式基金按照估值日收盘价计算，若估值日遇该基金停牌则按照最近一个交易日的收盘价计算；
6. 开放式基金遇分红，该红利于除权日当日入账；货币市场基金按每月最后一个工作日基金公司提供的对账单结转基金份额，并按结转后的份额与面值的乘积进行估值。
7. 受让信贷资产以相关合同复印件中的价格作为依据，按照成本价进行估值，收益在实际收到时记入信托财产。
8. 银行间市场金融工具（包括债券等）按照中央国债登记结算公司发布的公允价值信息进行估值。

债券增值1号每份净值变化如下图所示：

二、本月市场回顾与投资小结

1、市场回顾

9 月份债市先涨后跌，下半月受到8 月份宏观数据的影响，特别是CPI环比增速高于预期对市场产生了较大压力，再加上创业板密集发行、定向央票缴款以及节日因素导致资金面偏紧，债市开始下跌。利率产品方面，9 月份国债收益率呈小幅上升的态势，收益率曲线短降长升，其中7 年期上升幅度最大，达到13bp；1 年期下降13bp，显示市场短期偏好不变，避险情绪浓烈。信用产品方面，交易所公司债供给依然较大，且多为资质较差的公司，一级市场利率抬升的局面依然没有得到改观；银行间市场，中票依旧冷清，短融较受欢迎。

2、投资小结

本产品9月上半月的主要操作是增持可转债，偏股型债券基金，同时减持长期债券，缩短组合久期；下半月考虑到产品净值的波动，略微减持了偏股型债券基金；同时，积极参与可转债和新股的申购，参与了创业板股票申购。

期末资产组合情况

注：资产组合中含已计未提的管理费

三、后市展望与投资策略

1、后市展望

近期利率产品收益率有所上升，但走势相对较稳，在三季度数据出台之前，市场将更多的持有观望态度，预计短期内银行间债券市场仍将维持一个振荡的走势，收益率可能会出现缓慢上升。交易所债券市场则由于受到股市和新股发行的影响，波动会相对剧烈一些，特别是高收益信用债，在供给扩大，债基赎回，创业板密集发行等多方利空因素的影响下，收益率有望向8%逼近。虽然目前CPI仍处于通缩状态，但澳大利亚的突然加息加剧了市场对通胀的预期，在这种氛围下，市场的避险情绪导致需求不足，债券市场只能等待跌出来的机会。

2、投资策略

后市投资顾问将继续缩短久期减小利率风险，择机对可转债和偏股型债券基金进行波段操作，来获取超额收益；另外，积极参与可转债和新股的申购。投资顾问将在控制风险，减小净值波动的基础上尽力提高产品收益。

产品各管理人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则,勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2009年10月19日