尊敬的客户：

您好！您所投资的中信理财之债券增值1号2010年5月投资情况如下：

一、产品净值及收益

截至2010年5月31日，中信理财之债券增值1号(理财编号：P08D40101)每份净值为1.0725元。和上期期末相比，净值上涨0.0059，涨幅0.55%。

说明：
1. 场内（指沪深交易所内，下同）上市交易的证券资产，估值日的单位价值以其交易的证券交易所挂牌的收盘价计算，估值日无收盘价的以估值日前最近交易日的收盘价计算。
2. 持有的上市证券遇分红除息，红利于除权除息日计入信托计划财产总额。
3. 已申购成功但未公开上市交易的股票或可转债，以成本价格计算其价值；可交易的股票或可转债按照估值日收盘价计算，若估值日遇该证券停牌则按照最近一个交易日的收盘价计算。
4. 本信托场外申购所持有的开放式基金以估值日基金净值估值，估值日暂停估值的，以监管机构指定的专业报纸公开公布最近一个工作日基金净值计算；
5. 本信托通过交易所市场购买的ETF、LOF、封闭式基金按照估值日收盘价计算，若估值日遇该基金停牌则按照最近一个交易日的收盘价计算；
6. 开放式基金遇分红，该红利于除权日当日入账；货币市场基金按每月最后一个工作日基金公司提供的对账单结转基金份额，并按结转后的份额与面值的乘积进行估值。
7. 受让信贷资产以相关合同复印件中的价格作为依据，按照成本价进行估值，收益在实际收到时记入信托财产。
8. 银行间市场金融工具（包括债券等）按照中央国债登记结算公司发布的公允价值信息进行估值。

债券增值1号每份净值变化如下图所示：

二、本月市场回顾与投资小结

1、市场回顾

固定收益类市场方面，5月份上、中旬由于股票市场持续下跌导致避险资金大量涌入债市，欧洲债务危机扩大导致市场对经济二次探底担心加剧，中债指数持续上涨；而5月下旬开始，资金面逐步趋紧，导致短端利率上升，中债指数小幅调整。截止5月31日，中债总全价指数上涨0.50%，中债国债总全价指数下跌0.64%，中债企业债总全价指数上涨0.51%。

2、投资小结

投资顾问认为经济增速有下滑的趋势，减持了部分信用级别较低的企业债；而资金面趋紧将带来短端利率上升，减持了部分收益率较低的短期债券；月底赎回大部分债券基金，腾出资金申购中行转债。新股方面，新股频现首日破发现象，新股申购收益率差异进一步扩大，因此根据新股基本面、发行市场择机优选新股进行申购。

期末资产组合情况

注：资产组合中含已计未提的管理费

三、后市展望与投资策略

1、后市展望

投资顾问认为6月份债券市场将呈现分化走势：上半月，由于资金面收紧和1年期央票发行利率逐步上升，将推动债券收益率逐步上升，其中短端上升幅度较大；而下半月，月中公布的宏观数据将有利于债券市场，公开市场资金释放后，央票发行利率将开始企稳，债券收益率将呈现短端企稳而中长端小幅下降的趋势。

2、投资策略

投资顾问认为债券的净价上涨可能将进入尾声，但全价收益率依然可观；保持信用债仓位，结构上用高评级品种替代低评级品种，保证较好的流动性。考虑新股频现首日破发现象，新股申购收益率差异进一步扩大，因此将进一步择机优选新股进行申购，并严格执行首日卖出策略。

产品各管理人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则,勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2010年6月9日