您好！您所投资的中信理财之债券增值1号2009年4月投资情况如下：

一、产品净值及收益

截至2009年4月30日，中信理财之债券增值1号(理财编号：P08D40101)每份净值为1.0136元。和上期期末相比，净值上涨0.0029，涨幅0.29%。

债券增值1号每份净值变化如下图所示：

说明：
　　1. 场内（指沪深交易所内，下同）上市交易的证券资产，估值日的单位价值以其交易的证券交易所挂牌的收盘价计算，估值日无收盘价的以估值日前最近交易日的收盘价计算。
　　2. 持有的上市证券遇分红除息，红利于除权除息日计入信托计划财产总额。
　　3. 已申购成功但未公开上市交易的股票或可转债，以成本价格计算其价值；可交易的股票或可转债按照估值日收盘价计算，若估值日遇该证券停牌则按照最近一个交易日的收盘价计算。
　　4. 本信托场外申购所持有的开放式基金以估值日基金净值估值，估值日暂停估值的，以监管机构指定的专业报纸公开公布最近一个工作日基金净值计算；
　　5. 本信托通过交易所市场购买的ETF、LOF、封闭式基金按照估值日收盘价计算，若估值日遇该基金停牌则按照最近一个交易日的收盘价计算；
　　6. 开放式基金遇分红，该红利于除权日当日入账；货币市场基金按每月最后一个工作日基金公司提供的对账单结转基金份额，并按结转后的份额与面值的乘积进行估值。
　　7. 受让信贷资产以相关合同复印件中的价格作为依据，按照成本价进行估值，收益在实际收到时记入信托财产。
　　8. 银行间市场金融工具（包括债券等）按照中央国债登记结算公司发布的公允价值信息进行估值。

二、本月市场回顾与投资小结

1、市场回顾
4月，受到信贷数据继续高增长，央行公开市场操作小幅回笼以及IPO重启预期的影响，市场对流动性持续宽裕的预期发生了细微的变化，基金大量抛售金融债引发了债券收益率快速上升，当10年期国债、政策性金融债以及5年期AAA级中票收益率分别回升到3.2%、3.9%、3.9%的水平时，对配置型资金吸引力增加，大量买盘支撑使得收益率逐步企稳并小幅下降。月末长期国债和政策性金融债收益率较上月基本持平，但中短期上升幅度较大，分别上升15bp和30bp左右，收益率曲线呈平坦化上升的态势。以中票为代表的银行间信用产品上升幅度超过利率产品，平均升幅达30BP以上。

2、投资小结
本产品在本月继续执行一级市场为主的策略，积极参与高票息信用债和中票、短融的认购，前者上市后有选择性地持有，后者基本上市首日即卖出，以赚取差价为目的。同时在二级市场择机买入了可转债，对于触发了赎回条款的个别可转债，出于控制风险的考虑及时执行了卖出操作。另外，赎回部分债券基金和货币基金，提高资金的利用效率。

期末持仓状况

三、后市展望与投资策略

1、后市展望
4月贷款数据可能较3月有大幅回落，连续大额放贷对后续额度的透支，使得这一数据在未来对债券市场的冲击将减弱；预计5月央行将继续采用较为平稳的公开市场操作，大幅回笼资金的可能性较小；目前来看，银行超储率从年初的5.1%下降至2.28%，流动性最为宽松的阶段可能已经过去，需要密切关注货币政策的动向。但在短期内，商业银行的配置压力仍然较大。投资顾问倾向于认为，随着前期抛压的释放，目前的收益率水平对配置型资金具有一定的吸引力，短期内债券收益率企稳并小幅下降的概率较大，但目前仍以结构性机会为主，系统性机会是否能出现需等待宏观数据和股市的支持。

2、投资策略
目前股市和债市趋势尚未明朗，本产品仍将立足于短线操作，以捕捉结构性机会为主，同时继续积极参与债券一、二级市场套利操作，对高票息的债券继续持有策略。另外，对持有一定股票仓位的债券基金进行逢高减仓，并赎回大部分货币基金，提高资金的利用效率。

我们与投资顾问共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则,勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2009年5月12日