尊敬的客户：

您好！您所投资的中信理财之债券增值1号2009年6月投资情况如下：

一、产品净值及收益

截至2009年6月30日，中信理财之债券增值1号(理财编号：P08D40101)每份净值为1.0219元。由于债券市场整体走弱，和上期期末相比，净值下跌0.0011，跌幅0.11%。

说明：
1. 场内（指沪深交易所内，下同）上市交易的证券资产，估值日的单位价值以其交易的证券交易所挂牌的收盘价计算，估值日无收盘价的以估值日前最近交易日的收盘价计算。
2. 持有的上市证券遇分红除息，红利于除权除息日计入信托计划财产总额。
3. 已申购成功但未公开上市交易的股票或可转债，以成本价格计算其价值；可交易的股票或可转债按照估值日收盘价计算，若估值日遇该证券停牌则按照最近一个交易日的收盘价计算。
4. 本信托场外申购所持有的开放式基金以估值日基金净值估值，估值日暂停估值的，以监管机构指定的专业报纸公开公布最近一个工作日基金净值计算；
5. 本信托通过交易所市场购买的ETF、LOF、封闭式基金按照估值日收盘价计算，若估值日遇该基金停牌则按照最近一个交易日的收盘价计算；
6. 开放式基金遇分红，该红利于除权日当日入账；货币市场基金按每月最后一个工作日基金公司提供的对账单结转基金份额，并按结转后的份额与面值的乘积进行估值。
7. 受让信贷资产以相关合同复印件中的价格作为依据，按照成本价进行估值，收益在实际收到时记入信托财产。
8. 银行间市场金融工具（包括债券等）按照中央国债登记结算公司发布的公允价值信息进行估值。

债券增值1号每份净值变化如下图所示：

二、本月市场回顾与投资小结

1、市场回顾

6月，受宏观数据继续向好，IPO开闸和股市跷跷板等因素的影响，债券市场出现了较大幅度调整，市场观望情绪较浓。利率产品方面，银行间国债、政策性金融债收益率曲线大幅向上平移。信用产品收益率也普遍上行，幅度大于利率产品，信用级别较高的品种表现强于低信用级别品种，有担保品种表现优于无担保品种，交易所债市波动幅度大于银行间市场。

2、投资小结

本产品从月初开始逐步减持长期债券，缩短组合久期；同时，在股市上升的过程中将转债清仓。在月底前，分批增持重新回到折价状态的债券基金。本月对一级市场中票短融的认购持谨慎态度，采取了上市即卖出策略。

期末资产组合情况

注：资产组合中含已计未提的管理费

三、后市展望与投资策略

1、后市展望

从基本面看，目前美国工业、消费、尤其是信贷等方面已经显示出一定程度的改善，但是失业率等指标仍处于恶化趋势内，美国经济短期内难有惊喜。国内方面，投资和消费的增长是可以预期的，但进出口的压力依然较大；发电量的改善和季末信贷扩张将支撑宏观数据继续向好；通胀则会呈现出温和触底上行的走势。基本面对债券市场较为不利。

新股申购对资金面的影响正在显现，货币市场利率有所上升，但由于打新规则的变化以及央行公开市场操作的维护，预计在大盘新股发行前，货币市场利率上升幅度有限。银行间交易清淡，买方力量仍然以观望为主，投资盘对收益率的要求提高，而一级市场热情的减退将带动二级市场收益率水平缓慢小幅上升。交易所市场出于新股申购的抛盘已基本释放，止跌反弹的概率较大。虽然机构对下半年的债市普遍不太乐观，但出于盈利压力，需要以票息收入填补因曲线上行所带来的损失，高收益企业债仍是反弹的主力品种。

2、投资策略

投资顾问认为经历了前期较大的跌幅，目前交易所的部分企业债收益率水平已具备一定吸引力，可以考虑适当参与，品种上仍以期限短收益率高的信用债为主。另外，谨慎参与债券一、二级市场套利操作。

产品各管理人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则,勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2009年7月9日