尊敬的客户：

您好！您所投资的中信银行私人银行之增强债券型投资专户(增强3号)理财产品2014年1季度投资情况如下：

一、业绩表现

截至2014年3月31日，本产品单位净值为1.0399元，累计单位净值1.0799元。

本产品成立日为2012年12月7日

投资评述：一季度债券市场震荡调整。中信增强3号保持持仓稳定并采取较为积极的策略，报告期产品净值表现稳健。

二、本期市场及投资建议回顾

1、国内宏观经济环境概述

1-2月份，规模以上工业增加值同比实际增长8.6%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，2月份比上月增长0.61%。1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）30283亿元，同比名义增长17.9%。从环比看，2月份固定资产投资（不含农户）增长1.33%。1-2月份，全国民间固定资产投资19112亿元，同比名义增长21.5%，民间固定资产投资占全国的比重为63.1%。1-2月份，全国房地产开发投资7956亿元，同比名义增长19.3%，增速比去年全年回落0.5个百分点。其中，住宅投资5426亿元，增长18.4%，增速回落1个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为68.2%。1-2月份，社会消费品零售总额42281亿元，同比名义增长11.8%（扣除价格因素实际增长10.8%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，限额以上单位消费品零售额20133亿元，增长9.5%。3月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.4%，环比下降0.5%。

进出口方面，3月份出口同比下降6.6%,预期增长4.0%;进口同比下滑11.3%,预期增长2.4%。从货币供应情况看，2月末，本外币贷款余额78.90万亿元，同比增长13.9%。2月末，广义货币(M2)余额113.18万亿元，同比增长13.3%，比上月末高0.1个百分点，比去年同期低1.9个百分点；狭义货币(M1)余额31.66万亿元，同比增长6.9%，比上月末高5.7个百分点，比去年同期低2.6个百分点；3月份制造业PMI为50.3%，比上月微升0.1个百分点。

2、国内资本市场回顾

（1）股票市场回顾

3月份A股市场震荡下跌。具体而言，上证综指下跌1.12%，深证成指下跌2.39%，沪深300指数下跌1.50%，创业板及中小板分别下跌7.46%、8.63%。分板块来看，计算机、国防军工、电器设备等板块跌幅居前，房地产、建筑材料、银行等板块有所上涨。

沪深300指数变化趋势线

（2）债券市场回顾

3月份债券市场有所回调。其中中债全债指数下跌0.15%、中债国债指数上涨0.02%、中债金融债指数下跌0.35%、中债企业债指数跌0.09%。

中债全债指数变化趋势线

（3）基金市场回顾

3月份基金市场总体下跌。具体来看，天相开放式基金指数下跌3.26%，其中股票开放型基金下跌6.10%，指数开放型基金下跌6.95%，混合型基金下跌4.05%，债券型基金上涨0.68%，封闭式基金下跌5.36%。

天相开放式基金指数走势图

各指数近期涨跌幅情况一览表

3、投资建议回顾

3月债券市场整体呈震荡走势。月初央行启动28天期正回购加上季末因素使得市场预期转向谨慎，一级市场供给大幅增加使得收益率开始上行。各项宏观数据显示经济增长低于预期，但市场对利率品种需求仍然较弱，特别是长端收益率上行幅度较大；信用品种收益率也因供给的增加以及超日违约事件有不同程度的上行。

投资顾问建议在保持持仓整体稳定的同时采取较为积极的投资策略，把握市场机会，达成业绩目标。

期末资产组合情况

注：资产组合中含已计未提的管理费

数据来源：中信信托资产估值表

三、下阶段市场展望及投资策略

债券市场方面，不排除突然降准的可能性。一方面市场情绪偏谨慎，利率债、信用债供给较大等因素均对债市产生不利影响。但美国缩减QE步伐明确、央行大概率停止正回购等事件或对债券市场产生利好影响。而同业、网络金融监管加大，亦或对债市产生有利影响。投资顾问建议密切关注市场的交易性机会。

产品各管理人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则，勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2014年4月18日