尊敬的客户：

您好！您所投资的中信理财之稳健理财计划3号理财产品2011年7月投资情况如下：

一、业绩表现

截至2011年8月1日，本产品单位净值为1.0323元。

本产品成立日为2010年10月12日

二、本期市场及投资建议回顾

1、国内宏观经济环境概述

2011年上半年宏观经济总体运行良好，向宏观调控预期方向发展，具体来看：宏观经济平稳增长，上半年GDP同比增长9.6%，其中二季度GDP同比增长9.5%，高于市场预期；工业生产平稳增长、企业效益继续增加，上半年全国规模以上工业增加值同比增长14.3%，增速较1-5月提升0.3个百分点；固定资产投资增速回落，上半年固定资产投资同比增长25.6%，低于1-5月同比涨幅，其中6月份固定资产投资环比下降1.04%；房地产开发投资增长较快，1-6月全国房地产开发投资同比增长32.9%；消费增速超预期反弹，汽车销售增速下滑态势已出现企稳，消费需求对经济增长拉动作用比较平稳，上半年社会消费品零售总额同比增长16.8%；此外6月CPI同比上涨6.4%、PPI同比上涨7.1%，通胀形势依然严峻。

2、国内资本市场回顾

（1）股票市场回顾

7月沪深股指先扬后抑，上证综指跌幅2.18%、深圳成指跌幅0.99%、沪深300指数跌幅2.37%；市场风格方面，中小盘股大幅反弹，中小板及创业板指数分别上扬2.36%与7.68%；行业方面，食品饮料、医药生物、餐饮旅游、农林牧渔、纺织服装等板块涨幅居前，跌幅较大的板块则有金融服务、建筑建材、房地产、交运设备、交通运输等。

（2）债券市场回顾

7月债券市场延续了6月的跌势，继续回调。中债全债指数下跌0.70%、中债国债指数下跌0.85%、中债金融债指数下跌0.67%、中债企业债指数下跌0.96%。

（3）基金市场回顾

尽管7月股市债市双双下挫，但开放式基金整体表现出色，天相开放式基金指数逆市上扬0.42%；混合型基金7月表现抢眼，上涨0.56%；而股票开放型基金下跌0.37%，指数开放型基金则下跌2.01%；同期封闭式基金下跌2.29%，债券型基金下跌0.85%。

各指数近期涨跌幅情况一览表

3、投资建议回顾

7月份债市继续下跌，跌幅甚至超过了资金面极其紧张的6月，主要原因是7月初市场并未出现预期中的资金面和市场面回暖，买盘匮乏、6月份经济数据好于预期等因素使许多期待反弹的机构对市场短期走势失去信心，机构开始显著去杠杆化，债券基金因赎回压力而被动卖出，加大了对债券市场的冲击，一级市场在供给压力下不断上调发行利率进一步引导市场收益率整体上行。

债券投资方面，由于持仓品种收益率上升较快，且市场流动性快速下降，为了保持产品净值相对平稳，投资顾问没有建议进行大规模减持，产品仅进行了一定结构性调整，适当降低久期，但对于持仓绝对量不高且流动性较好的可转债，投资顾问建议坚决减持，转债仓位降低至2%左右，在7月中信标普可转债指数下跌3.87%的情况下，产品有效规避了风险。7月新股表现较好，投资顾问建议坚持进行新股申购并获得了一定收益。

期末资产组合情况

注：资产组合中含已计未提的管理费

数据来源：中信信托资产估值表

三、下阶段市场展望及投资策略

下阶段债券市场总体或处于震荡寻底阶段，市场仍将受政策面影响，如果调整准备金率或加息，债市可能将继续下跌，反之则有可能企稳。品种方面，由于市场供给相对较多、投资者仓位相对较重以及各种不利传言影响，信用品种走势可能仍会相对较弱，利率品种特别是政策性金融债，在供给有限、利差接近或达到历史高位、交易盘仓位轻等因素影响下，可能有较好表现。

投资策略方面，投资顾问建议总体保持稳健策略，组合久期继续控制在3年内，谨慎参与利率品种反弹。

可转债投资方面，8月A股市场同样可能处于震荡寻底阶段，由于债券基金等主力机构仓位较重，可转债总体缺乏机会，但鉴于可转债绝对价位和溢价率已经有效降低，继续大跌风险也比较小，投资顾问建议精选品种逢低吸纳。

产品各管理人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则，勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2011年8月9日