尊敬的客户：

您好！您所投资的中信理财之稳健理财计划3号理财产品2012年6月投资情况如下：

一、业绩表现

截至2012年7月2日，本产品单位净值为1.0386元、累计单位净值1.0750元。

本产品成立日为2010年10月12日

二、本期市场及投资建议回顾

1、国内宏观经济环境概述

上半年国民经济增长整体放缓。1-5月全国固定资产投资同比增长20.1%，增速较1-4月份回落0.1个百分点；1-5月全国房地产开发投资同比增长18.5%，增速比1-4月份回落0.2个百分点，其中住宅投资增速回落0.3个百分点；5月社会消费品零售总额同比增长13.8%，低于市场预期，显示全社会消费能力与意愿持续走低；6月制造业PMI为50.2%，比上月回落0.2个百分点；通胀压力持续走低，6月CPI同比上涨2.2%、环比下降0.8%，PPI同比下降2.1%、环比下降0.7%；5月进出口总值为3435.8亿美元，增长14.1%，进出口规模双双创月度历史新高，超过市场预期；货币供应方面，5月末M2余额90.00万亿元，同比增长13.2%，比上月末高0.4个百分点，当月新增人民币贷款7932亿元，超出市场预期。

2、国内资本市场回顾

（1）股票市场回顾

上半年A股市场呈现震荡上升态势，上证综指上涨1.18%、深圳成指大幅上扬6.52%、沪深300指数上涨4.94%；市场风格方面，申万大盘指数上涨5.57%、申万中盘指数上涨4.27%、申万小盘指数上涨6.05%；行业方面，市场各板块总体表现较好，房地产板块涨幅超过20%、有色金属行业上涨18%，但信息服务业则下跌超过7%。

沪深300指数变化趋势线

（2）债券市场回顾

上半年债券市场稳步上扬，中债全债指数上涨2.35%、中债国债指数上涨2.6%、中债金融债指数上涨1.99%、中债企业债指数上涨5.93%。

中债全债指数变化趋势线

（3）基金市场回顾

在股市、债市双双上行的背景下，各类型基金上半年均呈现上涨态势。天相开放式基金指数上涨4.59%，其中股票开放型基金上涨4.69%，指数开放型基金上涨5.38%，混合型基金上涨4.53%，封闭式基金上涨7.03%，债券型基金上涨5.89%。

天相开放式基金指数走势图

各指数近期涨跌幅情况一览表

3、投资建议回顾

上半年债市大幅上行。从市场节奏上看，1月份利率品种和高等级信用品种上涨较多；2-4月中低评级信用债行情启动，利率品种和高等级信用品种高位调整；5月份受经济数据明显低于预期、央行下调存款准备金率以及欧债危机恶化等因素影响，债市各品种普涨；6月初央行首次降息，债市整体先扬后抑，伴随月末资金面紧张，各品种收益率基本回到降息前水平。

投资顾问基本把握了上半年债市节奏，取得了较好的业绩表现。具体而言，2-3月组合迅速加仓中等级信用债；4月份则持有低评级信用债仓位较重、杠杆较高的债券基金，规避了信用风险并获得了超额收益；5月份组合保持较高仓位，获得了稳定的持有期回报；6月份组合适当锁定盈利，增强防御性。

期末资产组合情况

注：资产组合中含已计未提的管理费

数据来源：中信信托资产估值表

三、下阶段市场展望及投资策略

短期来看，宏观环境仍然有利于债市，但下半年市场大幅上涨可能性较小，进一步推动债券收益率下行的空间不大。目前各品种估值已经部分反映了对经济下滑和通胀下行的预期，随着政策刺激力度加大，经济环比企稳概率较高，CPI也有可能触底反弹，对债市构成潜在风险。另一方面，信用风险逐步累积，随着近年来发债门槛不断降低，经济下滑、企业经营环境恶化，中低评级信用事件爆发的忧虑逐渐升高。

投资顾问建议密切关注市场风险因素，投资策略以波段性操作和增强防御性为主。

产品各管理人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则，勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2012年7月10日