尊敬的客户：

您好！您所投资的中信理财之稳健理财计划3号理财产品2012年5月投资情况如下：

一、业绩表现

截至2012年6月4日，本产品单位净值为1.0352元、累计净值1.0716元。

本产品成立日为2010年10月12日

二、本期市场及投资建议回顾

1、国内宏观经济环境概述

国民经济增长继续放缓。4月规模以上工业增加值同比增长9.3%，比3月份回落2.6个百分点；1-4月固定资产投资75592亿元，同比增长20.2%，增速较1-3月份回落0.7个百分点；1-4月全国房地产开发投资15835亿元，同比增长18.7%，增速比1-3月份回落4.8个百分点；4月社会消费品零售总额15603亿元，同比增长14.1%，环比增长1.13%；4月进出口总值为3080.8亿美元，增长2.7%，其中出口增长4.9%、进口增长0.3%，贸易顺差184.2亿美元；4月末，M2同比增长12.8%、M1同比增长3.1%，人民币贷款增加6818亿元，同比少增578亿元，均低于市场预期；4月CPI同比上涨3.4%，PPI同比回落0.7%。

5月，制造业PMI为50.4%，比4月回落2.9个百分点。

2、国内资本市场回顾

5月，A股市场整体震荡，上证综指下跌1.00%、深圳成指微跌0.38%、沪深300指数上涨0.22%；市场风格方面，中小盘股表现较好，申万中盘指数上涨2.96%、申万小盘指数上涨1.99%、申万大盘指数则下跌0.11%；行业方面，市场各板块表现分化，其中医药生物板块涨幅超过5%，而商业贸易板块则下跌超过3%。

沪深300指数变化趋势线

（1）债券市场回顾

5月，债券市场在多重利好因素推动下大幅上扬，中债全债指数上涨1.66%、中债国债指数上涨1.73%、中债金融债指数上涨1.67%、中债企业债指数上涨2.25%。

中债全债指数变化趋势线

（2）基金市场回顾

5月，开放式基金整体表现较好，天相开放式基金指数上涨1.57%，股票开放型基金逆市上涨1.38%，指数开放型基金上涨0.42%；此外，混合型基金上涨1.75%，封闭式基金上涨2.05%，债券型基金上涨2.86%。

天相开放式基金指数走势图

各指数近期涨跌幅情况一览表

3、投资建议回顾

5月，债市上涨动力主要来自三个方面：一是进出口数据以及工业增加值明显低于预期；二是希腊组阁失败，引发其退出欧元区的可能，全球风险资产大跌；三是央行下调准备金率，使得资金面持续宽松，7天回购价格最低降至2.3%，月均值较上月降低90BP至2.95%。投资顾问建议维持较高仓位，获取了较高回报，产品净值稳步上行。

期末资产组合情况

注：资产组合中含已计未提的管理费

数据来源：中信信托资产估值表

三、下阶段市场展望及投资策略

央行下调存贷款基准利率，并且首次允许商业银行存款利息上浮10%，贷款利息下浮比例扩大至20%，实质性为非对称降息，存款利率降幅明显小于贷款利率。本次降息对债市有一定刺激，但利好较为有限，主要原因是债券收益率之前已透支了至少2次降息预期，而且市场预期经济数据环比或有所改善，未来进一步降息空间有限。海外方面，欧债危机有所缓和，美国经济仍处于缓慢复苏阶段。

综合来看，投资顾问建议保持谨慎，逐步降低组合久期，及时锁定盈利。

产品各管理人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则，勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2012年6月11日