尊敬的客户：

您好！您所投资的中信理财之稳健理财计划3号理财产品2014年7月投资情况如下： 

一、业绩表现

截至2014年7月28日，本产品单位净值为1.0284元，单位累计净值1.1617元。

本产品成立日为2010年10月12日

二、本期市场及投资建议回顾

1、国内宏观经济环境概述

2014年上半年GDP同比增长7.5%，环比增长2.0%。1-6月份，规模以上工业增加值扣除价格因素同比增长8.8%，其中6月份同比增长9.2%，比5月份加快0.4个百分点。上半年全国固定资产投资（不含农户）方面，同比名义增长17.3%，增速比1-5月提高0.1个百分点，6月份环比增长1.45%，其中民间固定资产投资占比65.1%。1-6月份全国房地产开发投资同比名义增长14.1%，增速比1-5月份回落0.6%，其中住宅投资占比68.3%，同比增长13.7%，增速回落0.9个百分点。6月份，社会消费品零售总额21166亿元，同比名义增长12.4%，其中限额以上单位网上零售额1819亿元，增长56.3%。

6月份CPI（全国居民消费价格总水平）同比上涨2.3%，环比下降0.1%，上半年全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.3%。6月PPI（工业品出厂价格）同比下降1.1%，环比下降0.2%，上半年工业生产者出厂价格同比下降1.8%。7月份制造业PMI为51.7%，比上月上升0.7个百分点，连续5个月回升。

进出口方面，上半年进出口总额20208.61亿美元，同比增长1.2%，其中，出口同比增长0.9%，进口同比增长1.5%，6月份进出口总额3420.13亿美元，同比增长6.4%，环比下降3.7%，其中，出口同比增长7.2%，进口同比增长5.5%。货币供应方面，上半年人民币贷款增加5.74万亿元，同比多增6590亿元，其中，6月新增人民币贷款1.08万亿元，同比多增2165亿元，广义货币(M2)余额同比增长14.7%，狭义货币(M1)余额同比增长8.9%。

2、国内资本市场回顾

（1）股票市场回顾

7月份A股市场上半月窄幅震荡，下半月大幅上涨。具体而言，7月份上证综指上涨7.48%，深圳成指上涨8.36%，沪深300指数上涨8.55%，中小板指上涨3.23%，创业板指下跌4.28%。

沪深300指数变化趋势线

（2）债券市场回顾

7月债券市场陷入调整，其中利率品种下跌较为显著，收益率全面上行。7月份中债全债指数下跌0.47%，中债国债指数下跌0.80%，中债金融债指数下跌0.19%，中债企业债指数上涨0.25%。

中债全债指数变化趋势线

（3）基金市场回顾

7月份基金市场整体表现显著，权益型基金和债券型基金均有所上涨。具体来看，天相开放式基金指数上涨3.48%，其中股票开放型基金上涨4.95%，指数开放型基金上涨8.91%，混合型基金上涨2.57%，债券型基金上涨0.69%，封闭式基金上涨4.57%。

天相开放式基金指数走势图

各指数近期涨跌幅情况一览表

3、投资建议回顾

7月份宏观经济数据进一步反弹，最新公布的二季度GDP回升至7.5%，PMI连续5个月回升，货币、信贷数据大幅超预期，经济短期企稳，基本面对债市构成利空。同时，受到7月初准备金补交规模较大、新股密集发行等因素的影响，加之财政存款上缴压力，导致季末过后资金面并未如预期宽松，资金紧张格局持续了较长时间；政策面上，政府工作重心转向经济，央行缩短正回购期限并降低利率，但对总量宽松愈发警惕，欲通过结构性措施降低融资成本。7月份债市在多重利空之下出现明显调整，利率债收益率全面上行，10年国债收益率上行20bp，高等级信用债也随之下跌，仅中低等级、短久期信用债表现出较好的抗跌性。

投资顾问建议结合产品流动性需求，适时进行配置调整。

期末资产组合情况

注：资产组合中含已计未提的管理费

数据来源：中信信托资产估值表

三、下阶段市场展望及投资策略

债券市场有利因素集中于资金面和政策面，而不利因素在于基本面。短期国内经济企稳，通胀中期或存在潜在压力，而美国经济增速超预期，基本面对债市偏不利；资金面上，预计8月资金面将好于7月，且下半年有望继续保持稳定，有利于债市；政策方面，从“宽货币”走向“宽信用宽货币”，对债市偏中性。供需方面，利率债季节性供给偏多，较为不利；信用债步入到期高峰，供需格局偏有利。

投资顾问建议继续做好产品流动性管理。

产品各管理人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则,勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2014年8月8日