尊敬的客户：

您好！您所投资的中信理财之稳健配置投资计划0801号2009年12月投资情况如下：

一、产品净值及收益

截至2009年12月31日，中信理财之稳健配置投资计划0801号（理财编号：P08140101）每份净值为1.0586元。和上期期末相比，净值上涨0.0024元，涨幅0.23%。

说明：
1.交易所市场交易的证券以估值日交易所市场的收盘价估值；该估值日无交易的，以前一个交易日的收盘价计算。
2.银行间市场交易的证券以成本价计算。
3.首次发行未上市交易的新股、可转债（含分离交易可转债）以成本价计算，处于锁定期的新股和公开增发新股等未上市股票按照估值日市场收盘价计算，若估值日无交易的，以前一个交易日的收盘价计算。
4.场外申购所持有的开放式基金以估值日基金净值估值，估值日暂停估值的，以监管机构指定的专业报纸公开公布最近一个工作日基金净值计算；通过交易所市场购买的ETF、LOF、封闭式基金按照估值日收盘价估值，若估值日遇该基金停牌则按照最近一个交易日的收盘价估值。
5.受让信贷资产按照成本价进行估值，收益在实际收到时记入信托财产。
6.产品每份初始净值1元。净值已扣除固定费。

稳健配置计划0801号每份净值变化如下图所示：

二、本月市场回顾与投资小结

1、市场回顾

12月上旬，A股市场由于担心11月份经济数据超出预期，市场成交清淡，部分国债收益率小幅上升；数据公布后基本与市场预期相当，但机构对政策收紧的预期仍然存在，利率市场基本稳定。而受较高的收益率吸引，信用市场小幅上涨。中债总全价指数小幅下跌0.21%，中债国债总全价指数下跌0.38%，中债企业债总全价指数上涨0.86%。具体来看：

（1）利率产品收益率小幅上升。由于利率产品发行逐步进入真空期，月中发行的7年国债和20年金融债受到热捧；但市场谨慎心态下，3和10年期国债收益率上升7BP和9BP。

（2）信用产品小幅上涨，配置力度仍在加大。交易商协会再次提高AAA+和AAA短融发行利率下限，但前期短融发行利率已经达到上调后的下限水平，因此对市场没有影响；短融和中票一级市场发行利率稳定，二级市场收益率继续下降，一二级市场利差继续小幅扩大。

2、投资小结

本产品本月减持了部分可转债和可投资权益类品种的债券基金；对债券组合进行结构性微调，积极参与一级市场高收益信用债的认购，品种上仍然以短期高收益信用债为主；同时，积极参与新股申购和中票的一、二级市场套利。

期末资产组合情况

注：资产组合中含已计未提的管理费

三、后市展望与投资策略

1、后市展望

虽然中央经济工作会议提出“要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，”但市场普遍认为政策收紧预期没有改变，历史上看，货币政策的收紧一般从调整央票发行利率开始，而其上调时点和幅度的不确定性仍将抑制市场反弹。近期央票二级市场收益率已经上行到2.04%，未来影响央票发行利率上行的不确定性因素包括：（1）2010年1季度信贷投放量过高，央行加大流动性对冲力度，央票利率被迫上行；（2）美国经济恢复，货币政策开始调整，推动国内利率上行；（3）外汇占款快速上升，外部资金加速流入，央行为对冲外部流动性加大央票发行量，被迫央票利率上行；（4）CPI上升到1年期央票发行利率水平以上时，央票发行利率上升压力较大。以上因素中，1月份因对冲外汇占款和CPI上升到1年央票发行利率以上导致央票发行利率上调的概率较大。综合来看，虽然1月份的市场流动性仍将十分充裕，债券供给量（特别是利率产品供给）仍将保持较低水平，但央票利率上调的影响因素仍然较为强烈，其上调时点和幅度没有明确前，市场仍将保持谨慎心态。具体来看：

（1）利率产品方面，在政策没有明确之前，市场仍将保持谨慎心态，利率产品仍然缺乏阶段性机会。
（2）信用产品方面，中票仍有一二级市场套利机会；短期高收益企业债由于票息保护强，是买入并持有的重点品种。

2、投资策略

1月份本产品总体上将保持现有的资产配置，高收益率信用债可继续持有，在品种上根据市场情况略做微调；对权益类资产仍然较为乐观，但如果市场冲高，会择机考虑减持可投资权益类品种的债券基金；同时积极参与新股申购和新债的一、二级市场套利，投资顾问将在控制风险，减小净值波动的基础上尽力提高产品收益。

产品各管理人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则,勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2010年1月12日