一、产品业绩表现

中信银行私人银行“信泰—稳健增值”6号（以下简称“本产品”）于2010年12月10日成立。

截至2012年3月31日，本产品业绩表现如下：

表1业绩表现

二、产品组合基本情况

表2组合基本情况

三、投资顾问对资本市场的回顾及展望

本产品由中信银行与投资者指定的其他金融机构组成联合金融服务团队，向投资者提供综合金融服务。金融服务团队为中信信托有限责任公司（以下简称“中信信托”或“受托人”），和泰康资产管理有限责任公司（以下简称“泰康资产”或“投资顾问”），投资者基于认可中信信托与泰康资产的专业管理能力而指定中信信托、泰康资产作为本产品金融服务机构。泰康资产对资本市场回顾及展望如下：

（一）宏观经济回顾

2012年1季度继续保持适度放缓的格局。1季度GDP同比增长8.1%，分产业看，第一产业同比增3.8%，第二产业同比增9.1%，第三产业同比增7.5%。其中一季度消费同比增长14.8%，限额以上企业消费品零售额同比增长15.6%；固定资产投资适度放缓到20.9%，增速较1-2月份回落0.6个百分点，其中全国房地产开发投资同比增23.5%，增速比1-2月份回落4.3个百分点；进出口总额同比增长7.3%，其中出口增长7.6%，进口放缓至6.9%。全国规模以上工业增加值同比增11.6%。1季度，通胀压力继续缓解，季度CPI同比放缓到3.8%左右，PPI同比上涨1%。

在国内外经济非常复杂的情况下，稳增长将成为政府首要任务。实施更加积极的财政政策，而货币政策回归真正稳健。信贷投放节奏平稳，保持市场合理的流动性，准备金率择机下调，人民币汇率基本保持平稳。

（二）权益市场回顾与展望

今年以来,股票市场在资金流动性改善、政策预期宽松、国内外经济趋稳等多重利好因素的拉动下，出现震荡反弹。一月份，大盘蓝筹股上演估值修复和超跌反弹行情，而估值相对偏高的中小板则出现风险释放和逆市下跌，导致市场投资风格分化。随后在PMI指数回升和政策调整预期影响下，二月份中小板和创业板也出现强势反弹，助推市场放量回升。三月份以来，市场热点散乱，投资者情绪趋于谨慎，前期上涨明显的板块获利回吐压力较大，市场显现出震荡回调态势。

截止到3月31日，一季度上证综指累计上涨2.88%；同期沪深300指数上涨4.65%。报告期内封闭式基金价格上涨1.68%；开放式基金净值整体上涨1.59%。

（三）固定收益市场回顾与展望

1季度，固定收益市场经历了1月份快速上涨后，在2、3月震荡调整。1月，市场普遍预计2012年1季度经济趋势下降，准备金率春节前下调，市场快速上涨，尽管节前央行通过向市场逆回购来替代存款准备金率的下调，跨节资金价格高企，市场情绪依然良好，仅短期端有所上行。2月，国内、国外经济数据均好于预期，硬着陆风险基本消除，债券市场情绪不稳，中长期限的利率产品调整较大。3月，债券市场呈现震荡走势，工业增加值等数据低于预期，激发了市场短暂的做多行情；但是，国开债供给较多、其银行授信不明等抑制了金融债的上涨，海龙cp等信用品的潜在违约风险也成为市场的隐忧。分品种来看，1季度固定收益走势体现了品种轮动的走势，利率品种、中高等级及中低等级信用品种按序上涨，并在利率品种向下调整后，高等级信用品种也跟随做出了调整，中低资质则有所上涨。

总体来看，全季中债综合全价指数上涨0.22%，中债国债全价指数下跌0.32%，中债金融债全价指数下跌0.50%，中债企业债总全价指数上涨1.03%。分品种看，银行间国债收益率曲线整体上行10bp；政策性金融债收益率曲线短端下行10bp，中长期端上行25bp；企业债收益率曲线中高等级品种AAA级信用债收益率曲线短端下行80bp左右，中期端下行20bp，长期端保持稳定；AA级信用债收益率短端下行150bp，中期品种下行60bp。

四、投资顾问对产品的投资回顾及展望

（一）权益投资回顾

1月份，市场受消息面利好的拉动表现强劲，期间本产品及时把握大盘蓝筹股超跌反弹的机会，适当提高权益仓位，重点增持了煤炭、化工材料、建筑等早周期品种，以及受政策支持的农业板块中长期成长空间较大的公司。与此同时，根据政策走向以及对行业增长空间的判断，对部分涨幅较大、估值得到修复的金融类品种进行了获利了结。

2月份，在对宏观经济走势和行业发展前景的深入研究基础上，本产品重点增持了业绩亮眼的低估值银行股，以及产业规模快速扩张的信息业龙头公司；同时在市场超跌反弹的过程中，择机对部分的早周期品种进行获利了结。

3月份，本产品主要增持了一些估值偏低且盈利能力突出的银行类个股，同时择机卖出涨幅较大、年初以来反弹明显的医药类股票，以及一些基本面有向下风险的中小市值品种。

（二）固定收益投资回顾

1月份，少量增持交易所高资质、高流动性信用债。

2月份，对交易所长期国债进行波段操作，适度买入交易所信用债。

3月份，波段操作交易所中等资质信用债、国债。

（三）权益投资展望

投资顾问预计未来一段时间，A股市场趋势的整体基调是宽幅震荡，市场将在预期政策出台与经济基本面的验证之间波动。目前宏观经济逐步下滑趋势已确立，上市公司受经济下滑影响盈利能力将经历下降的过程。因此，投资上更侧重于自下而上对标的基本面的筛选，本产品下阶段将重点关注各行业板块绩优成长股的投资机会，并对原有持仓中估值和基本面失去吸引力的股票进行逢高减持，以及时锁定投资收益。

（四）固定收益投资展望

投资顾问对4月份债市持谨慎态度，预计品种结构继续分化，重点关注交易所AA品种、长端国债的短投机会。

中信银行
2012年4月23日