一、产品业绩表现

中信银行私人银行“信泰—稳健增值”6号（以下简称“本产品”）于2010年12月10日成立。

截至2013年6月30日，本产品业绩表现如下：

二、产品组合基本情况

三、投资顾问对资本市场的回顾及展望

本产品由中信银行与投资者指定的其他金融机构组成联合金融服务团队，向投资者提供综合金融服务。金融服务团队为中信信托有限责任公司（以下简称“中信信托”或“受托人”），和泰康资产管理有限责任公司（以下简称“泰康资产”或“投资顾问”），投资者基于认可中信信托与泰康资产的专业管理能力而指定中信信托、泰康资产作为本产品金融服务机构。泰康资产对资本市场回顾及展望如下：

（一）宏观经济回顾

二季度宏观经济方面，4月份数据整体较3月份数据略微有所好转。M2继续保持强劲增长，同时出口和进口数据大幅超预期。CPI也较3月回升0.3个百分点，略高于市场预期。虽然，工业增长、投资以及PPI依然保持弱势，但此时市场普遍预期经济将在5月份及以后出现抬升。不过，5月份的经济数据显示，市场的预期未免乐观。5月份除零售在低位略升以外，其余数据均弱于预期。其中，出口和进口数据受彻查虚增贸易影响，大幅回落十几个百分点，并严重低于预期。同时，由于央行货币政策取向偏紧，M2虽然保持在15%以上的高位，但是强劲增长的势头得到遏制，信贷也大幅低于预期。CPI在4月份略显抬头之后大幅回落0.3个百分点至2.1%的低位，PPI通缩幅度扩大，明显低于预期，显示上游需求依旧疲软。

最新的6月中采PMI小幅回落0.7个百分点至50.1%，与预期和季节性走势基本相当；但绝对水平仍处历史较低水平，投资顾问维持经济弱势趋稳的看法。

（二）权益市场回顾与展望

4-5月份，受改革红利预期及宽松流动性支撑，市场整体呈现震荡反弹行情，但受疲弱基本面制约，大盘周期类整体表现仍然远逊于中小盘成长类。进入6月份后，受经济数据普遍低于预期、资金流动性持续紧缩、政策方向不确定以及IPO重启将近等因素的影响，A股大幅下跌。截至6月28日，二季度上证指数下跌11.51%，沪深300指数下跌11.8%，中小板指数跌幅为3.42%，而创业板逆势上涨16.76%。板块涨跌方面，煤炭、有色、钢铁、建筑等传统周期行业跌幅居前。

宏观经济：在下半年宏观经济增速可能下行，流动性收紧的局面下，宏观经济对股市的影响略偏负面。主要影响因素是流动性的变化和改革的力度。如果央行政策转变，可能迎来重要的加仓良机。

行业与上市公司估值：近期市场下跌，A股市场的估值创历史新低，估值仍具吸引力。从结构上来看，大小盘分化严重，小盘相对大盘估值溢价率创05年以来的新高。

政策面：对下半年政策面的预期，投资顾问认为最重要的是IPO的重启，无论在资金面以及抑制市场估值方面都有偏负面的影响，因此，总体判断为中性偏负面。

资金面：展望三季度，场内资金缺口存在恶化的风险（主要体现为：解禁集中、IPO可能重启），场外流动性中性，流动性格局的改变关键在于场外资金是否能转化入场，根据相关指标观测资金入场意愿不明显。

（三）固定收益市场回顾与展望

二季度债券市场跌宕起伏，市场走势受到基本面、政策面、资金面等多种因素影响。具体来看，4月初银监会8号文的推出，以及4月9日统计局公布的3月份CPI低于预期，把债券市场的乐观情绪推向了高峰，促使债券市场大幅上涨。4月17日开始，峰回路转，“监管风暴”导致各类机构纷纷去杠杆，债券遭到大量抛压，市场加速下跌。在几日抛售之后，由监管因素引发的去杠杆压力和市场紧张情绪略微平复。23日，汇丰PMI初值发布，降至两个月来最低，债市利多情绪有所抬头。进入5月份之后，经济数据显示基本面对债市暂时没有压力，市场对经济面的关注削弱，资金面逐渐成为债市的主导。 从5月下旬开始，受财政存款上缴冲击，资金面骤紧。随后，由于存款准备金上缴、端午节、外汇市场变化、半年末等多重因素影响，流动性极度紧张，银行间回购利率大幅飙升至罕见水平，债券市场经历又一波急速下挫。但6月末随着央行态度的缓和，资金价格略有回落，市场止跌企稳。

截止2013年6月30日，二季度中债总全价指数上涨0.03%，中债总净价指数下跌0.03%，中债国债总全价指数上涨0.13%，中债企业债总全价指数上涨0.41%。

三季度经济通胀总体稳定，未来经济下行压力加大，市场对经济前景预期可能会进一步悲观，对债市仍有一定支撑作用。但受到美国量化宽松政策逐步退出预期的影响，外汇占款流入规模下降，同时央行降低金融机构杠杆的意图将维持略偏紧的政策基调，三季度资金面将维持紧平衡，资金成本相比上半年系统性抬升。

总体来看，在基本面维持弱势、货币政策维持稳健偏紧、债券供给增加以及目前相对较低估值水平下面临调整压力，阶段性可能调整幅度较大，但总体来看幅度有限。

四、投资顾问对产品的投资回顾及展望

（一）权益投资回顾

4、5月份账户把握了成长股和成长类周期股的上涨投资机会，主要布局了TMT、医药、环保、煤化工、地产类上市公司。6月中，投资顾问已经观察到大盘风格转化的可能性，同时意识到中小股票股价泡沫化趋势，减持了之前涨幅巨大的TMT股票。

（二）固定收益投资回顾

维持现有持仓。

（三）权益投资展望

当前我国经济形势基本稳定，各项改革措施预期增强，经济转型的势头显著，新契机、新产业、新产品层出不穷，客观有利于成长型股票上涨。但是投资顾问也清醒地注意到，宏观经济风险增大。在未来的时间里，投资顾问将继续深入研究和挖掘被低估的品种，为产品持有人获得更大回报。

（四）固定收益投资展望

择机波段操作。

产品各管理人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则，勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2013年7月15日