尊敬的客户：

您好！您所投资的中信理财之定额投资计划1号2011年3月投资情况如下：

一、产品净值及收益

截至2011年4月6日，中信理财之定额投资计划1号(理财编号：T10001)每份净值为1.0350元，和上期期末相比，净值上涨0.0010元，涨幅0.10%。

说明：

1.本产品场外申购所持有的开放式基金以估值日基金净值估值，估值日暂停估值的，以监管机构指定的专业报纸公开公布最近一个工作日基金净值计算。

2.本产品通过交易所市场购买的ETF、LOF、封闭式基金按照估值日收盘价估值，若估值日遇该基金停牌则按照最近一个交易日的收盘价估值。

3.本产品持有的开放式基金如遇分红，该红利于除权日当日计入产品收益。

4.本产品网上申购中签的股票未上市部分，按申购价格计算净值。

5.本产品网上申购中签的股票中已上市但未卖出部分，按估值日收盘价格计算净值。

6.本产品每份初始净值1元。净值已扣除管理费。

定额投资计划1号每份净值变化如下图所示：

二、本月市场回顾与投资小结

1.市场回顾

债券市场，3月份受经济下滑预期和资金面持续宽松影响，市场继续反弹。从类别来看，截止3月31日，中债综合财富指数上涨0.45%，中债国债总财富指数上涨0.67%，中债企业债总财富指数上涨0.45%，中债中票总财富指数上涨0.47%；从关键期限来看，其中7-10年期银行间国债总财富指数上涨0.61%，3-5年期企业债总财富指数上涨0.78%。

股票市场，3月份大盘冲高回落，市场分化较为明显，其中上证指数、深成指、沪深300指数、中小板综合指数、创业板综合指数月度涨跌幅分别为0.79%、-2.63%、-0.50%、-4.18%、-7.60%。两市成交量略有放大，3月份日均成交量较2月份增长9.77%。从市场风格表现看，主板市场走势明显强于中小板和创业板，大盘指标股成为支撑股指的主要因素，但市场多数个股出现下跌，全市场平均股价指数下跌3.14%。3月份市场热点主要集中在主板市场的低价题材股上，日本地震引发的核泄漏，导致抗癌药物概念、防辐射用品概念被游资热炒；围绕国家收储稀有金属，以稀土为代表的小金属资源品种受到资金追捧，其中赣州稀土借壳传闻，导致江西的本地低价股受到轮番炒作。估值较低的银行、地产等权重股经过长期低迷后，本月有资金逢低介入迹象，普遍出现上涨，市场风格是否会转向大盘蓝筹股还有待观察。

2.投资小结

本月本产品以逆回购为主进行现金管理，积极参与转债的一级市场申购，对中签转债采取了持有策略；继续逐步增持封闭式债券基金。

股票方面，上月判断：“认为3月份为区间震荡行情，总体偏谨慎，如上证指数穿过2950点，则对本产品做减仓操作。策略上以绝对收益的思路管理本产品。”本产品因为二级市场权益类投资范围仅限基金，在市场没有出现系统机会的情况下，不宜贸然加仓，尤其今年风格转换明显，很多基金在去年年底的仓位布局和市场热点背离很大。

期末资产组合情况

注：

1、资产组合中含已计未提的管理费。

2、其他资产主要包括应收利息等资产。

三、后市展望与投资策略

1、后市展望

债券市场，4月6日再次加息后，当前机构对市场的主流预期是：受前期紧缩政策影响，3月份的经济数据继续下滑，但下滑幅度可控，政策面不会明显放宽；3月份的通胀将阶段性冲高，但通胀预期已经开始下降，2季度内再次加息概率较小；资金面较目前有所收紧，7天回购利率回到3.00%附近。4月份，影响债券市场的主要因素是：宏观经济下滑幅度、通胀预期和资金面，认为各影响因素符合主流预期的概率较大，4月份债券市场将以震荡为主；即便通胀和经济数据超出市场主流预期，信用债收益率上升空间有限。整体来看，建议加大配置力度。

股票市场，预计未来一段时间，通胀仍是国内经济形势的焦点。北非和中东产油国区域紧张局势可能会继续恶化，国际油价可能被进一步推高，全球范围内的通胀风险进一步上升，中国国内面临的输入性通胀压力继续加大，3月份通胀水平可能超出市场预期，创出本轮新高，4月上旬加息预期再起将对市场形成暂时压制。经济面临下滑的背景下，今年整体政策环境前紧后松将是大概率事件，维持今年加息次数可能低于市场预期的判断。4月份蓝筹股仍有估值修复空间，小盘股和题材股有估值回归压力，需要观察哪一方能占上风，蓝筹股的估值修复行情有可能推动行情深化发展，但中级反弹行情剩下的时间和空间已经不多，需要预防小盘股和题材股的估值回归变成系统性风险。4月初可能也先往下回探，但如果蓝筹股企稳继续发力，大盘仍有机会再冲击3000点，不过对于上升的高度不宜看得过高。

2、投资策略

本产品无法直接参与债券投资，继续以现金管理为主，逐步增持封闭式债券基金。

股票市场，认为4月份为区间震荡行情。2011年货币收紧的大趋势不变，政策收紧必然导致经济波动，担忧经济下滑使得政策调控边际力度递减的市场预期进一步强化，上述博弈为市场震荡的主要根源。大金融和地产中长期存在不确定因素，向上空间需商榷，但短期内银行年报的超预期、大金融板块的低估值又为指数提供了相对安全边际。板块上，高度关注市场风格的演绎。

策略上以绝对收益的思路管理本产品。考虑市场震荡期波动加剧，在投资机会未明确之前建议不增加封闭式基金操作。同时积极申购新股。

产品各管理人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则,勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2011年4月12日