尊敬的客户：

您好！您所投资的中信理财之定额投资计划1号2011年9月投资情况如下：

一、产品净值及收益

截至2011年10月10日，中信理财之定额投资计划1号(理财编号：T10001)每份净值为1.0311元，和上期期末相比，净值上涨0.0025元，涨幅0.24%。

说明：

1.本产品场外申购所持有的开放式基金以估值日基金净值估值，估值日暂停估值的，以监管机构指定的专业报纸公开公布最近一个工作日基金净值计算。

2.本产品通过交易所市场购买的ETF、LOF、封闭式基金按照估值日收盘价估值，若估值日遇该基金停牌则按照最近一个交易日的收盘价估值。

3.本产品持有的开放式基金如遇分红，该红利于除权日当日计入产品收益。

4.本产品网上申购中签的股票未上市部分，按申购价格计算净值。

5.本产品网上申购中签的股票中已上市但未卖出部分，按估值日收盘价格计算净值。

6.本产品每份初始净值1元。净值已扣除管理费。

定额投资计划1号每份净值变化如下图所示：

二、本月市场回顾与投资小结

1. 市场回顾

固定收益类市场回顾：

9月份，利率债反弹，高评级信用债保持稳定，城投债大幅下跌。9月下旬以来，受欧美危机再度深化和银行间市场资金面好于预期影响，利率债呈现小幅反弹走势；受机构被迫减持抛售影响，城投债继续大幅下跌，其中交易所城投债下跌幅度较大。

从9月份表现来看，表现最差的是3-5年企业债总财富指数，下跌0.35%；表现最好的是7-10年期国债总财富指数，上涨2.01%。

从1-9月份累计表现来看，表现最差的是中债企业债总财富指数，下跌0.47%；表现最好的是7-10年期国债总财富指数，上涨2.81%。

权益类市场回顾：

市场表现：9月份在资金面政策面都不配合的条件下，尽管技术上已经出现超卖，市场依然选择下行，虽然9月21日出现反弹，事后看属于一日脉冲行情，这是弱势行情的典型特征，整体看9月份持续下跌，下跌幅度是三季度最大的一个月。

相关信息：欧美市场及亚洲周边股票市场大幅下跌，对国内A股市场产生影响。2011年夏季达沃斯论坛9月14日开始在大连举行，本届论坛主题是“关注增长质量，掌控经济格局”。 中国国务院总理温家宝出席开幕式并致辞。他表示，中国当前的经济形势总体上是好的。今年以来，经济增长由政策刺激向自主增长有序转变，继续朝着宏观调控的预期方向发展。

中国水电29日公告，公司确定发行30亿股，发行价为4.5元/股，为发行价格区间4.5-4.8元/股下限。

2. 投资小结

权益类方面，之前投资顾问判断A股指数大概率上呈现反复震荡、逐阶探底的运行态势。品种上相对看好大盘、金融股占比高且流动性好的基金。在操作上保持谨慎操作的策略，权益类空仓，较好地规避了股票市场大幅下跌引起的风险。同时，技术市场的持续低迷，对新股上市后表现形成压力，在新股申购方面，本产品也谨慎操作，有选择性地进行新股申购。

固定收益方面，9月份，利率债反弹，高评级信用债保持稳定，城投债大幅下跌。9月下旬以来，受欧美危机再度深化和银行间市场资金面好于预期影响，利率债呈现小幅反弹走势；受机构被迫减持抛售影响，城投债继续大幅下跌。投资顾问减持了大部分债券基金，并且进行了银行同业存款。

期末资产组合情况

注：

1、资产组合中含已计未提的管理费。

2、其他资产主要包括应收利息等不包含在主要投资产品范围内的资产。

三、后市展望与投资策略

1、后市展望

固定收益类市场展望：

综合来看：10月份，虽然银行间市场资金面宽松程度超预期，但实体领域资金面依旧紧张，在政策不会放松的预期下，债券收益率缺乏阶段性下降空间。

(1) 通胀压力并未消除。同比方面，预测10月份以后CPI同比将明显下降，年底回到4.5-5%之间；环比方面，历史上9-12月份CPI的环比均值都为正值，根据历史环比均值预测得到9-12月份CPI环比很难连续两个月为负，因此通胀压力并未明显消除。

(2) 政策预期，8月份M2大幅下降到13.5%，投资顾问测算9月份以后M2同比增速将明显反弹到14%以上。政策调控的重点仍然是CPI和房价，4季度CPI环比连续两个月很难为负，政策将以公开市场操作为主，不排除上调利率。

(3) 资金面，在政策不会放松的判断下，资金面仍将呈现偏紧格局。投资顾问预测的超额准备金增量结果表明，9-12月份资金面仍将呈现偏紧格局，7天回购利率将稳定在3.5%左右；若央行加大公开市场对冲力度，则有可能阶段性达到4-5%。

债券供求。利率债方面，9-12月份国债和地方债净供给预测值仍然较高，政策性金融债净供给明显下降；信用债方面，企业债和中票净供给预测值较高。从供给结构来看，普通AAA和超AAA信用债供给压力较大。
权益类市场展望：

市场预期：投资顾问认为对10月份市场走势预期，基本不看好10月份行情，核心观点是否会在10月份破2319点。在整体看淡四季度的前提下，10月份市场或许会有阶段性反弹，若无政策配合反弹时间不会长。

外部环境：欧债危机依旧，10月份仍然属于欧债危机释放期。

国内政策：通胀或将缓慢回落，经济可控放缓，政策进入观察期。10月份是国庆长假期，少一周工作日，期间出重大利好的几率不大，因此10月份以观察为主。

2、投资策略

权益类方面，投资顾问认为指数随时可能反弹，反弹性质主要为技术上超跌引发的，但反弹空间有限。同时考虑到外部欧债风险可能进一步上升、美元指数上涨可能引发新兴市场资本回流，认为如政策和资金面未出现转变，市场在反弹之后下跌的概率较大。策略上以绝对收益的思路管理账户，在市场走势不明朗前，谨慎操作，权益类投资以新股申购为主。

固定收益方面，综合来看：10月份在通胀压力并未消除，政策没有放松迹象的情况下，债券市场难有阶段性机会，因此建议继续保持谨慎，积极观察政策放松迹象，择机拉长久期。在政策进一步从紧概率较小的情况下，适当增仓折价率较高的纯债券型基金，并且继续进行同业存款操作。

产品各管理人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则,勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2011年10月18日