尊敬的客户：

您好！您所投资的中信理财之蓝筹计划3号2011年9月投资情况如下：

一、产品净值及收益

截至2011年9月30日，中信理财之蓝筹计划3号（理财编号：T13009）每份净值为1.0762元，和上期期末相比，净值下跌0.0114元，跌幅1.05%  。

说明：

1. 本产品场内（指沪深交易所内，下同）上市交易的证券资产，估值日的单位价值以其交易的证券交易所挂牌的收盘价计算，估值日无收盘价的以估值日前最近交易日的收盘价计算。

2. 本产品已申购成功但未公开上市交易的股票或可转债、或已公开上市但处于锁定期的股票或可转债，以成本价格计算其价值；可交易股票或可转债按照估值日收盘价计算，若估值日遇该证券停牌则按照最近一个交易日的收盘价计算。

3.本产品场外申购所持有的开放式基金以估值日基金净值估值，估值日暂停估值的，以监管机构指定的专业报纸公开公布最近一个工作日基金净值计算。

4.本产品通过交易所市场购买的ETF、LOF、封闭式基金按照估值日收盘价计算，若估值日遇该基金停牌则按照最近一个交易日的收盘价计算。

5.本产品持有的开放式基金如遇分红，该红利于除权日当日计入产品收益。

6.产品每份初始净值1元。净值已扣除固定费用。

蓝筹计划3号每份净值变化如下图所示： 

二、本月市场回顾与投资小结

1. 市场回顾

固定收益类市场回顾：

9月份，利率债反弹，高评级信用债保持稳定，城投债大幅下跌。9月下旬以来，受欧美危机再度深化和银行间市场资金面好于预期影响，利率债呈现小幅反弹走势；受机构被迫减持抛售影响，城投债继续大幅下跌，其中交易所城投债下跌幅度较大。

从9月份表现来看，表现最差的是3-5年企业债总财富指数，下跌0.35%；表现最好的是7-10年期国债总财富指数，上涨2.01%。

从1-9月份累计表现来看，表现最差的是中债企业债总财富指数，下跌0.47%；表现最好的是7-10年期国债总财富指数，上涨2.81%。

权益类市场回顾：

市场表现：9月份在资金面政策面都不配合的条件下，尽管技术上已经出现超卖，市场依然选择下行，虽然9月21日出现反弹，事后看属于一日脉冲行情，这是弱势行情的典型特征，整体看9月份持续下跌，下跌幅度是三季度最大的一个月。

相关信息：欧美市场及亚洲周边股票市场大幅下跌，对国内A股市场产生影响。2011年夏季达沃斯论坛9月14日开始在大连举行，本届论坛主题是“关注增长质量，掌控经济格局”。中国国务院总理温家宝出席开幕式并致辞。他表示，中国当前的经济形势总体上是好的。今年以来，经济增长由政策刺激向自主增长有序转变，继续朝着宏观调控的预期方向发展。

中国水电29日公告，公司确定发行30亿股，发行价为4.5元/股，为发行价格区间4.5-4.8元/股下限。

2. 投资小结

权益类方面，之前投资顾问判断A股指数大概率上呈现反复震荡、逐阶探底的运行态势。行业上相对看好大盘、银行股。如股指进一步下探，关注超跌反弹的行情。在操作上保持谨慎操作的策略，低仓位运作，较好地规避了股票市场大幅下跌引起的风险。

固定收益方面，9月份，利率债反弹，高评级信用债保持稳定，城投债大幅下跌。9月下旬以来，受欧美危机再度深化和银行间市场资金面好于预期影响，利率债呈现小幅反弹走势；受机构被迫减持抛售影响，城投债继续大幅下跌。投资顾问减持了部分高收益城投债，进行了银行同业存款。

期末资产组合情况

注：

1、资产组合中含已计未提的管理费。

2、其他资产主要包括应收利息等不包含在主要投资产品范围内的资产。

三、后市展望与投资策略

1. 后市展望

固定收益类市场展望：

综合来看：10月份，虽然银行间市场资金面宽松程度超预期，但实体领域资金面依旧紧张，在政策不会放松的预期下，债券收益率缺乏阶段性下降空间。

(1) 通胀压力并未消除。同比方面，预测10月份以后CPI同比将明显下降，年底回到4.5-5%之间；环比方面，历史上9-12月份CPI的环比均值都为正值，根据历史环比均值预测得到9-12月份CPI环比很难连续两个月为负，因此通胀压力并未明显消除。

(2) 政策预期，8月份M2大幅下降到13.5%，投资顾问测算9月份以后M2同比增速将明显反弹到14%以上。政策调控的重点仍然是CPI和房价，4季度CPI环比连续两个月很难为负，政策将以公开市场操作为主，不排除上调利率。

(3) 资金面，在政策不会放松的判断下，资金面仍将呈现偏紧格局。投资顾问预测的超额准备金增量结果表明，9-12月份资金面仍将呈现偏紧格局，7天回购利率将稳定在3.5%左右；若央行加大公开市场对冲力度，则有可能阶段性达到4-5%。

债券供求。利率债方面，9-12月份国债和地方债净供给预测值仍然较高，政策性金融债净供给明显下降；信用债方面，企业债和中票净供给预测值较高。从供给结构来看，普通AAA和超AAA信用债供给压力较大。
权益类市场展望：

市场预期：投资顾问对10月份市场走势预期，基本不看好10月份行情，核心观点是否会在10月份破2319点。在整体看淡四季度的前提下，10月份市场或许会有阶段性反弹，若无政策配合反弹时间不会长。

外部环境：欧债危机依旧，10月份仍然属于欧债危机释放期。

国内政策：通胀或将缓慢回落，经济可控放缓，政策进入观察期。10月份是国庆长假期，少一周工作日，期间出重大利好的几率不大，因此10月份以观察为主。

2. 投资策略

权益类方面，投资顾问认为指数随时可能反弹，反弹性质主要为技术上超跌引发的，但反弹空间有限。同时考虑到外部欧债风险可能进一步上升、美元指数上涨可能引发新兴市场资本回流、以及国内民间融资和房地产信托偿付能力等爆发偿付能力危机，认为如政策和资金面未出现转变，市场在反弹之后下跌的概率较大。策略上以绝对收益的思路管理账户，通过控制权益类总仓位和个股仓位来控制账户的风险，根据产品的抗风险能力择机参与反弹。

固定收益方面，综合来看：10月份在通胀压力并未消除，政策没有放松迹象的情况下，债券市场难有阶段性机会，因此建议继续保持谨慎，积极观察政策放松迹象，择机拉长久期。当前中短期信用债配置价值凸显，尤其以0.5-1年AAA短期融资券与3-5年AA+、AA信用债相对价值最为突出。考虑逐步加强配置力度。

产品各管理人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则,勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2011年10月18日