尊敬的客户：

您好！您所投资的中信理财之债券双盈计划1号2010年2月投资情况如下：

一、产品净值及收益

   截至2010年2月26日，中信理财之债券双盈计划1号（理财编码：P09020101）每份净值为1.0395元。和上期期末相比，净值上涨0.0094，涨幅0.91%。

说明：
1.本产品场外申购所持有的开放式基金以估值日基金净值估值，估值日暂停估值的，以监管机构指定的专业报纸公开公布最近一个工作日基金净值计算。
2.本产品通过交易所市场购买的ETF、LOF、封闭式基金按照估值日收盘价估值，若估值日遇该基金停牌则按照最近一个交易日的收盘价估值。
3.本产品持有的开放式基金如遇分红，该红利于除权日当日计入产品收益。
4.首次发行未上市交易的新股、可转债（含可分离债）以成本价计算，处于锁定期的新股和公开增发新股等未上市股票按照估值日市场收盘价计算，若估值日遇该股票停牌则按照最近一个交易日的收盘价计算.
5.受让信贷资产以出让方向受让方提供的加盖出让方预留印章的相关合同复印件中的价格作为依据，按照成本价进行估值，收益在实际收到时记入信托财产。
6.银行间市场金融工具（包括债券等）按照中央国债登记结算公司发布的公允价值信息进行估值。

债券双盈1号每份净值变化如下图所示：

二、本月市场回顾与投资小结

1、市场回顾

1月份的CPI和PPI环比增速回落，部分缓解了市场对通胀的担忧。即使经历了前几个月的连续上涨，2月份债券市场仍在银行、保险资金推动和通胀预期缓解的作用下快速上涨，全月中债总财富指数上涨0.97%，上证国债指数上涨0.95%。固定收益类方面，银行贷款规模受到严格控制，2月份估计仅为7000亿元，极大的增强了银行对债券的需求。中长期国债收益率下降幅度较大，其中5年期和10年期银行间固定利率国债收益率分别下降了13bp和21bp。信用利差延续了12月份开始的快速收窄的趋势，3年期和5年期AAA级银行间固定利率企业债收益率分别下降了21bp和26bp。货币市场方面，央票发行利率维持在1.9264%和1.4088%不变，缓解了市场的心理压力。

国内A股市场总体保持缩量震荡的态势，当月上证综指上涨2.10%，沪深300指数上涨2.42%，中小板指数上涨4.10%。2月上旬随着春节的临近，市场对政策调整的预期逐渐稳定，虽然大盘股表现依然较弱，但西藏、海南、新疆等区域热点和科技等题材板块表现十分活跃，而且创业板和次新股在限售流通股解禁的利空消化完毕后迎来一轮较大的上涨，但市场整体交投清淡，节前最后4个交易日两市成交额降至1100亿。节后的市场并未因央行再次上调存款准备金率和美国提高再贴现率而改变小幅上扬的走势，领涨的依然是受益于扩大内需消费的医药、家电、汽车等板块和以区域、节能环保、新能源等为代表的概念股，相比之下，在刺激政策逐步退出的背景和中国平安员工持股减持计划以及招商银行配股方案的影响下，金融、有色、钢铁、煤炭、石油石化等板块表现较差。

2、投资小结

本月本产品趁反弹减持了ETF基金和可投权益品种债券基金，降低了风险类仓位。同时，由于中行拟发行可转债的消息带动转债市场下行，本产品趁机加仓了个别2009年的次新转债。此外，继续有选择的参与新股申购，并运用上市首日抛售的策略，获取低风险收益。

期末资产组合情况

注：固定收益类资产包括债券及债券型基金，权益类资产包括指数型基金和申购中签股票。资产组合中含已计未提的管理费。

三、后市展望与投资策略

1、后市展望

从债券供给上看，年初的两个月通常是债券发行淡季，未来供给将呈现上升势态。从需求上看，由于到期资金量巨大，央行回笼力度不足，整体资金面仍较为充裕，几大类参与机构的需求都有所上升，银行对债券的配置需求是近3个月来债市上涨的主要动力。未来随着债券供给增多，需求方面的利好因素可能会淡化。

在延续2月政策调整预期趋于稳定的情况下，“两会”将成为市场高度关注的热点。而“两会”期间可能继续强调的内容包括节能减排、区域经济、产业升级、扩大内需、“三农”和加速城镇化等方面，这将成为股票市场短期布局的主要方向。而进入3月份继续披露的良好年报业绩为市场提供了良好的支撑，这使得市场的估值压力有一定缓解。总体上来说，投资顾问认为未来A股市场将在较为充裕的资金、“两会”政策正面预期、良好公司年报业绩与政策收紧预期和局部估值偏高的压力之间博弈，反复震荡下的结构性行情可能是显著特征。

2、投资策略

在投资策略上，投资顾问将紧密跟踪物价、汇率等指标的变化，并对央行的货币政策变化保持警惕。从配置的角度，投资顾问倾向于持有部分高收益率、信用风险可承担的、期限适中的、存在持有价值的信用品种。从交易的角度，投资顾问试图把握一些波段操作的机会。此外，由于中国银行拟发行400亿元可转债，将极大的改变转债市场的供需结构，未来转债市场可能存在一定的投资机会。

产品各管理方珍惜产品投资人对我们的投资和信任，并将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则,勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2010年3月9日