您好！您所投资的中信理财之债券双盈计划1号2009年4月投资情况如下：

一、产品净值及收益

截至2009年4月30日，中信理财之债券双盈计划1号（理财编码：P09020101）每份净值为1.0066元。较上月净值上涨0.0018元，涨幅0.18%。

说明：
　　1.本产品场外申购所持有的开放式基金以估值日基金净值估值，估值日暂停估值的，以监管机构指定的专业报纸公开公布最近一个工作日基金净值计算。
　　2.本产品通过交易所市场购买的ETF、LOF、封闭式基金按照估值日收盘价估值，若估值日遇该基金停牌则按照最近一个交易日的收盘价估值。
　　3.本产品持有的开放式基金如遇分红，该红利于除权日当日计入产品收益。
　　4.首次发行未上市交易的新股、可转债（含可分离债）以成本价计算，处于锁定期的新股和公开增发新股等未上市股票按照估值日市场收盘价计算，若估值日遇该股票停牌则按照最近一个交易日的收盘价计算.
　　5.受让信贷资产以出让方向受让方提供的加盖出让方预留印章的相关合同复印件中的价格作为依据，按照成本价进行估值，收益在实际收到时记入信托财产。
　　6.银行间市场金融工具（包括债券等）按照中央国债登记结算公司发布的公允价值信息进行估值。

债券双盈1号每份净值变化如下图所示：

二、本月市场回顾与投资小结

1、市场回顾
4月中旬公布的一季度宏观经济数据超出了市场预期，信贷规模、固定资产投资、工业增加值、进出口、CPI/PPI、房地产成交量、零售总额等主要指标均显示中国经济已经开始走出最低谷，而微观层面的数据包括产能利用率、库存、产品价格、现金流等也都显示出企业盈利在逐渐改善。同时，美国、欧洲等主要经济体各项重要指标的环比数据也开始好转，金融机构一季度出现盈利并令股价翻番，金融行业的去杠杆化和不良资产剥离基本完成，随着资本救助方案（CAP）的执行，信贷活动在逐渐恢复，而美国4月18日当周首次失业人数4周平均值在减小，这在一定程度上表明失业的增速在放缓。总体来说，全球经济环境的改善已经让很多国内投资者相信，领先复苏的中国经济09年逐季回升的趋势已经形成，全年保八的可能性已经非常大了。

在乐观情绪的带动下，A股市场延续了一季度的强势并在4月份创出了反弹以来的新高，上证综指最高涨至2579.22点，月内最大涨幅8.68%。但临近月末，在IPO开闸、信贷规模控制等传言的干扰下，市场出现了较大震荡，估值高企的行业和板块无法承重而相继破位，两市成交量亦大幅萎缩，投资者情绪开始转为谨慎，不过月末有所修正。本月上证综合指数和深圳综合指数分别上升4.40%和5.72%。

在整个4月份里，市场依然沿着行业轮动和风格转换的策略来寻找机会，但收益出现了明显回落。除了能源（主要是煤炭）和可选消费品等少数行业取得较大涨幅外，其他行业包括金融、工业制造、公用事业、医药等行业基本持平甚至一定幅度下跌。新能源、汽车行业振兴、医改和猪流感防疫、上海区域振兴等主题性投资机会仍然活跃着市场，但持续的时间已经大为缩短。有别于前期市场或个股单边上扬的格局，震荡已变得更为频繁。

本月债券市场呈现震荡格局，各期限、各品种收益率有升有降，整体来看，收益率都在很窄的区间内波动。债券市场资金面保持宽裕状态，央行公开市场操作力度有所加强。通货膨胀预测增强和防御性使得浮息债券受到市场追捧。各券种信用利差扩大。

2、投资小结
4月，本产品逐步增持各类ETF型基金,并逐步减持封闭式债券型基金，对部分收益欠佳的开放式债券型基金品种进行一次性清仓，同时择机增持适当比例的可转债。

期末资产组合情况

三、后市展望与投资策略

1、后市展望
投资顾问认为，基本面因素决定着市场的运行方向。总体的经济数据仍然喜忧参半，尤其是美国企业库存回补的过程也将完成，制造业出口的压力还没有减缓，通缩的风险短期仍然存在，这些都会对投资者的心理构成压力，进而对新兴市场的股市形成冲击，大宗商品价格的深幅回调其实已经表明投资者对于全球经济短期前景的忧虑。

国内经济的快速恢复值得我们期待，PMI连续5个月上升，4月份已上升至53.5%。PMI的连续回升显示我国经济回升步入稳健通道，而订单指数的良好表现预示2季度经济回升或将加速。5月中旬将陆续公布4月份的经济数据，除了信贷会有所回落外（可能回落的幅度远小于市场预期），固定资产投资尤其是房地产新开工面积、工业增加值、发电量、出口、消费品零售总额等数据可能会带给市场异常的惊喜。如果上述数据的环比指标会有进一步的提升，那么连续三个月的好转已经说明经济的复苏步伐在加快，四万亿的投资已经产生了实质效果。这些提振信心的信号对于A股将构成有力的支撑。
但从市场层面来看，全球股市两个月来的上涨已经反映了投资者对经济好转的预期。在美国股市连续6周上涨且累计涨幅超过25%的情况下，股票市场面临着回调的压力。而受到外围市场短期可能回落的影响，以及IPO规则颁布和实施的时刻渐行渐近，投资者短期追涨的意愿会减弱，A股市场在事件影响下会出现宽幅震荡。

债市方面，在国内信贷高增长和国外通胀预期大增的情况下，债市仍将维持弱市格局。

2、投资策略
总的来说，在基本面和政策面的支持下，A股市场将持续向好，但期间的较大波动也会是常态，投资的机会将来自于对行业景气回升的判断和对优质股票的挖掘。投资顾问认为，经济复苏过程中必然会出现下游热而上游冷的现象，因此下阶段从行业配置上来说，消费服务业将是重要的配置方向，除了行业恢复增长的确定性很高外，估值的洼地效应也会吸引资金的流入。而与出口直接相关的行业将会受惠于外需的回暖。同时，主题性的投资策略仍然是阶段性的交易选择，投资顾问会持续研究新能源、节能减排、上海区域建设、3G通信、资源价格调整、行业振兴计划、创投等多种主题轮动下的投资机会。

而国内债券市场的利好因素暂时不多。因此，投资顾问将在战略上建议继续以减持为主，保持低仓位，谨慎操作，重点控制风险，缩短久期，并关注降息空间很小后的浮动利率债券投资机会，特别是以3个月shibor和以回购利率为基准的浮动利率债券。未来关注点主要在于等待市场收益率的上升，等待更为明确买入机会。

我们与投资顾问、信托受托人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任，并将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则,勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2009年5月12日