尊敬的客户：

您好！您所投资的中信理财之财富成长一期2011年4月投资情况如下：

一、产品净值及收益

截至2011年4月30日，中信理财之财富成长一期(理财编号：T13003)每份净值为1.0736元。和上期末相比，净值上涨0.0036元，涨幅0.34%。

说明：

1.本产品场外申购所持有的开放式基金以估值日基金净值估值，估值日暂停估值的，以监管机构指定的专业报纸公开公布最近一个工作日基金净值计算。

2.本产品通过交易所市场购买的ETF、LOF、封闭式基金按照估值日收盘价估值，若估值日遇该基金停牌则按照最近一个交易日的收盘价估值。

3.本产品持有的开放式基金如遇分红，该红利于除权日当日计入产品收益。

4.本产品网上申购中签的股票未上市部分，按申购价格计算净值。

5.本产品网上申购中签的股票中已上市但未卖出部分，按估值日收盘价格计算净值。

6.本产品每份初始净值1元。净值已扣除管理费。

财富成长一期每份净值变化如下图所示：

二、本月市场回顾与投资小结

1.市场回顾

债券市场，4月份尽管同时有加息和法定准备金比率上调，但市场情绪十分乐观，债券市场小幅上涨。从类别来看，截止4月30日，中债综合财富指数上涨0.42%，中债国债总财富指数上涨0.52%，中债企业债总财富指数上涨0.75%，中债中票总财富指数上涨0.51%；从关键期限来看，其中7-10年期银行间国债总财富指数上涨0.64%，3-5年企业债总财富指数上涨0.58%。

股票市场，4月A股走势并未呈现市场预期的突破上升。开始于2月2661点的反弹行情未能在4月得到延续。上证指数用了一半的交易时间上涨，获得了3067点的新高，却又用了另一半的时间下跌，月末出现跌破2900点的现象。从各指数表现来看，4月部分继承了3月的权重股行情。尽管全部A股下跌超过1%，但下跌主要来自中小板和创业板，分别重挫5.4%和9.5%，而最能代表大蓝筹的上证50指数和180指数均获得正收益，分别上涨1.25%和0.41%。投资者的偏好在风格指数表现上也能看到。低价股、低市净率、低市盈率板块在3-4月份都有持续优秀表现，中盘和小盘个股则连续两个月下跌。总体而言，低估值个股是4月行情的中坚力量，但活跃指数成分股的一枝独秀则反映出市场并非蓝筹行情那么简单，大盘股和绩优股亦并非市场的领涨力量。我们从领涨个股的情况也可验证这一点，重组、再融资等主题炒作主导了涨幅榜，小盘股的业绩地雷和估值雪崩则主导了跌幅榜。

2.投资小结

债券方面，减持交易所信用债，增持3年中票，对塔牌转债进行了波段操作，增持国投转债。

股票方面，上月判断：“4月份为区间震荡行情。2011年货币收紧的大趋势不变，政策收紧必然导致经济波动，担忧经济下滑使得政策调控边际力度递减的市场预期进一步强化，上述博弈为市场震荡的主要根源。大金融和地产中长期存在不确定因素，向上空间需商榷，但短期内银行年报的超预期、大金融板块的低估值又为指数提供了相对安全边际。板块上，高度关注市场风格的演绎。策略上以绝对收益的思路管理本产品。”财富成长1期基本按照上述策略管理，申购了以配置大盘蓝筹股为主基调的长城品牌优选基金，在4月份大盘蓝筹行情中获得了一定的收益。

期末资产组合状况

注：1、资产组合中含已计未提的管理费。

2、其他资产主要包括应收利息等不包含在主要投资产品范围内的资产。

三、后市展望与投资策略

1.后市展望

债券市场，决定5月份债券市场的关键因素是政策和资金面：我们认为通胀和政策预期对5月份的债券市场都较为有利，7天回购利率也将保持在2.5%-3%之间，债券收益率上升动力不足；但当前的债券收益率已经接近年初来的最低水平，利率产品收益率缺乏下降空间，信用产品收益率下降空间不大。综合来看，5月份债券收益率将以小幅震荡为主，不排除调控政策导致资金面超预期因素导致收益率上升。

股票市场，综合我们对当前宏观、市场环境和历史演变的判断，我们仍然倾向认为5月市场表现可能将延续4月中旬开始的调整，经济增长放缓、新一轮调控措施出台、国际经济动荡都可能成为触发因素，我们判断5月上证指数的运行空间将会在2700-3000点。可能导致指数向上表现的超预期因素应会是流动性方面的正面刺激，成交量的井喷表现将带动权重股再度上攻，但我们认为这种可能性从目前看并不大，并且从3186和3067点的经验来看，此类脉冲式的行情力度是在不断减弱中的，那么对其高度的期待也就有限。

2.投资策略

债券市场，5月继续保持短久期策略，3年和5年AA中票属于进可攻退可守的品种，有合适的品种可加仓；转债方面，看好国投转债。

股票市场，维持5月份震荡市的判断，认为节后指数可能反抽，如上证指数反弹至3000点以上则对账户减仓操作。货币政策持续紧缩对经济增长的负面影响和通胀治理的复杂性将压制市场的上行空间，而整体估值水平处于历史可比低位将对市场构成支撑，因此判断股市主要为区间震荡行情，投资机会主要来源于个股精选和波段操作。

策略上以绝对收益的思路管理本产品，谨慎运作，将选择热点配置和今年市场主流基调吻合的主动基金品种进行波段操作。

产品各管理人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则,勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2011年5月11日