尊敬的客户：

您好！您所投资的中信理财之财富成长一期2011年3月投资情况如下：

一、产品净值及收益

截至2011年3月31日，中信理财之财富成长一期(理财编号：T13003)每份净值为1.0700元。和上期末相比，净值上涨0.0024元，涨幅0.22%。

说明：

1.本产品场外申购所持有的开放式基金以估值日基金净值估值，估值日暂停估值的，以监管机构指定的专业报纸公开公布最近一个工作日基金净值计算。

2.本产品通过交易所市场购买的ETF、LOF、封闭式基金按照估值日收盘价估值，若估值日遇该基金停牌则按照最近一个交易日的收盘价估值。

3.本产品持有的开放式基金如遇分红，该红利于除权日当日计入产品收益。

4.本产品网上申购中签的股票未上市部分，按申购价格计算净值。

5.本产品网上申购中签的股票中已上市但未卖出部分，按估值日收盘价格计算净值。

6.本产品每份初始净值1元。净值已扣除管理费。

财富成长一期每份净值变化如下图所示：

二、本月市场回顾与投资小结

1.市场回顾

债券市场，3月份受经济下滑预期和资金面持续宽松影响，市场继续反弹。从类别来看，截止3月31日，中债综合财富指数上涨0.45%，中债国债总财富指数上涨0.67%，中债企业债总财富指数上涨0.45%，中债中票总财富指数上涨0.47%；从关键期限来看，其中7-10年期银行间国债总财富指数上涨0.61%，3-5年期企业债总财富指数上涨0.78%。

股票市场，3月份大盘冲高回落，市场分化较为明显，其中上证指数、深成指、沪深300指数、中小板综合指数、创业板综合指数月度涨跌幅分别为0.79%、-2.63%、-0.50%、-4.18%、-7.60%。两市成交量略有放大，3月份日均成交量较2月份增长9.77%。从市场风格表现看，主板市场走势明显强于中小板和创业板，大盘指标股成为支撑股指的主要因素，但市场多数个股出现下跌，全市场平均股价指数下跌3.14%。3月份市场热点主要集中在主板市场的低价题材股上，日本地震引发的核泄漏，导致抗癌药物概念、防辐射用品概念被游资热炒；围绕国家收储稀有金属，以稀土为代表的小金属资源品种受到资金追捧，其中赣州稀土借壳传闻，导致江西的本地低价股受到轮番炒作。估值较低的银行、地产等权重股经过长期低迷后，本月有资金逢低介入迹象，普遍出现上涨，市场风格是否会转向大盘蓝筹股还有待观察。

投资小结

债券方面，上月判断“3月信用债和可转债都会有反弹机会”，本月组合基本按照这个判断，以波段操作为主要思路，对海运转债、工行转债、石化转债和塔牌转债分别进行了两个来回的波段操作；月中减持了之前抄底的5年期中票，并于月底增持了短融和3年期中票。

股票方面，上月判断 “3月份为区间震荡行情，总体偏谨慎，如上证指数穿过2950点，则对本产品做减仓操作。策略上以绝对收益的思路管理本产品。”本月基本按照上述策略操作，在3月中旬赎回南方隆元基金。

期末资产组合状况

注：

1、资产组合中含已计未提的管理费。

2、其他资产主要包括应收利息等资产。

三、后市展望与投资策略

1.后市展望

债券市场，4月6日再次加息后，当前机构对市场的主流预期是：受前期紧缩政策影响，3月份的经济数据继续下滑，但下滑幅度可控，政策面不会明显放宽；3月份的通胀将阶段性冲高，但通胀预期已经开始下降，2季度内再次加息概率较小；资金面较目前有所收紧，7天回购利率回到3.00%附近。4月份，影响债券市场的主要因素是：宏观经济下滑幅度、通胀预期和资金面，认为各影响因素符合主流预期的概率较大，4月份债券市场将以震荡为主；即便通胀和经济数据超出市场主流预期，信用债收益率上升空间有限。整体来看，建议加大配置力度。

股票市场，预计未来一段时间，通胀仍是国内经济形势的焦点。北非和中东产油国区域紧张局势可能会继续恶化，国际油价可能被进一步推高，全球范围内的通胀风险进一步上升，中国国内面临的输入性通胀压力继续加大，3月份通胀水平可能超出市场预期，创出本轮新高，4月上旬加息预期再起将对市场形成暂时压制。经济面临下滑的背景下，今年整体政策环境前紧后松将是大概率事件，维持今年加息次数可能低于市场预期的判断。4月份蓝筹股仍有估值修复空间，小盘股和题材股有估值回归压力，需要观察哪一方能占上风，蓝筹股的估值修复行情有可能推动行情深化发展，但中级反弹行情剩下的时间和空间已经不多，需要预防小盘股和题材股的估值回归变成系统性风险。4月初可能也先往下回探，但如果蓝筹股企稳继续发力，大盘仍有机会再冲击3000点，不过对于上升的高度不宜看得过高。

2.投资策略

债券方面，4月择机提高信用债配置比例，3年期和5年期AA中票属于进可攻退可守的品种，5年期AAA中票有交易价值；转债仍有交易型机会，积极把握波段操作。

股票市场，认为4月份为区间震荡行情。2011年货币收紧的大趋势不变，政策收紧必然导致经济波动，担忧经济下滑使得政策调控边际力度递减的市场预期进一步强化，上述博弈为市场震荡的主要根源。大金融和地产中长期存在不确定因素，向上空间需商榷，但短期内银行年报的超预期、大金融板块的低估值又为指数提供了相对安全边际。板块上，高度关注市场风格的演绎。

策略上以绝对收益的思路管理本产品，谨慎运作，将选择热点配置和今年市场主流基调吻合的主动基金品种进行波段操作。

产品各管理人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则,勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2011年4月12日