尊敬的客户：

您好！您所投资的中信理财之债添利1号2010年3月投资情况如下：

一、产品净值及收益

截至2010年3月31日，中信理财之债添利1号（理财编码：P08D70101）每份净值为1.0396元。和上期期末相比，净值上涨0.0055元，涨幅0.53%。

说明：

1.本产品场外申购所持有的开放式基金以估值日基金净值估值，估值日暂停估值的，以监管机构指定的专业报纸公开公布最近一个工作日基金净值计算。

2.本产品通过交易所市场购买的ETF、LOF、封闭式基金按照估值日收盘价估值，若估值日遇该基金停牌则按照最近一个交易日的收盘价估值。

3.本产品持有的开放式基金如遇分红，该红利于除权日当日计入产品收益。

4.首次发行未上市交易的新股、可转债（含可分离债）以成本价计算，处于锁定期的新股和公开增发新股等未上市股票按照估值日市场收盘价计算，若估值日遇该股票停牌则按照最近一个交易日的收盘价计算.

5.受让信贷资产以出让方向受让方提供的加盖出让方预留印章的相关合同复印件中的价格作为依据，按照成本价进行估值，收益在实际收到时记入信托财产。

6.银行间市场金融工具（包括债券等）按照中央国债登记结算公司发布的公允价值信息进行估值。

债添利1号每份净值变化如下图所示：

二、本月市场回顾与投资小结

1、市场回顾

3月份债券市场在银行、保险资金推动和加息预期缓解的作用下继续上涨，全月中债总财富指数上涨0.54%，上证国债指数上涨0.47%。由于银行贷款规模受到严格控制，投资顾问认为银行对债券的需求仍然较强。具体看，中期国债收益率下降幅度较大，其中3年期和5年期银行间固定利率国债收益率分别下降了12bp和7bp。信用利差再次出现了收窄的现象，5年期和7年期AAA级银行间固定利率企业债收益率分别下降了8bp和16bp。货币市场方面，央票发行利率维持在1.9264%和1.4088%不变，缓解了市场的心理压力。

投资顾问认为，国内股票市场与2月份类似，总体保持了窄幅震荡的态势，当月上证综指上涨1.87%，沪深300指数上涨1.95%，中小板指数上涨2.98%。随着3月份“两会”的召开，政策轮廓逐步清晰，基本没有超出市场预期，特别是对房地产的政策基调没有变得更紧。政策调整预期对A股市场的影响暂告一段落，以银行、保险、煤炭、地产为代表的周期类板块表现较为平稳，月末受到融资融券推出以及4月股指期货上市的刺激，上述板块表现较为活跃并有较大涨幅。而在3月中下旬的热点再次切换至家电、科技板块以及区域主题上。

2、投资小结

投资顾问认为，3月中上旬债市继续在银行、保险的资金推动下出现上涨，利率和信用产品收益率都有所下行，而进入下旬后，央行持续多周净回笼的累积作用对债市做多产生负面影响，收益率有所反弹。投资顾问认为外汇占款上升、通胀预期抬头和央行回笼流动性等因素，限制了债市进一步上行的空间，产品少量减持了企业债。而随着股市可能出现的季报行情，产品继续增持可转债，并对偏股性债基进行了波段操作。此外，产品继续有选择的参与新股申购，并运用上市首日抛售的策略，获取低风险收益。

期末资产组合情况

注：固定收益类资产包括债券及债券型基金，资产组合中含已计未提的管理费。

三、后市展望与投资策略

1、后市展望

投资顾问认为如果央行继续保持3月回笼资金的力度，市场流动性持续宽松的情况将面临巨大考验，而二季度国债、政策性金融债和可转债的大量发行将引发债券供给的显著上升，资金供求关系可能将发生显著改变。投资顾问预计4月公布的3月CPI同比数据可能会略低于上一期，但随着二季度翘尾因素的逐步增强，CPI上行压力将逐步提升，CPI同比将可能达到4%左右，未来加息预期将再次得到增强，因此资金面和基本面均对债市产生了较大的压力。

投资顾问认为4月份基本面方面依然良好，预计上市企业一季度业绩同比和环比仍在继续改善，特别是食品饮料和服装及纺织品则受益于春节消费增长强劲，而有色、钢铁、造纸、汽车和航运等在内的强周期板块受益于去年同期基数较低的影响，同比增速较高，市场估值压力得到一定缓解。另外融资融券与股指期货业务的推出，将对市场的运行格局产生较大影响，低估值的大盘蓝筹股的吸引力逐渐增大，同时大小盘风格失衡已超过2个季度，在投资者“重个股、轻指数”情绪不断演绎下，大盘股与小盘股的估值差异可能会逐步趋于收敛。

2、投资策略

在投资策略上，投资顾问将在4月份采取谨慎的投资策略，降低组合久期，配置持有部分高收益率、信用风险可承担的、期限适中的、存在持有价值的信用品种。同时考虑到短期内转债市场从100亿元左右增长到上千亿的规模，极可能进一步压低市场的整体溢价水平，关注拥有内在价值的个券可能出现的投资价值。投资顾问还认为大市值股票一季度良好业绩可能成为风格切换的催化剂和大盘上涨的重要推动力，在组合的投资策略方面，择时的收益贡献将让位于选股，因此4月份将关注可能出现的结构性和阶段性热点。

产品各管理人非常珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则,勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2010年4月12日