尊敬的客户：

您好！您所投资的中信理财之信福年金计划一期理财产品2012年4月投资情况如下：

一、产品净值

截至2012年4月27日，中信理财之信福年金计划一期(理财编号：A10004070)每份净值为1.0026元。2012年4月5日产品收益分配后净值上涨0.0026，涨幅0.26%。

二、本月市场回顾与投资小结

1.市场回顾

近期经济数据显示，美国经济依靠补库存和个人消费拉动的本轮短周期复苏开始出现疲态。仍然延续稳步复苏的态势。4月芝加哥采购经理人指数(PMI) 56.2，远低于预期水平61.0，为2009年11月以来的最低水平。最新公布的第一季度GDP（初次估值）年率季度环比增长2.2%，也低于市场普遍预测，主要由于库存的贡献度下降，非住宅投资和公共支出也出现下降。4月美国非农业部门失业率较前月下降0.1个百分点至8.1%，创2009年6月以来最低水平，显示美国就业市场逐渐改善；但当月非农业部门新增就业岗位仅11.5万个，大大低于市场预期中值16.5万个和3月修正值15.4万个，并引发市场悲观情绪上升。

虽然欧元区债务风险得到一定控制，但是财政紧缩将使欧元区经济陷入衰退。4月欧元区制造业采购经理人指数(PMI)由3月的47.7降至45.9，不及初值46和市场预期值47.7，创2009年6月以来最低水平。3月欧元区17国经济季调后的失业率由2月的10.8%增至10.9%，失业人数1736.5万人，失业率和失业总人数均创1999年1月欧元区成立以来新高。

国内经济在宽松政策的推动下，4月领先指标PMI 继续回升至53.3%，连续5个月回升，虽然略低于市场预期，但还是反映出一些经济景气好转的积极信号。

3月CPI同比增长3.6%， PPI同比增幅继续从12月的1.69%大幅降至-0.32%，物价水平整体下行的趋势十分明显。近期高频数据显示，食品价格基本平稳，通胀压力继续缓解。

央行虽然没有再次下调准备金率，市场预期有一定落空，但是暂停央票发行，再启逆回购，依旧显示今年央行的货币政策转向宽松的基调。

在政策利好和资金面宽松的推动下，A股市场再次展开反弹行情，沪深300指数4月上涨6.98%，中小板指数同期上涨4.13%。另一方面，虽然短期利率有所波动，但是市场资金充裕，中证全债指数4月继续上升0.09%。低等级信用债的风险逐步增强。考虑到整体经济尚处于调整期，近期海外市场波动加剧，投资顾问将谨慎参与目前的股票行情，控制仓位。债券市场的结构性机会在减小，信用风险不能完全忽略，投资上以短期品种作防御为宜。

2.投资小结

因本月产品开放申赎，所以投资顾问对现有组合未做大的调整，以现金管理为主。

期末资产组合状况

三、后市展望与投资策略

1.后市展望

下阶段，股票市场本轮行情源于政策预期，如果政策利好继续配合，经济数据探底回升，行情有望延续。而债券市场将继续维持在高位，特别是在国内外货币政策相对宽松的背景下，债券的收益率难有较大回升，同时个别的信用风险问题不能完全忽视。

2.投资策略

本产品将视到期资金情况调整组合配置，在固定收益方面主要采用防御性策略，以短期品种为主。股票投资上将会在控制仓位的基础上，少量参与交易性机会。

产品各管理人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则,勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2012年5月10日