尊敬的客户：

您好！您所投资的中信理财之信福年金计划一期理财产品2012年1月投资情况如下：

一、产品净值

截至2012年1月31日，中信理财之信福年金计划一期(理财编号：A10004070)每份净值为1.0030元。和上月底相比，净值下跌0.0036元，跌幅0.36%。

二、本月市场回顾与投资小结

1.市场回顾

1月公布的经济数据反映美国经济继续好转。1月ISM制造业PMI小幅继续回升至54.1，优于市场普遍预期；1月份密歇根消费者信心指数继续回升至75；失业率连续下降，1月失业率下降至83.5%，为近21个月内新低；“就业改善～消费提升”的正循环有望实现，也将对市场提供强劲的支撑；美联储延长低利率的宽松政策，有利于稳定金融市场。

从公布的最新PMI数据看，欧洲主要国家经济情况有所好转。债务问题的恶化迫使欧洲各国积极推动财政就业政策的改革，近期希腊债务问题的谈判将会是关注的重点。

前期国内经济政策调整效果初步显现，经济逐步企稳，2011年12月工业增加值同比增速小幅回升至12.8%，固定资产投资增速23.8%，社会消费品零售总额增速18.1% （扣除价格因素实际增长13.45%），实际增速有明显回升。12月PMI 继续回升至50.5%，连续2个月保持在50以上，略高于市场预期，虽然其中有春节提前的积极影响，但新订单指数上涨反映出经济正在趋稳。

12月CPI同比增幅继续回落至4.1%，基本符合市场预期， PPI同比增幅继续从11月的2.72%大幅降至1.69% 。考虑到2012年春节因素，CPI实际下降的幅度可能更大。近期大宗商品价格上涨给未来物价水平带来了变数。

春节前央行没有继续采用调降准备金率的工具，而采用定向逆回购的方式，短期资金面一度紧张，显示央行的货币政策调整上比较谨慎。

随着国内外利好经济数据发布，沪深300指数1月上涨5.05%，中小板受估值压力指数同期下跌2.51%，A股市场继续好转尚需上市公司业绩的进一步支持。另一方面，虽然临近春节前短期资金面一度趋紧，但是债券市场整体维持强势，高等级债券收益率没有出现明显上升，中证全债指数1月上涨0.75%。同时对实体经济的担心使信用利差依旧处于高位。

2.投资小结

本月本产品现有组合未做大的调整。

期末资产组合状况

注：资产组合中含已计未提的管理费

三、后市展望与投资策略

1.后市展望

下阶段，预期在政府换届期间政策很难有较大弹性，货币政策将以稳为主，一季度将是资金面较为宽松的时期。股票市场整体估值趋于合理，低市盈率的股票安全性较高。而债券市场继续看好，特别是在欧债危机、国内政策调整的背景下，利率品种和高等级信用债的确定性较高；如果经济形势进一步趋稳，则信用利差有望大幅降低。

2.投资策略

投资策略上，本产品将根据资金情况，配置高等级信用债和高收益固定收益产品，减持杠杆较高的债券基金。在权益投资方面继续保持谨慎，继续等待政策变化带来的市场机会。

产品各管理人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则，勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2012年2月9日