尊敬的客户：

您好！您所投资的中信理财之信福年金计划一期理财产品2013年6月投资情况如下：

一、产品净值

截至2013年6月28日，中信理财之信福年金计划一期(理财编号：A10004070)每份净值为1.0039元。和上月底相比，净值上涨0.0014元，涨幅0.14%。

二、本月市场回顾与投资小结

1. 市场回顾

2季度全球的经济复苏依然低迷，各国的宏观政策效果整体弱于预期。美国在就业和房地产方面的复苏表现更优，增加了市场对美联储退出量化宽松的预期，美元指数回升，资金开始大量流出新兴市场，季度末对于新一轮流动性紧缩的恐慌笼罩市场。

欧元区经济在4月再次触到底点，而后随着核心国家的数据好转，6月投资者信心回升，PMI初值回升也好于预期，延续了改善态势，市场预期欧元区经济可能会在第三季度稳定下来，并在第四季度恢复增长。同时欧洲货币当局也重申了维持宽松货币政策的决心，起到了稳定市场的作用。

美国经济的表现相对较好，二季度延续了稳步复苏的态势。到6月ISM制造业指数回升至50.90，再次恢复到50上方，显示比较好的复苏迹象。房地产市场表现亮眼，房屋价格创历史新高，6月NAHB住宅指数为52，创06年4月以来新高，新屋开工会持续好转。同时，消费者信心预期指数也达到近三年的高点，推动了美元指数走强。

二季度物价保持在较低水平，5月份公布CPI增速2.10%低于预期，同时PPI连续15个月负增长。宏观政策的重心依然在“求稳定、促转型”的轨迹上，近期重点在防范金融风险和推动政府转型，政府对于经济减速的容忍度明显上升。在政策方面，原先普遍预期的刺激政策并没有出台。

经济先行指标显示景气度逐步下行。6月国内官方PMI继续下行到50.1，制造业整体的情况并不乐观。而汇丰PMI公布的数据继续下行到48.2，反映了中小企业的压力更大。

二季度央行通过公开市场操作逐渐收紧了货币投放量，累计投放3800亿，同比下降12%，同时外汇占款快速下降等因素也明显冲击了市场的资金面，5月下旬市场短期利率开始大幅上升到6月底市场进入了对流动信极度恐慌的阶段。市场上各期限债券均有下跌，短期限的品种最为明显。但信用利差并没有明显放大，预计在供给增加和机构去杠杆的压力下，特别是央行货币政策收紧的情况下，债券市场的调整将会延续，特别是低等级的信用债。

A股市场冰火两重天，创业板连续创出新高，但是经济基本面趋弱直接压制大盘股的上涨。近期资金的推动是拉动市场的主要因素，资金面的收紧对于股市较为不利。而大盘蓝筹股的估值优势无法抵御市场风险偏好的下降。

2. 投资小结

目前资产组合中固定收益资产比例较高，久期和评级分布较为保守，6月底流动性紧张对于短期限高等级流动性较好的债券品种冲击更剧烈，对于组合收益有一定的冲击。本期新增配置主要集中于短久期的高等级债券等，并未增加权益的配置。

期末资产组合状况

三、后市展望与投资策略

下阶段，投资经理倾向采用较保守的策略，在开放日前做好流动性管理。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2013年7月9日