尊敬的客户：

您好！您所投资的中信理财之债券增值1号2010年2月投资情况如下：

一、产品净值及收益

截至2010年2月28日，中信理财之债券增值1号(理财编号：P08D40101)每份净值为1.0466元。和上期期末相比，净值上涨0.0126，涨幅1.22%。

说明：
1. 场内（指沪深交易所内，下同）上市交易的证券资产，估值日的单位价值以其交易的证券交易所挂牌的收盘价计算，估值日无收盘价的以估值日前最近交易日的收盘价计算。
2. 持有的上市证券遇分红除息，红利于除权除息日计入信托计划财产总额。
3. 已申购成功但未公开上市交易的股票或可转债，以成本价格计算其价值；可交易的股票或可转债按照估值日收盘价计算，若估值日遇该证券停牌则按照最近一个交易日的收盘价计算。
4. 本信托场外申购所持有的开放式基金以估值日基金净值估值，估值日暂停估值的，以监管机构指定的专业报纸公开公布最近一个工作日基金净值计算；
5. 本信托通过交易所市场购买的ETF、LOF、封闭式基金按照估值日收盘价计算，若估值日遇该基金停牌则按照最近一个交易日的收盘价计算；
6. 开放式基金遇分红，该红利于除权日当日入账；货币市场基金按每月最后一个工作日基金公司提供的对账单结转基金份额，并按结转后的份额与面值的乘积进行估值。
7. 受让信贷资产以相关合同复印件中的价格作为依据，按照成本价进行估值，收益在实际收到时记入信托财产。
8. 银行间市场金融工具（包括债券等）按照中央国债登记结算公司发布的公允价值信息进行估值。

债券增值1号每份净值变化如下图所示：

二、本月市场回顾与投资小结

1、市场回顾

2月份，在商业银行和保险资金配置压力加大、央票发行利率继续企稳、CPI低于预期的背景下，交易资金的介入推动债券市场继续上涨，利率产品涨幅大于信用产品。其中，中债总全价指数上涨0.81%，中债国债总全价指数上涨1.08%，中债企业债总全价指数上涨0.85%。

利率产品收益率扁平化趋势明显，中长端收益率下降幅度较大。其中5、7和10年期国债收益率分别下降13.59BP、15.55BP和20.47BP。信用产品收益率继续下降。其中3年和5年期AAA级企业债收益率分别下降7.85BP和12.61BP。

2、投资小结

本月本产品的主要思路是用债券基金置换企业债。投资顾问认为部分持仓的信用债短期净价上涨较快，对这部分品种逢高逐步减持；而投资顾问认为股市经历了前期的调整，出现反弹的概率较大，因此从月初开始逐步增持操作灵活的可投权益品种的债券基金，取得了一定的效果。

期末资产组合情况

注：资产组合中含已计未提的管理费

三、后市展望与投资策略

1、后市展望

3月，由于通胀水平较低，各项经济增长指标可能出现回落，短期内缺乏债券市场的利空因素出现，宏观面中性偏多；从政策面而言，两会后央票发行利率可能小幅上调，但不会上调到定存利率水平之上，本月加息的可能性非常小；从供求面而言，中高等级债券供给上升，中低等级信用债供给较小，但由于配置资金仍然充裕，供给加大并不会对市场有明显冲击；

具体品种上，利率产品收益率存在继续下降的可能，但是一旦市场形势发生转变，与信用债相比利率产品将承受较高的风险，因此投资顾问认为要继续回避；企业债二级市场收益率下降幅度较大，但3、4月份低信用等级企业债的供给较少，收益率存在继续下降空间，可以继续配置期限在3-5年以内的低信用级别企业债和公司债。

2、投资策略

3月，本产品总体上将保持现有的资产配置，高收益信用债如果冲高将适当减持；结构上择机减长补短，利率产品仍保持谨慎；由于投资顾问认为权益类资产短期内继续走稳的概率较大，持仓的债券基金将继续持有。投资顾问将在控制风险，减小净值波动的基础上尽力提高产品收益。

产品各管理人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则,勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
  2010年3月9日