尊敬的客户：

您好！您所投资的中信理财之稳健理财计划3号理财产品2012年4月投资情况如下：

一、业绩表现

截至2012年5月2日，本产品单位净值为1.0275元、累计净值1.0639元。

本产品成立日为2010年10月12日

二、本期市场及投资建议回顾

1、国内宏观经济环境概述

一季度国民经济运行缓中趋稳，继续保持适度较快增长。1-3月，国内生产总值107995亿元，同比增长8.1%、环比增长1.8%；全国规模以上工业增加值同比增长11.6%，企业利润则有所下降；固定资产投资47865亿元，同比增长20.9%，增速比去年全年回落2.9个百分点，投资结构继续改善；房地产开发投资10927亿元，同比增长23.5%，增速比去年全年回落4.4个百分点，比去年同期回落10.6个百分点；社会消费品零售总额49319亿元，同比增长14.8%；进出口总额8593.7亿美元，同比增长7.3%，其中出口增长7.6%、进口增长6.9%，贸易顺差6.7亿美元；3月末 M2余额同比增长13.4%，较去年末回落0.2个百分点；新增人民币贷款2.46万亿元，同比多增2170亿元；一季度CPI同比上涨3.8%，涨幅比去年全年回落1.6个百分点，比去年同期回落1.2个百分点。

今年4月，制造业PMI为53.3%，比上月略升0.2个百分点，继续位于临界点以上，但低于历史同期均值2.7个百分点。

2、国内资本市场回顾

4月A股市场大幅反弹，上证综指上涨5.90%、深圳成指上涨8.18%、沪深300指数上涨6.98%；市场风格方面，小盘股表现突出，申万大盘指数上涨6.85%、申万中盘指数上涨6.09%、申万小盘指数上涨8.20%；行业方面，市场各板块均有不同程度上涨，其中房地产、综合两行业涨幅超过12%。

沪深300指数变化趋势线

（2）债券市场回顾

4月债券市场窄幅震荡，中债全债指数微涨0.01%、中债国债指数上涨0.06%、中债金融债指数微跌0.10%、中债企业债指数上涨0.80%。中低等级信用品种继续有较好表现。

中债全债指数变化趋势线

（3）基金市场回顾

在股市大幅反弹、债市继续上行的背景下，4月开放式基金全线飘红：天相开放式基金指数上涨4.33%；股票开放型基金上涨5.22%，指数开放型基金大涨6.39%；此外，混合型基金上涨3.92%，封闭式基金上涨4.53%，债券型基金上涨1.39%。

天相开放式基金指数走势图

各指数近期涨跌幅情况一览表

3、投资建议回顾

4月债券各品种表现继续分化。利率品种持续调整，尤其以金融债调整最为明显，10年金融债收益率上行15BP，高等级信用债止跌回稳，中低评级信用债继续大涨，一二级市场交投均较为活跃。投资顾问建议有效控制组合久期，调整持仓结构，以应对市场风格转换，获取了较高的持有期回报，产品净值稳步上升。

期末资产组合情况

注：资产组合中含已计未提的管理费

数据来源：中信信托资产估值表

三、下阶段市场展望及投资策略

宏观方面，法国、希腊等国家政治因素可能导致欧债危机恶化，美国就业数据也低于预期，我国出口形势以及周边环境均不容乐观，经济复苏态势趋缓；通胀方面，CPI下行趋势未变，国际油价及大宗商品价格下挫也有助于控制通胀；资金方面，央行适时进行逆回购操作，市场资金面或将继续宽松。

综合来看，投资顾问对下阶段债券市场保持谨慎乐观。分品种看，利率品种和高等级信用债前期调整基本到位，持有风险较小，或有交易性机会；而市场风险偏好，有可能降低部分中低等级信用债，建议逐步获利了结。

产品各管理人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则，勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2012年5月10日