您好！您所投资的中信理财之基金计划4号2009年4月投资情况如下：

一、产品净值及收益

截至2009年4月30日，中信理财之基金计划4号（理财编码：P07940101）每份净值为0.9368元。产品目前以固定收益类投资为主，未参与二级市场权益类投资。本期因债券市场震荡盘整，和上期期末相比，产品净值微跌。

注：
　　1.本产品场外申购所持有的开放式基金以估值日基金净值估值，估值日暂停估值的，以监管机构指定的专业报纸公开公布最近一个工作日基金净值计算。
　　2.本产品通过交易所市场购买的ETF、LOF、封闭式基金按照估值日收盘价估值，若估值日遇该基金停牌则按照最近一个交易日的收盘价估值。
　　3.本产品持有的开放式基金如遇分红，该红利于除权日当日计入产品收益。
　　4.本产品网上申购中签的股票未上市部分，按申购价格计算净值。
　　5.本产品网上申购中签的股票中已上市但未卖出部分，按估值日收盘价格计算净值。
　　6.本产品每份初始净值1元。净值已扣除固定管理费。

基金计划4号每份净值变化如下图所示：

二、本月市场回顾与投资小结

1、市场回顾
4月上市公司报表集中披露，盈利数据糟糕，但宏观数据持续好转，多重利好政策出台，外围市场转暖，因此A股市场继续震荡上扬。3月经济数据方面大幅提升，包括工业生产、出口、投资，消费也有所回暖，信贷数据再创天量。在行业表现上，整体来看非周期性行业明显好于周期性行业。同时，由于是上市公司报表集中披露期，且外围市场经济数据好转，在产业振兴细则陆续出台的刺激下，增长确定、出口拉动、产业区域振兴、相对估值较低等主题板块表现突出；涨幅居前的行业有煤炭、家电、信息服务、商业贸易等。在市场风格上，中小股票表现仍相对活跃，大盘股、绩优股表现仍落后于沪深300，市场风格转换并未如期而来。

2、投资小结
从宏观基本面上，4月信贷增幅预期将有所回落，而货币政策的一致性将使流动性继续维持充裕；估值上，连续上涨后市场估值抬升幅度较大，未来的盈利增长将视行业复苏情况而定；政策上，各项行业及区域振兴规划对经济的基本面的改善仍有待观察。作为追求绝对回报的产品，且投资对象为基金，相对较难获取市场结构性机会带来的收益，主要获取市场系统性机会带来的收益，因此投资顾问的操作策略偏谨慎，没有参与此次反弹，而更多的专注于寻找确定性较大的系统性机会。

期末资产组合情况

三、后市展望与投资策略

1、后市展望
从中长期看股市的运行仍取决于估值水平是否已经充分反映盈利情况，以及在宏观经济调整的演变过程；而从短期看，市场受制于宏观经济数据是否符合复苏预期，以及持续跟踪的企业业绩恢复是否符合预期。

从宏观基本面看，经济数据显示经济正在好转，4月新增贷款预期将回落，但货币政策将不会改变，市场流动性将继续保持充裕，PMI连续2个月回升至50%的景气临界点之上；一季度GDP同比增速创新低，但环比增速显著反弹；海外市场也略显复苏迹象。

从估值看，大幅反弹后，目前沪深300指数09年的动态PE已升至18.8倍，但同时，盈利预测仍将下调，09年盈利增长预测目前为12.6%，而可比上市公司2009年一季报净利润同比负增长25%，剔除金融股后，出现36%的负增长，因此，全年12.6%的盈利增长很难保证，当前的估值水平能否支撑有较大疑问，估值风险较大。

从短期看，市场的积极因素仍然较多。首先，适度宽松的货币政策将坚定不移地执行，流动性将持续改善。从政策上，政府保增长的决心很大，落实到具体的行业刺激政策及区域发展规划。从外围市场上，经济数据也有所改善，外需环境略有触底复苏迹象。

因此，总体来看，受流动性充裕、政策积极推动、宏观基本面改善预期不断加强的影响，短期市场仍将维持活跃，但前期市场反弹幅度较大，企业业绩恢复情况仍需紧密跟踪，投资顾问对市场持谨慎乐观的中性态度。

2、投资策略
根据投资顾问对5月份市场情况的判断，我们对权益类市场持中性态度。投资顾问将积极寻找市场确定性的机会，但将严格控制仓位，主要资金仍重点配置债券型基金和一级市场申购等低风险资产，考虑到债券市场调整幅度较大，且上涨空间有限，将逐步减仓债券型基金。

我们与投资顾问共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则,勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2009年5月12日