尊敬的客户：

您好！您所投资的中信理财之双盈计划3号2011年2月投资情况如下：

一、产品净值及收益

截至2011年2月28日，中信理财之双盈计划3号（理财编码：P07900101）每份净值为 1.0714 元。和上期期末相比，净值增加0.0047元，涨幅0.4406% 。

说明：

1.本产品网上申购中签的股票未上市部分，按申购价格计算净值。

2.本产品网上申购中签的股票中已上市但未卖出部分，按估值日收盘价格计算净值。

3.本产品场外申购所持有的开放式基金以估值日基金净值估值，估值日暂停估值的，以监管机构指定的专业报纸公开公布最近一个工作日基金净值计算。

4.本产品通过交易所市场购买的ETF、LOF、封闭式基金按照估值日收盘价估值，若估值日遇该基金停牌则按照最近一个交易日的收盘价估值。

5.本产品持有的开放式基金如遇分红，该红利于除权日当日计入产品收益。

6.产品每份初始净值1元。净值已扣除固定费用。

双盈计划3号每份净值变化如下图所示：

二、本月市场回顾与投资小结

1、市场回顾

2月份，股市、债市有所回暖，在1月份CPI大幅低于预期的消息刺激下，上证指数走出了月度上涨4%的反弹行情；受资金充裕的推动影响，整体债市逐步活跃，局部品种上开始有一定接盘，短端债券受市场追捧、中长端债券有配置型资金试探买入。

本月公开市场到期资金量较大，而央行公开市场回笼资金力不从心，2月份到期资金4150亿元，而本月央行只回收540亿元。在央行意欲保持金融体系内资金适度从紧的背景下，回笼力度明显不够，相对于到期资金，回笼资金量显然是杯水车薪。影响债市最核心的因素指标是CPI数据，物价形势经政府密集调控后已有所缓解，全年物价高峰时段已经过去，但1季度仍将维持在高位缓慢滑落。预计3月末或4月初仍存在一次加息的可能性。

通货膨胀、房地产调控是2011年两个最大的市场压力因素，将持续制约股市。但通胀因素在2月14日出现了戏剧性变化拐点，之前普遍市场预计1月份CPI5.4%左右，但实际公布结果因国统局调整CPI系数，实际值比预期值大幅下降，直接引发了股市“2.14”大涨行情。但由于中东、北非主要产油国的政治局势突然恶化，国际股市、大宗商品因此出现了大幅波动，国际油价突破100美元。2月22日股市出现单日暴跌近80点的走势。2月份的股市走得非常动荡。

2、投资小结

本月产品没有增加权益类仓位，而是从市场中买入了超短到期CP，并积极申购新发可转债，以进一步提高产品稳定的无风险收益。

期末持仓状况

三、后市展望与投资策略

1、后市展望

尽管3月末至4月初存在一次加息、提高存准的政策预期，但加息通道或许已接近尾声，主要基于以下几方面的考虑：

宏观大局方面，随着政策对房地产、汽车行业限制，经济增速已有所下滑，且近几个月PMI数值连续下降，政府提出降低“十二五”GDP增速目标。在当前经济大背景下，央行未来不可能持续大幅加息。

物价走势方面，尽管CPI仍处于较高水平，但全年的高点已过，后期将慢慢回落。此次通胀的根源是“菜通胀”，不同于前几年的“猪通胀”，政府调控空间大，持续时间短，因此加息的空间也会有限。

市场资金层面，资金面整体宽裕，当前影响资金面主要因素是上调存款准备金率。 但随着信贷博弈逐渐明朗，美联储QE3预期下降，美元有望反弹，国外热钱流入速度下降，外汇占款也会回落，上调准备金的空间也有限了。

综上所述，我们认为3月份债市将出现反弹，尤其中长端的信用债有望获得配置型资金介入而上涨。

股市方面，我们判断，随着3月份两会召开，宏观政策环境应该趋暖，股市有望在低估值的大盘股带领下强势震荡。当前在2900点附近，股指大幅向上突破或向下跌破前期2700点附近低点可能性均不大。但在通胀预期减缓，经济形势逐步稳定明晰之后，市场将选择向上突破的概率更大，时间点估计在二季度内。

2、投资策略

出于稳健运作考虑，本产品的权益类品种不再增仓。

固定收益投资方面，目前产品中有大量仓位是3月份即将到期的超短CP。产品计划一方面继续坚持目前策略，获得确定的、较高年化收益率；一方面观察剩余4个月到期的企业债收益率能否超过1个月内的超短CP。若债市长端收益率显著上行，将计划配置与产品到期日接近剩余期限的信用债。

产品各管理人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则，勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2011年3月9日