尊敬的客户：                                   

您好！您所投资的中信理财之双盈计划3号2010年11月投资情况如下：

一、产品净值及收益

截至2010年11月30日，中信理财之双盈计划3号（理财编码：P07900101）每份净值为1.0668元。和上期期末相比，净值减少0.009元，跌幅0.84%。

说明：
1.本产品网上申购中签的股票未上市部分，按申购价格计算净值。
2.本产品网上申购中签的股票中已上市但未卖出部分，按估值日收盘价格计算净值。
3.本产品场外申购所持有的开放式基金以估值日基金净值估值，估值日暂停估值的，以监管机构指定的专业报纸公开公布最近一个工作日基金净值计算。
4.本产品通过交易所市场购买的ETF、LOF、封闭式基金按照估值日收盘价估值，若估值日遇该基金停牌则按照最近一个交易日的收盘价估值。
5.本产品持有的开放式基金如遇分红，该红利于除权日当日计入产品收益。
6.产品每份初始净值1元。净值已扣除固定费用。

双盈计划3号每份净值变化如下图所示：

二、本月市场回顾与投资小结

1、市场回顾

上证指数10月份单月涨幅12.17%，在如此巨大的赚钱效应诱惑下，怀着对突破前期高点3478的憧憬，基金持续加仓、股民纷纷重新入市、银行存款大转移，波澜壮阔的牛市行情仿佛又将降临。然而11月份的市场却给投资者泼了一盆冷水，上证指数在11月11日创下3186.72的高点后便掉头向下，至11月30日以2820.18收盘，11月份单月下跌5.33%，从高点到低点甚至有13.42%的跌幅。

从表面上看，本月市场暴跌的导火索就是中国石油和中国石化在11日、12日的大幅拉升。市场将其拉升视为主力出货，各路资金纷纷出逃，导致了大盘12日的跳水式暴跌。但深层次原因却是市场对紧缩政策预期的担忧。从10月份经济数据看，PMI数据加速上涨，凸显了我国经济已经开始出现过热苗头，而高达4.4%的CPI更是将货币政策逼入紧缩的死角。虽然央行上调了50个基点的存款准备金率，但市场普遍认为年内还将加息，政策紧缩预期空前的强烈。

2、投资小结

本月本产品对权益类仓位及时进行了减仓，目前权益类仓位控制在10%以内；债券方面，由于在产品的存续期内看不到加息通道改变的可能性，因此将所持债券配置进行了清仓。权益品种和债券品种随市场的下跌导致了产品净值的下跌。

期末持仓状况

注：持仓中债券仓位为代持交易   

三、后市展望与投资策略

1、后市展望

11月份，央行单月内两次上调存款准备金率，准备金率达到18%为历史最高水平，并且采用行政手段对物价进行临时管制，紧缩政策预期骤然加剧。展望12月市场走势，货币政策的定调将至关重要。从绝对规模上来看，央行每次上调存款准备金吸收资金3000多亿元并不算巨大，但是整个货币政策预期已经发生了显著变化。而且央行在11月份并未采取加息手段，市场对12月份加息一次的预期十分强烈。12月份中央经济工作会议以及将要公布的宏观经济数据，将决定大盘方向。

从估值上来看，截止11月30日，根据TTM整体估值法估算，全部A股平均市盈率为18.90倍，其中上证A股市盈率为15.87倍，深证A股为36.23倍，中小板为48.39倍，创业板为73.44倍。从整体上看，全部A股平均18.9倍的市盈率已经远远低于历史PE均值，而上证A股15.87倍的市盈率也接近历史低位。鉴于官方媒体连续三次发表评论力挺股市，我们认为后市向下调整的空间不大，但同时应该看到创业板和中小板的高估值风险。

2、投资策略

权益类产品操作方面：由于市场受制于货币政策紧缩预期，判断12月份市场主要以震荡为主，产品将保持中低仓位。

债券方面：近期不断攀升的收益率已经透支了二次加息的影响，计划暂时不加仓债券，静待加息靴子落地；同时，积极进行逆回购交易，提高现金资金使用效率。

产品各管理人共同珍惜产品投资人对我们的投资和信任。投资顾问将继续奉行审慎投资、规范运作的管理原则，勤勉尽责地为提高账户收益率、实现客户资产价值最大化而努力。

感谢您对中信银行的大力支持！

中信银行
2010年12月9日