一、业绩表现

中信银行私人银行之保守型基金专户1号（以下简称本产品）于2008年1月12日正式成立。

截至2011年1月31日，本产品业绩表现如下：

表1业绩表现

二、本月市场回顾与投资小结

1.市场回顾

1月份，上证指数整体呈震荡回落运行。前三周明显下跌，下探2661点后，最后一周出现回升，跌幅有所收窄，全月涨跌-0.62%。从分类指数来看，全部呈现下跌，市场弱势特征没有明显改变。比较而言，上证指数、上50指跌幅较小，分别为-0.62%，-0.67%；中小板指、创业板指跌幅较大，分别为-9.41%，-9.54%。权重股表现出一定的抗跌性，使得上证指数跌幅受到限制，而2010年表现强势的中小板、创业板继续补跌。

从行业指数来看，23个一级行业指数（申万），仅有5个上涨，且较上月减少1个，表明市场继续走弱。上涨的5个行业指数分别为：化工、黑色金属、建筑建材、交运设备、交通运输。

2.投资小结

股票市场，上月判断：认为1月份为震荡行情，但不悲观，股指有可能向上，但上升幅度也不大，不会出现系统性的机会，投资机会主要来源于自下而上的选股和波段操作。策略上以绝对收益的思路管理本产品，通过控制权益类总仓位来控制产品的风险，在此前提下精选个股、波段操作。本产品基本按照上述策略操作。

三、后市展望与投资策略

1.后市展望

股票市场，认为2月份为震荡向上行情，但上涨幅度可能有限。（1）宏观面上，无论经济增速还是企业盈利增速都无显著的向下，政策紧缩和通胀的压力年内继续存在，但考虑房地产新政出台且春节刚加息，紧缩的压力在短期内对股市影响有限。（2）资金面上，节前资金紧张的局面缓解，有利于股市的反弹。（3）市场情绪面上，3 月初两会召开，产业政策利好引发股票市场提前布局，可能出现一些投资热点 。（4）结构上，大盘股相对安全，大量高估值、高成长公司前期回调后部分股票出现投资价值。

2.投资策略

策略上以绝对收益的思路管理本产品，通过控制权益类总仓位和个股仓位来控制产品的风险，在此前提下精选个股、波段操作。

中信银行私人银行中心
2011年2月11日